Después de la recuperación de agosto, el mercado de valores entró en septiembre con muchas variables entrelazadas como tasas de interés, liquidez, flujo de capital extranjero y progreso de la mejora de calificación.
El ritmo de recuperación del mercado no va acompañado de una mejora clara del flujo de efectivo. El valor medio de las transacciones en agosto alcanzó los 15 273 mil millones de VND/sesión, una disminución del 3,63% y un 27,68% inferior al promedio de 5 meses.
El período más tenso del ciclo de aumento de las tasas de interés puede haber pasado, pero el nivel general de las tasas de interés sigue siendo alto y no hay base suficiente para esperar una fuerte disminución en un corto período de tiempo. Por el contrario, la demanda de capital de la economía sigue siendo grande cuando el objetivo de alto crecimiento coloca el crédito en un papel importante en el suministro de capital. Por lo tanto, incluso si el ciclo de aumento de las tasas de interés ha pasado el período más tenso, la posibilidad de una rápida disminución de las tasas de interés sigue siendo una pregunta sin respuesta clara.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director Senior del Bloque de Análisis Financiero de DG Capital, comentó que a corto plazo las tasas de interés pueden mantenerse estables o solo disminuir ligeramente. Y el escenario correspondiente es que el VN-Index puede seguir fluctuando en el rango de 1.700 - 1.900 puntos. Es difícil que el índice caiga profundamente, pero tampoco es fácil superar el rango de 1.900 puntos para avanzar a niveles más altos.
En un contexto macroeconómico que sigue sufriendo muchos impactos de los acontecimientos externos, la liquidez mejorada se convierte en una gran expectativa para el mercado en los últimos meses del año. Se espera que el flujo de capital extranjero, especialmente después de que Vietnam se trasladara oficialmente al grupo de mercados emergentes secundarios de FTSE Russell, cree un impulso adicional para el flujo de dinero.
Según la hoja de ruta, las acciones vietnamitas se incluirán en los índices FTSE en cuatro fases, desde septiembre de 2026 hasta septiembre de 2027, con una proporción creciente.
Y antes de la mejora de categoría, los fondos ETF entrarán en la fase de reestructuración de cartera con una gran escala de negociación en la semana del 14 al 18 de septiembre.
La Compañía de Valores Rong Viet (VDSC) estima que Fubon ETF espera vender acciones por valor de unos 103,2 millones de dólares, lo que corresponde a aproximadamente el 28,9% de la cartera actual para reestructurarse según la nueva proporción.
Por el contrario, el fondo índice FTSE GEIS puede desembolsar alrededor del 10% de la nueva proporción, equivalente a 21,9 millones de dólares, antes de la fecha de entrada en vigor (21 de septiembre) para minimizar el impacto en el precio de las acciones en la sesión de reestructuración.
VDSC evalúa que el impacto de las actividades de reestructuración variará entre las acciones, dependiendo del tamaño de las órdenes de negociación en comparación con la liquidez promedio.
En general, la escala general del flujo de capital de la reestructuración no tiene un impacto demasiado grande en la puntuación si solo se considera el evento de mejora de categoría.Sin embargo, el impacto se inclina más hacia lo positivo cuando el flujo de capital neto sigue siendo positivo", comentó VDSC.
Además de las actividades de reestructuración de ETF, VDSC también mencionó la evolución de los mercados que se habían mejorado previamente.En consecuencia, en muchos mercados, el mes de entrada en vigor suele registrar un fuerte aumento de la liquidez, 1,1-2,7 veces superior al promedio de los 12 meses anteriores.Sin embargo, este aumento generalmente no dura mucho después del evento.
Para Vietnam, la liquidez de agosto de 2026 es actualmente solo equivalente a 0,59 veces el promedio de los 12 meses anteriores, lo que muestra que el margen para aumentar las transacciones sigue siendo grande.VDSC cree que el flujo de dinero relacionado con la mejora de categoría puede concentrarse más en la sesión de negociación ATC del 18 de septiembre.
En cuanto a la evolución de los precios después de la mejora de categoría, VDSC dijo que los resultados en los mercados anteriores no son uniformes El aumento antes del evento decidirá en gran medida el desarrollo posterior a la mejora, ya que las expectativas pueden haberse reflejado en parte en el precio.
Para el mercado de valores vietnamita, el VN-Index ha aumentado un 10,3% en los últimos 11 meses, el mayor aumento en el grupo de mercados comparados. Por lo tanto, el escenario base de VDSC es que el índice puede seguir fluctuando acumulativamente alrededor del momento de la mejora. Sin embargo, la tendencia puede ser más positiva después del evento si el flujo de capital extranjero vuelve al estado de compra neta.
