La espectacular sesion de reversion de la tarde de ayer (4 de noviembre) parecia ayudar a los inversores a liberar la psicologia de la desconfianza y el flujo de dinero hacia el mercado fluiria mas fuertemente pero la evolucion de la sesion de negociacion de hoy del mercado de valores no fue como se esperaba.
La psicologia cautelosa se mantuvo durante toda la sesion lo que provoco que la negociacion se desarrollara lentamente el rango de fluctuacion del VN-Index fue incluso mas estrecho y todavia tuvo que recurrir a los pilares anteriores para que el verde se mantuviera. Sin embargo la liquidez del mercado disminuyo drasticamente hasta el nivel mas bajo en 19 semanas.
Al cierre de la sesion de negociacion del 5 de noviembre el VN-Index subio 2 91 puntos hasta los 1.654 89 puntos con 121 codigos al alza mientras que 190 codigos disminuyeron. El volumen total de negociacion alcanzo los 654 3 millones de unidades con un valor de 19.968 4 mil millones de VND. Los inversores extranjeros continuaron volviendo al estado de venta neta de mas de 875 mil millones de VND en todo el mercado.
Los inversores creen que la fuerte sesion de aumento de ayer fue simplemente una sesion de recuperacion tecnica despues de 3 fuertes sesiones consecutivas de caidas que llevaron al VN-Index a una zona de soporte importante de 1.610 - 1.600 puntos.
Se puede ver que la reciente fuerte venta es el resultado de la combinacion de muchos factores. En primer lugar la psicologia de toma de ganancias cuando se anuncian los resultados comerciales del tercer trimestre de 2025 muchos inversores materializan las ganancias despues de un periodo de fuerte aumento de precios. Ademas el flujo de dinero tiende a reestructurarse buscando grupos de acciones con un precio mas atractivo para dar la bienvenida al nuevo ciclo.
Ademas la fluctuacion del tipo de cambio tambien afecto significativamente cuando la diferencia entre el mercado libre y el bancario alcanzo un nivel record las tasas de interes de la noche a la mañana seguian siendo altas a pesar de que el Banco Estatal de Vietnam inyecto neto mas de 39.300 billones de VND en el mes. Esta evolucion hizo que los inversores extranjeros vendieran netos con fuerza en las ultimas semanas de octubre.
Los expertos opinan que aunque el VN-Index ha caido mas de 140 puntos desde el pico la tendencia a largo plazo no se ha roto. En los primeros 10 meses del año el indice aumento mas del 30% por lo que el nivel de ajuste del 9 al 10% es normal. Este es un momento de acumulacion para prepararse para nuevas ondas.
En cuanto a la posibilidad de crear un minimo del mercado despues de un ajuste profundo muchos expertos predicen que el VN-Index podria retroceder por debajo del umbral de 1.600 en una situacion adversa la posibilidad de que se controle y se equilibre alrededor de la fuerte zona de soporte de 1.500-1.550. Esto se considera la fase de limpieza necesaria para ayudar al mercado a reequilibrarse despues del ciclo de aceleracion y crear una base mas solida para el proximo periodo.
Aunque hay una disminucion en el volumen de negociacion si se observa en general a lo largo de todo 2025 la liquidez actual todavia se considera bastante buena. Esta es una señal importante que muestra que el flujo de dinero esta mostrando principalmente una mentalidad cautelosa que se mantiene temporalmente fuera observando para reevaluar los riesgos y no hay señales de una tendencia a retirar capital masivo del mercado.
La valoracion del mercado sigue siendo atractiva. Segun las estimaciones si se excluye el impacto de algunas acciones de gran capitalizacion especialmente el grupo Vingroup el ratio P/E del mercado es solo de alrededor de 10 a 11 veces significativamente inferior al promedio de los ultimos 5 años. Esto muestra que el margen de aumento de precios sigue siendo significativo a medida que se espera que las ganancias empresariales sigan mejorando en 2026.
Con los inversores que estan 'en problemas' los expertos creen que la estrategia razonable actual no debe ser la venta masiva sino reestructurar la cartera de forma proactiva y seleccionada. Este es el momento adecuado para revisar la cartera evaluar las perspectivas de cada industria y cada empresa y al mismo tiempo considerar el nivel de valoracion actual para ajustar la proporcion adecuada para el periodo del cuarto trimestre de 2025 y 2026.
Los expertos evaluan que el periodo actual no es el momento de buscar ganancias a corto plazo sino el momento de consolidar la posicion y prepararse para el nuevo ciclo de crecimiento del mercado en 2026.
