El mercado de valores necesita un descanso para "recargar fuerzas" para superar el pico de 1.900 puntos

El mercado de valores está entrando en un valle de información en mayo.El índice VN-Index está subiendo con el punto de apoyo de algunas acciones de gran capitalización, lo que está haciendo que la cartera de muchos inversores esté en su mayoría perdiendo dinero y el flujo de dinero fuera esté creando divergencia para el índice.

Analizando los factores macroeconómicos internacionales que afectan al mercado en el futuro, los expertos de MBS Securities Company creen que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Japón (BOJ), el Banco Central de Canadá (BOC) y el Banco de Inglaterra (BOE) tomarán decisiones sobre las tasas de interés esta semana.Sin embargo, con la inestabilidad en el Golfo y la falta de claridad sobre cómo el choque energético afectará al crecimiento y la inflación, estas agencias podrían optar por esperar y observar.

Para la macroeconomía nacional, no hay eventos macroeconómicos importantes repentinos.Hasta el 24 de abril.

En 2026, 431 bancos y empresas cotizadas que representan el 28,9% de la capitalización de mercado total publicaron informes financieros o estimaciones preliminares de los resultados comerciales del primer trimestre de 2026, con ganancias después de impuestos que continuaron con un alto impulso de crecimiento, alcanzando el 34,2% en comparación con el mismo período.Los expertos de SSI Research creen que en mayo, los resultados comerciales del primer trimestre de 2026 continuarán desempeñando un papel de apoyo al mercado.El principal impulsor proviene del grupo bancario y inmobiliario.En particular, el grupo de consumo, especialmente el comercio minorista y la tecnología, está comenzando a registrar una clara mejora gracias al aumento de la cuota de mercado y la demanda de sustitución de productos.

Algunas industrias cíclicas como los materiales de construcción, el petróleo y el gas y la electricidad también mantienen resultados positivos, lo que refleja que la demanda interna sigue siendo estable.En el futuro, SSI Research cree que la presión inflacionaria y el aumento del costo de capital serán gradualmente más claros, aumentando el riesgo de reducir el margen de beneficio, especialmente para las industrias El sector bancario puede enfrentar la presión de la disminución del margen de beneficio neto (NIM) y la tendencia a la normalización de la calidad de los activos, mientras que los bienes raíces siguen siendo sensibles a la evolución de las tasas de interés.

En cuanto a la valoración, a finales de abril de 2026, el VN-Index cotiza a un P/E proyectado de aproximadamente 13,2 veces, cerca del promedio de 10 años (14 veces).Si se excluye el grupo Vingroup, la valoración es solo de aproximadamente 10,3 veces, lo que demuestra que el nivel de precios sigue siendo relativamente atractivo.

Sin embargo, mayo suele ser un período en el que falta información de apoyo. En este contexto, un aumento significativo del saldo de préstamos de margen puede ser un factor a seguir.Se estima que a finales de marzo de 2026, el saldo de margen alcanzará aproximadamente 424 billones de VND, un aumento del 50% en comparación con el mismo período.Aunque la relación margen/capital propio sigue estando bajo control (~102%), la relación margen/capitalización libre flotante ha aumentado al 13,4%, lo que indica que el nivel de SSI Research pronostica que el crecimiento de las ganancias puede estancarse en los próximos trimestres, debido al impacto de los altos costos de capital, las fluctuaciones de los precios del combustible y el alto nivel de comparación del año anterior.Esto puede limitar el margen de aumento del mercado y hacer que la volatilidad aumente a corto plazo.

Sin embargo, si aparecen ajustes profundos, pueden abrir oportunidades para acumular acciones con valoraciones atractivas para los inversores a largo plazo.Los expertos de MBS también comentaron que después de una recuperación de más de 5 semanas consecutivas, el índice VN-Index tiene la posibilidad de superar el umbral de 1.900 puntos, que también es el antiguo pico de principios de 2026.Sin embargo, el mercado puede caer en un ajuste generalizado cuando el flujo de efectivo se está concentrando en algunas acciones individuales.

Esta no es una señal de fin de la tendencia alcista, sino un descanso necesario para acumular energía cinética para el proceso de superar el pico de 1.900 puntos a largo plazo.