Después de una fuerte fluctuación alrededor del pico histórico y perder la marca de 1.900 puntos, el mercado de valores continuó forcejeando y corrigiéndose, en un contexto en el que el flujo de dinero aún no muestra signos claros de retorno.
La presión de venta en el grupo de acciones de Vingroup ya no aumenta tanto como en el período anterior, mientras que la demanda de compra en mínimos regresa, contribuyendo a apoyar el índice. Sin embargo, observando la evolución del mercado en las sesiones recientes, se puede ver que, aunque el índice se mantiene en la zona alta gracias a la rotación del apoyo de algunas acciones de gran capitalización, la evolución interna muestra un estado de debilitamiento generalizado.
La mayoría de los grupos industriales disminuyeron, siendo los más presionados petróleo y gas, tecnología, seguros y productos químicos. Los bancos, valores y bienes raíces también se han debilitado gradualmente en los últimos tiempos, creando presión sobre el índice.
La liquidez continúa disminuyendo fuertemente, con un valor promedio en HOSE de solo alrededor de 16 500 mil millones de VND/sesión, el nivel más bajo en muchos meses, lo que refleja una psicología cautelosa y falta de motivación para liderar.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director del bloque de inversión de DG Capital, comentó que en los últimos tiempos el índice VN-Index y la calidad del mercado están cada vez más separados. Los inversores solo deben ver las puntuaciones como un canal de referencia. El factor clave a seguir en este momento es el flujo de efectivo y la liquidez. ¿Habrá un regreso de grandes flujos de efectivo o no, como se refleja en las sesiones con una liquidez superior a 20 billones de VND y un margen de aumento generalizado?
En cuanto a las señales a seguir, el Dr. Phuong cree que el factor macroeconómico nacional jugará un papel tan importante como la evolución técnica. Los inversores deben prestar atención a la tendencia de las tasas de interés, si el nivel de las tasas de interés de captación y préstamo continúa manteniéndose alto, el flujo de dinero difícilmente fluirá fuertemente hacia las acciones. Por el contrario, si existen políticas de apoyo por parte de las agencias reguladoras, como la medida de reducir las tasas de interés operativas o las soluciones para eliminar las dificultades para las empresas, el mercado tendrá una base para formar un ritmo de recuperación más sostenible.
En cuanto a las perspectivas del mercado, los expertos de MBS Securities Company creen que la presión de ajuste tanto en índices como en liquidez en las últimas 2 semanas de mayo podría continuar en las primeras 2 semanas de junio. Esta evolución se produce en un contexto de disminución de la liquidez y fuertes ventas netas de inversores extranjeros.
MBS también señaló la tendencia al alza de las tasas de interés que se está produciendo en los mercados asiáticos, en la que es muy probable que Japón aumente las tasas de interés en junio de 2026 para apoyar el yen, a pesar de las barreras políticas internas.
Sobre esa base, el VN-Index puede tener que probar aún más la zona de soporte de 1.800 puntos en un contexto de baja liquidez. Sin embargo, se pronostica que el mercado será más positivo en las últimas 2 semanas de junio cuando el panorama macroeconómico de los primeros 6 meses del año y la temporada de informes financieros semestrales se revelen gradualmente.
En el contexto de fuertes flujos de efectivo diferenciados y grupos pilares tradicionales como los bancos y los bienes raíces que aún no han recuperado su papel de liderazgo, según las observaciones de los expertos, el mercado actual puede dividirse temporalmente en tres grandes grupos de acciones que están atrayendo la atención de los flujos de efectivo.
El primero es el grupo de acciones que se benefician de la Resolución 68, relacionada con el desarrollo de la economía privada y la reforma institucional.
El segundo es el grupo de acciones vinculadas a la Resolución 79, centrándose en las principales políticas sobre inversión pública, infraestructura y desarrollo regional.
El tercero es el grupo de acciones con historias propias, relacionadas con el ciclo de la industria, los resultados comerciales repentinos o los factores de desinversión, fusiones y adquisiciones.
