El mercado de valores acaba de tener una semana de negociación en verde positivo, consolidando así el impulso de recuperación después de una profunda caída de 3 semanas antes. Esta evolución muestra que el sentimiento del mercado se está volviendo más positivo, pero la tendencia a corto plazo todavía necesita más señales de confirmación del flujo de dinero.
La caída del índice por debajo del umbral de 1.600 puntos en la primera sesión de la semana pasada activó la demanda de compra en mínimos, lo que ayudó a que el mercado se estabilizara gradualmente. Sin embargo, la recuperación se produjo en un contexto en el que el volumen de negociación se mantuvo bajo, lo que refleja que la psicología cautelosa todavía dominaba y el flujo de dinero no estaba listo para regresar con fuerza.
Sin embargo, el hecho de que el índice mantuviera un estado de recuperación generalizado hacia finales de semana muestra que la demanda está mejorando gradualmente, lo que ayuda a reducir el riesgo de una corrección profunda a corto plazo.
En cuanto al nivel de influencia, las 10 acciones con mayor influencia positiva aportaron al VN-Index un total de 16,08 puntos, de las cuales VIC contribuyó más con un aumento de 4,3 puntos. En cuanto a la dirección opuesta, MCH y STB fueron los dos códigos que ejercieron la mayor presión, pero solo se llevaron un total de 0,75 puntos del índice.
La Compañía de Valores BIDV (BSC) considera que el mercado de valores vietnamita está entrando en una fase de "prueba de fuego" al enfrentarse a una serie de variables inciertas del entorno externo.
Después de un período de crecimiento relativamente estable, el panorama económico de marzo de 2026 muestra muchos nuevos impulsos, lo que obliga a los inversores a ajustar sus estrategias hacia una mayor cautela.
Según BSC, los riesgos geopolíticos son un factor que está remodelando el nivel de costes mundiales. La escalada de tensiones en Oriente Medio junto con las nuevas políticas arancelarias de Estados Unidos están ejerciendo presión sobre la cadena de suministro y los precios de la energía, lo que afecta directamente a la inflación y los tipos de cambio.
Se considera que esta tendencia no es temporal, sino que podría establecer un "nuevo estado normal", lo que requiere que la política monetaria nacional sea más flexible para mantener la estabilidad macroeconómica y apoyar el crecimiento.
Por el contrario, el impulso de la política fiscal está desempeñando un papel de apoyo importante. En el contexto de factores externos desfavorables, se espera que la promoción del desembolso de la inversión pública, junto con las políticas de apoyo fiscal y de tasas, ayude a la economía a mantener el impulso de crecimiento y mejorar la resistencia de las empresas.
Además, la hoja de ruta para mejorar el mercado según los estándares de FTSE todavía se está implementando según lo previsto y se considera una estrategia a largo plazo para atraer capital extranjero. Aunque el sentimiento del mercado puede verse afectado a corto plazo por la tendencia de "risk-off", el objetivo de mejorar al mercado emergente a finales de 2026 contribuirá a mejorar la transparencia, la liquidez y a crear una base para un ciclo de desarrollo más sostenible.
Sobre la base de la evaluación general de los factores macroeconómicos y geopolíticos, BSC ha ajustado a la baja las previsiones para el mercado de valores vietnamita en 2026. Específicamente, el objetivo del VN-Index se redujo de 1.954 puntos a 1.750 puntos.
La valoración del mercado también se ajustó en una dirección más cautelosa, con un P/E forward que disminuyó del rango de 15,5-16 veces a 13-13,5 veces, cerca del promedio de 5 años. Según BSC, esto refleja la tendencia de desvío de flujo de dinero a grupos industriales con valoraciones más bajas como la banca y el petróleo y el gas, al tiempo que elimina en parte el factor "enTUSIASMO" anterior en las acciones de gran capitalización.
Las perspectivas de crecimiento de las ganancias empresariales también son menos positivas, ya que se espera que la tasa de crecimiento de las ganancias después de impuestos disminuya al 11-12%, en comparación con el 16-17% en la previsión anterior. La razón principal proviene de la presión del aumento de los costos de los insumos, lo que reduce el margen de beneficio.
La liquidez del mercado también se ajustó ligeramente a la baja, con un valor de transacción promedio de alrededor de 0,96 mil millones de dólares por sesión, en comparación con el nivel anterior de 1,06 mil millones de dólares por sesión, lo que refleja un estado de "nueva normalidad" después de un período de fuerte fluctuación.
BSC cree que, en el contexto de muchas variables impredecibles, las fuertes fluctuaciones del mercado serán una oportunidad para seleccionar y buscar oportunidades de inversión de valor a largo plazo, en lugar de centrarse únicamente en factores a corto plazo.
