En la semana de negociación del 13 al 17 de julio, el mercado de valores registró muchas fluctuaciones fuertes, lo que provocó que el VN-Index perdiera la marca de 1.800 puntos. La presión se extendió por muchos grupos industriales, especialmente inmobiliario y bancario.
El VN-Index cerró la semana con una caída de casi 41 puntos hasta los 1.787,45 puntos, cuando una serie de grupos industriales también sufrieron una gran presión. Muchas acciones inmobiliarias y bancarias se llevaron una cantidad significativa de puntos. Sin embargo, lo más preocupante es que la liquidez del mercado está disminuyendo drásticamente. Las cifras muestran que la liquidez en la bolsa de HOSE ha disminuido alrededor del 30% en los últimos 3 meses, hasta alrededor de 13.000 billones de VND por sesión.
Se puede decir que la puntuación en este momento ya no es una medida confiable para evaluar la salud del mercado. El VN-Index se acerca al pico histórico principalmente gracias al impulso de algunas acciones de gran capitalización, mientras que el panorama general no es muy optimista. El índice sube pero el número de acciones que bajan sigue siendo predominante, el flujo de efectivo se concentra en algunos grupos pequeños. Por lo tanto, lo que más preocupa a los inversores en este momento no es el nivel en el que se encuentra el VN-Index, sino la liquidez, la verdadera arteria vital del mercado.
La liquidez actual todavía está muy lejos del nivel necesario para confirmar una tendencia alcista sostenible. Según las observaciones de algunos expertos, la liquidez por sesión debe volver al nivel de 25.000 billones de VND o más para que sea realmente notable. Ese es el umbral que muestra que el gran flujo de dinero ha entrado en acción, los inversores ya no se quedan al margen observando sino que están dispuestos a desembolsar a una escala significativa. Por debajo de ese umbral, cualquier aumento es potencialmente riesgoso y carece de sostenibilidad.
Además de la liquidez, el mercado en este momento necesita urgentemente un catalizador lo suficientemente fuerte como para cambiar la situación. Podría ser la medida de reducir las tasas de interés del Banco Estatal, una política de apoyo específica para la economía, o señales más claras del proceso de mejora de la calificación del mercado. Si no hay un catalizador de la macroeconomía, entonces al menos el mercado necesita una fuerte caída, un ajuste lo suficientemente profundo como para deshacerse de las posiciones débiles, creando un nivel de precios más atractivo para el nuevo flujo de dinero.
Según la evaluación de los analistas bursátiles, los resultados comerciales del segundo trimestre de 2026 se convertirán en el filtro más importante para el flujo de efectivo. Es probable que el flujo de efectivo priorice a las empresas que no solo tengan un alto crecimiento de las ganancias, sino que también superen las expectativas del mercado.
Sin embargo, esto no significa que las historias macroeconómicas pierdan su papel. La mejora de la calificación del mercado, la inversión pública y el crecimiento del crédito siguen siendo las bases para ayudar a identificar los grupos industriales con perspectivas a medio plazo. Se puede entender que las historias macroeconómicas ayudan al flujo de dinero a elegir el sector de inversión, mientras que los resultados empresariales determinarán qué empresas son realmente prioritarias en cada sector.
A corto plazo, los resultados empresariales crearán un punto de ruptura y una diferenciación a nivel de acciones.A medio plazo, las historias macroeconómicas siguen desempeñando un papel como ancla para las expectativas y la valoración.La mejor oportunidad estará en las empresas que combinen historias industriales favorables y crecimiento real de las ganancias.
