Durante la semana pasada el indice VN-Index continuo en un estado de acumulacion esperando oportunidades para que la presion de compra creara un avance. Lo notable es que la presion de venta ha disminuido especialmente de los inversores extranjeros lo que ha ayudado a que el indice aumente ligeramente. Esta evolucion muestra que el sentimiento de toma de ganancias despues de la reciente serie de sesiones de distribucion se ha aliviado en cierta medida ayudando a que el mercado se equilibre de nuevo y cree una base para el siguiente impulso alcista.
Con el alivio de la presion de venta y la mejora de la psicologia de los inversores el VN-Index se enfrenta a la oportunidad de conquistar el nivel de 1.700 puntos a corto plazo. Sin embargo la historia muestra que los periodos de alcanzar el umbral psicologico importante suelen ir acompañados de fuertes fluctuaciones que requieren la sostenibilidad del flujo de dinero que participa.
En ciclos anteriores el mercado solia pasar por un ajuste del 8-10% para consolidar el precio base formando asi una nueva tendencia alcista. Por lo tanto los expertos creen que el VN-Index puede superar la marca de 1.700 puntos a corto plazo pero la fuerte fluctuacion es inevitable.
Otro indicador importante cuando el mercado esta en la zona de maximo historico es que la tasa de margen de toda la industria de valores aun no ha alcanzado el umbral de riesgo. Las estadisticas del pasado muestran que cuando la deuda de margen de todo el sistema se acerca a la zona del 135-140% del capital propio el mercado a menudo experimenta un fuerte ajuste o crea un pico. Actualmente se estima que la deuda de margen de todo el sistema alcanza alrededor del 125-128% es decir todavia hay espacio para apoyar el poder adquisitivo de los inversores individuales.
En cuanto al escenario del mercado en la nueva semana los expertos de la Compañia de Valores DSC creen que el mercado establecera una tendencia mas clara y fuerte. El factor clave es que el flujo de efectivo debe mantenerse estable con una liquidez mejorada en lugar de disminuir continuamente como en los ultimos tiempos.
En el escenario base el mercado puede recuperarse en las primeras sesiones de la semana y ajustarse hacia el final de la semana alrededor de la marca de 1.660 puntos. El importante nivel de soporte sigue siendo de 1.600 puntos; si se perfora el VN-Index corre el riesgo de entrar en una gran fase de correccion a corto plazo.
Segun la evaluacion de los expertos de DSC en el segundo trimestre de 2025 trajo una imagen de ganancias aparentemente explosiva de las empresas cotizadas con un crecimiento del 34 6% en comparacion con el mismo periodo el mas alto en 6 trimestres. Sin embargo detras de la impresionante cifra existen muchos factores preocupantes.
La mayor parte del impulso alcista proviene del grupo no financiero con un aumento del 56 1% pero casi el 15% de las ganancias provienen de ingresos inusuales como la reevaluacion de activos o las ganancias del tipo de cambio. Excluyendo este factor el beneficio principal en realidad solo aumento un 26 5% y se ha ralentizado durante dos trimestres consecutivos.
Mientras tanto el grupo bancario que representa una gran proporcion en el VN-Index continua estancado cuando las ganancias despues de impuestos solo aumentaron un 17 8% muy por debajo del promedio de todo el mercado. En general en la primera mitad del año las empresas cotizadas completaron el 50 8% del plan anual de las cuales los bancos alcanzaron el 49 5% y los bienes raices solo el 27 2%. Esto demuestra que la base de ganancias aun no es lo suficientemente solida como para sustentar las grandes expectativas.
El mercado se inclina mas por las expectativas que por la base real lo que aumenta el riesgo de correccion a corto plazo. Desde esta perspectiva los inversores deben mantener la cautela priorizando la eleccion de acciones con una buena base fundamental y perspectivas de crecimiento claras en lugar de seguir la tendencia general del indice' expresaron los analistas de DSC Securities Company.
Mientras tanto los analistas de Kafi Securities Company creen que con la caida de la semana pasada el proceso lateral para manejar el nivel de resistencia de 1.700 puntos aun no ha terminado. El VN-Index puede recuperarse de la zona de soporte de 1.640 - 1.660 puntos para volver a probar el nivel de 1.680 - 1.690 puntos a principios de esta semana.
Sin embargo el riesgo de correccion esta aumentando debido a que las señales tecnicas estan cambiando gradualmente a un estado mas cauteloso. El escenario de ampliar la zona de correccion a 1.600 puntos tambien debe tenerse en cuenta si la presion vendedora continua dominando en la fase de recuperacion. Los inversores deben aprovechar las fases de recuperacion para reestructurar sus carteras en la direccion de minimizar los riesgos y al mismo tiempo seguir de cerca la evolucion del grupo lider en los niveles de soporte para evaluar la tendencia y buscar puntos de reversion seguros.
