El mercado de valores paso por agosto con muchas emociones y el indice VN-Index registro un aumento de 180 puntos. La liquidez registro un mes record para el mercado. El impulso alcista del mercado se apoyo principalmente por tres grandes grupos industriales: los bancos aumentaron casi un 19% las empresas de valores aumentaron un 21% y los bienes raices aumentaron mas del 14%.
En particular en la ultima semana de agosto el grupo de inversores extranjeros continuo ejerciendo una fuerte presion de venta neta de miles de billones de VND incluida una sesion de venta neta de mas de 4.000 billones de VND estableciendo un record de venta neta de ordenes coincidentes en una sesion en el mercado de valores vietnamita. Acumulado en 5 sesiones de la semana pasada los inversores extranjeros vendieron netos mas de 11.443 billones de VND en todo el mercado al tiempo que establecieron un record de venta neta.
Segun las estadisticas segun los codigos bursatiles en la semana de negociacion anterior HPG siguio siendo el foco de la mayor venta neta con un valor de 2.624 billones de VND superando a los codigos restantes. VPB ocupa el segundo lugar con una venta neta de 1.009 billones de VND seguido de SSI (894 billones de VND) y STB (736,8 billones de VND). Muchas otras acciones de gran capitalizacion tambien estan bajo presion para retirar capital.
Segun la opinion de muchos expertos el fenomeno de que los inversores extranjeros regresen repentinamente a la venta neta en el mercado de valores vietnamita despues de una fase de compra neta positiva es principalmente una accion de toma de ganancias a corto plazo. Desde principios de julio hasta ahora el VN-Index ha aumentado fuertemente casi 300 puntos estableciendo continuamente maximos historicos principalmente gracias al liderazgo del grupo de acciones bancarias y de valores.
Con este impulso alcista la valoracion del indice en P/E y P/B se ha acercado actualmente al promedio de 10 años es decir ya no esta en la zona atractiva como antes. Cuando el mercado pasa de un estado de valoracion barata a una zona de valoracion razonable la tendencia de estancamiento es comun. Por lo tanto la actividad de venta neta de los inversores extranjeros en este contexto refleja la estrategia de realizacion de los beneficios y minimizacion del riesgo de cartera.
Ademas el riesgo del tipo de cambio tambien afecta la estrategia de negociacion de los inversores extranjeros. Para los inversores extranjeros la fluctuacion del tipo de cambio aumenta el riesgo del tipo de cambio al invertir en activos valorados en VND. Por lo tanto la reestructuracion de la proporcion de tenencia es un movimiento defensivo razonable para preservar el valor de la cartera en un contexto de fluctuaciones del tipo de cambio impredecibles.
Aunque la fuerza de venta neta es fuerte en terminos de perspectivas a largo plazo el mercado de valores vietnamita sigue siendo atractivo para los inversores extranjeros y se espera que el flujo de dinero flexible regrese pronto al mercado vietnamita.
Las estadisticas de los ultimos 5 años muestran que los inversores extranjeros han vendido neto alrededor de 5 a 6 mil millones de dolares en el mercado de valores vietnamita. Mientras tanto el valor de la compra neta en julio pasado solo alcanzo alrededor de 500 millones de dolares todavia es bastante modesto. La tendencia a la compra neta en los mercados emergentes acaba de comenzar por lo que el mercado de valores vietnamita seguira beneficiandose de este impulso. Ademas si FTSE eleva el mercado vietnamita al grupo de mercados emergentes en el futuro se estima que podria
