El mercado de valores vietnamita está recuperando gradualmente el equilibrio después del fuerte ajuste anterior. El índice VN-Index repuntó fuertemente en la sesión del fin de semana pasado con la difusión del flujo de dinero a gran escala, lo que muestra que el sentimiento de los inversores está cambiando a un nivel más positivo después de un período de cautela prolongada. Mirando el cambio en la amplitud del mercado, así como comparando los momentos de ruptura, el grupo de valores líder destaca.
El hecho de que el flujo de dinero se centre en el grupo de valores durante la semana pasada es un cambio notable. La liquidez de este grupo es realmente buena, casi una docena de códigos negociados por más de cien mil millones de VND. Solo las transacciones de las 10 acciones más activas del grupo de valores alcanzaron alrededor de 2.900 mil millones y el código más débil también aumentó más del 3%, y la mayoría superó el 5%.
Según los expertos, el efecto de la mejora de categoría ha ayudado al grupo de empresas de valores a beneficiarse primero, lo que ha provocado que este grupo explote tanto en precio como en liquidez. Además de beneficiarse de la mejora de categoría, los resultados empresariales del segundo trimestre de 2026 de la industria de valores también muestran que este es uno de los grupos que se beneficia claramente del desarrollo del mercado de capitales.
Según las estadísticas de los informes financieros de 77 empresas de valores publicados, el beneficio total antes de impuestos de toda la industria de valores se estima en 15.200 billones de VND, un aumento de aproximadamente el 51% en comparación con el mismo período del año anterior. En comparación con los más de 9.600 billones de VND en el primer trimestre de 2026, el beneficio del segundo trimestre de 2026 de la industria de valores aumentó casi un 58%.
En un informe reciente, la Compañía de Valores (CTCK) NSI dijo que el nivel de valoración del grupo de acciones de valores se ha ajustado a una zona relativamente atractiva después de una fuerte fluctuación del mercado. El P/E del sector es actualmente de aproximadamente 12,68 veces y el P/B es de aproximadamente 1,57 veces, por debajo del promedio de 5 años.
NSI Securities Company evalúa que el nivel de valoración actual todavía abre espacio para la revalorización del grupo de valores en 2026, gracias a las perspectivas de mejora de la calificación del mercado, la base macroeconómica positiva y las expectativas de crecimiento de los segmentos de préstamos de margen, inversión y banca de inversión.
En términos de valoración, las acciones SSI, VPX, VIX, MBS y DSC están clasificadas por CTCK NSI como atractivas, ya que tienen descuentos profundos en comparación con la valoración histórica de 5 años y una valoración razonable en comparación con el promedio de la industria. VCI y BSI pertenecen a un grupo relativamente atractivo ya que han tenido descuentos bastante profundos en comparación con el promedio de 5 años, aunque todavía superiores al promedio de la industria. Mientras tanto, HCM, ORS y DSE se consideran ya no baratos.
Con una visión cautelosa en la segunda mitad de 2026, NSI Securities Company prioriza las dos acciones VPX y SSI debido a la gran escala de capital, la diversa estructura de ingresos y la capacidad de mantener una mejor rentabilidad en un contexto en el que la liquidez del mercado no se ha recuperado claramente.
Las perspectivas del grupo de valores en el futuro siguen estrechamente relacionadas con la evolución general del mercado. La liquidez, el flujo de efectivo y la tendencia del VN-Index afectarán directamente a las actividades de corretaje, préstamos de margen, así como a la eficiencia de la cartera de inversiones de las empresas de valores.
Una de las fuerzas impulsoras notables para el grupo de valores es que el proceso de mejora del mercado según FTSE puede apoyar la liquidez y mejorar el sentimiento de los inversores. Esto crea más espacio para el crecimiento de las operaciones comerciales de las empresas de valores.
La empresa de valores NSI evalúa que el grupo con una gran escala de capital como SSI, TCX y VPX, junto con las empresas con una alta cuota de mercado de corretaje institucional como HCM y VCI, pueden beneficiarse de esta tendencia.
Por el contrario, el nivel de las tasas de interés elevadas sigue siendo un factor a seguir al crear presión sobre los costes de capital, al tiempo que reduce la competitividad de las acciones en comparación con los canales de depósito de ahorro. La evolución de las tasas de interés interbancarias y el NIM pueden, por lo tanto, afectar a los costes de capital, así como a las actividades de préstamo de las empresas de valores.
