Después de tener una ligera sesión de aumento de puntos ayer, el índice VN-Index entró en la sesión de hoy (19 de agosto) con una presión de ajuste bastante clara. Los factores técnicos junto con la evolución menos positiva del mercado internacional hacen que el sentimiento de los inversores sea más cauteloso.
Cabe destacar que, en la sesión de la tarde, el VN-Index en un momento se desplomó por debajo de los 1.720 puntos, estableciendo el nivel más bajo del día a medida que aumentaba la presión en el grupo bancario. Sin embargo, la demanda en algunas acciones de gran capitalización, en particular VNM con el apoyo de inversores extranjeros, junto con el mantenimiento del precio de referencia de VIC y la desaceleración de la caída del grupo bancario, ayudó al índice a reducir la caída.
Al cierre de la sesión del 19 de agosto, el VN-Index cayó 5,33 puntos (-0,31%) hasta los 1.726,69 puntos. La amplitud del mercado se inclinó claramente hacia los vendedores con 220 códigos a la baja, mientras que solo hubo 97 códigos al alza.
La liquidez siguió bajando con un valor total de negociación en todo el mercado de poco más de 14.900 billones de VND, de los cuales el valor de las órdenes coincidentes en HOSE alcanzó más de 10.020 billones de VND, el más bajo desde la sesión del 11 de junio.
Esta es también la tercera sesión consecutiva en la que la liquidez en HOSE se mantiene en torno a la zona baja. Anteriormente, en la primera sesión de la semana del 17 de agosto, el valor de las órdenes coincidentes en esta bolsa era de solo unos 10.500 billones de VND. Mirando más ampliamente, la tendencia a la disminución de la liquidez se ha prolongado desde después de abril. En el segundo trimestre de 2026, el valor de las transacciones de órdenes coincidentes en HOSE ha disminuido en aproximadamente un 31% en comparación con el primer trimestre del año.
Esta evolución muestra que el flujo de dinero aún no está realmente listo para regresar al mercado en un momento en que el VN-Index está bajo presión de ajuste. La liquidez se concentra bastante en algunas acciones bancarias y de valores, pero no ha creado el efecto de contagio necesario para apoyar el índice.
La presión de los inversores extranjeros tampoco se ha enfriado. Solo en la sesión del 19 de agosto, los inversores extranjeros continuaron vendiendo neto alrededor de 710 mil millones de VND en HOSE. Anteriormente, en la semana del 10 al 14 de agosto, este grupo vendió neto más de 2.000 mil millones de VND en todo el mercado. El flujo de dinero nacional, por lo tanto, todavía tiene que desempeñar un papel principal en la absorción de la cantidad de acciones vendidas por inversores extranjeros.
La baja liquidez del mercado es aún más notable cuando el mercado se encuentra justo antes de hitos importantes relacionados con la mejora de categoría. Según el plan, FTSE Russell planea anunciar la cartera de acciones vietnamitas en el índice FTSE Global Equity Index Series en la madrugada del 21 de agosto, antes de que la mejora a mercado emergente secundario entre en vigor a partir del 21 de septiembre.
Sin embargo, se puede ver que el flujo de capital del proceso de mejora de categoría no aparecerá en un solo momento. Con los fondos pasivos, la asignación de capital se llevará a cabo en etapas a medida que se reestructure la cartera. Por lo tanto, aunque las expectativas de flujo de capital extranjero a medio y largo plazo aún existen, el mercado a corto plazo todavía tiene que depender en gran medida de la demanda interna.
La valoración actual ya está en una zona atractiva, pero el nivel de las tasas de interés nacionales difícilmente disminuirá bruscamente en el contexto de la gran demanda de crédito. El nivel de las tasas de interés de captación y los rendimientos de los canales de inversión son menos riesgosos, por lo que pueden crear más competencia para el flujo de dinero en el mercado de valores.
En el contexto actual, los inversores pueden comenzar a acumular, pero deben elegir empresas con una base y un crecimiento de ganancias sostenibles, en lugar de comprar simultáneamente a gran escala. Este enfoque también refleja en parte el estado actual del mercado: la valoración ya no es demasiado alta, las perspectivas empresariales no se han deteriorado, pero el flujo de dinero aún necesita un catalizador lo suficientemente fuerte como para regresar.
