En la sesión de negociación del 20 de agosto, el mercado de valores tuvo otra sesión fuertemente afectada por el grupo de gran capitalización. El índice VN30 hoy subió más de 11 puntos con 23 códigos manteniendo el verde, convirtiéndose en un importante motor de liderazgo. Entre ellos, VIC contribuyó con casi 3,4 puntos al aumento del VN-Index.
Las acciones de Vingroup cerraron hoy en 202.000 VND/acción, un 1% por encima de la referencia. La liquidez lideró el mercado con casi 1.063 mil millones de VND. Este código registró más del 55% de las órdenes coincidentes provenientes de compradores activos.
El VN-Index cerró por encima de los 1.734 puntos, un aumento de casi 8 puntos en comparación con ayer. Sin embargo, el nivel de consenso en el mercado no es alto. Esto se refleja en el número de acciones que subieron en la bolsa HOSE alcanzando 160, manteniendo una diferencia baja en comparación con 134 acciones que bajaron de precio.
Aunque el VN-Index subió, el valor total de las transacciones en la bolsa HOSE cayó casi un 10% a alrededor de 13.500 billones de VND. Además, los inversores extranjeros continuaron priorizando la venta con un valor de venta neta de alrededor de 617 billones de VND.
En los últimos días, el mercado de valores ha sido bastante tranquilo. El sentimiento de los inversores se muestra aburrido después de una larga serie de pérdidas que han provocado una disminución significativa de la liquidez. La sesión de negociación del 20 de agosto fue la undécima sesión consecutiva en la que la liquidez se situó por debajo del umbral de 20 billones de VND, lo que demuestra que el impulso alcista aún no ha sido confirmado por un gran flujo de dinero.
El mercado de valores en este momento no carece de historias para esperar. El P/E trailing del VN-Index es actualmente de alrededor de 12 veces, en una zona relativamente baja en comparación con la historia. Mientras tanto, los resultados comerciales de las empresas aún mantienen un impulso de crecimiento positivo.
Lo que hace que el flujo de dinero "dar la espalda" a las acciones hoy en día es que el nivel de las tasas de interés nacionales está bajo presión al alza, mientras que la demanda de capital a largo plazo sigue siendo alta. Cuando aumentan los costos de capital, el impacto no solo se detiene en reducir el atractivo relativo de las acciones, sino que también ejerce directamente presión sobre las empresas que utilizan el apalancamiento.
Aunque es probable que el período más tenso del nivel de los tipos de interés haya pasado, el margen de apoyo de los tipos de interés no es lo suficientemente fuerte como para impulsar el flujo de dinero de vuelta al mercado de valores a gran escala en los últimos meses del año.
A medio plazo, los expertos creen que el mercado recibirá apoyo del crecimiento económico, la política fiscal, las perspectivas de beneficios empresariales y las expectativas de un aumento del flujo de capital extranjero a medida que el proceso de mejora del mercado entre en una nueva fase.
Sin embargo, la disminución de las tasas de interés de los préstamos no significa que el nivel general de las tasas de interés de los depósitos pronto volverá a los niveles bajos como en el período anterior, en el contexto de que el entorno macroeconómico internacional y nacional ha cambiado mucho, mientras que la demanda de capital para el desarrollo económico a medio plazo sigue siendo muy grande.
Por otro lado, las tasas de interés tampoco son la única variable macroeconómica que determina la tendencia del mercado de valores. La presión inflacionaria, el tipo de cambio y la evolución de la política monetaria internacional aún deben seguir siendo monitoreados de cerca.
El punto positivo en los últimos meses del año no radica en la expectativa de una reducción rápida y simultánea de las tasas de interés, sino en la posibilidad de que el período más tenso del nivel de las tasas de interés haya pasado. La liquidez del sistema es más estable, la presión para aumentar las tasas de interés de los préstamos está controlada, mientras que las tasas de interés de los depósitos necesitan más tiempo para enfriarse. Cuando se combina con un nivel de valoración más razonable, las perspectivas de ganancias empresariales y las expectativas de mejora de la calificación del mercado, las acciones tienen una base adicional para atraer flujos de efectivo.
Sin embargo, para crear un impulso generalizado, el mercado todavía necesita más tiempo para acumular y esperar señales claras de que las tasas de interés de los depósitos se enfríen, consolidando así una tendencia de crecimiento más sostenible a medio plazo.
