El precio del oro alcanza un máximo y luego cae a un mínimo histórico
El 29 de enero, el precio mundial del oro se disparó a un récord de 5,594 dólares la onza antes de caer casi un 10% solo 1 día después, la mayor caída en muchas décadas. Desde entonces, este metal precioso ha luchado continuamente por mantener la marca de los 5,000 dólares la onza.
Aunque factores tradicionales como las expectativas de tipos de interés estadounidenses o las tensiones geopolíticas siguen siendo los principales impulsores de la demanda de refugio, algunos expertos creen que los inversores chinos, tanto individuales como institucionales, están desempeñando un papel superior en la amplificación de las fluctuaciones.
Estados Unidos se pronuncia sobre las actividades de "desorden"
En declaraciones a Fox News, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo que la reciente evolución del precio del oro refleja una situación de negociación "un poco desordenada" en China. Según él, las autoridades de este país han tenido que endurecer los requisitos de margen, y el reciente aumento de precios tiene la apariencia de una "explosión especulativa clásica".
Muchas observaciones del mercado muestran que las transacciones de contratos de futuros y fondos ETF de oro se dispararon, mientras que el nivel de uso del apalancamiento financiero sigue siendo alto a pesar del aumento de los requisitos de margen.
¿China, el principal motor de la volatilidad?
Según Nicky Shiels, Director de Investigación y Estrategia de Metales en MKS Pamp, China es actualmente el motor que domina el mercado de metales preciosos. El flujo de dinero especulativo hacia el oro a través de ETF, oro físico y posiciones de futuros ha creado un gran impulso para el precio.
Los datos de Capital Economics muestran que las tenencias de ETF de oro en China se han más que duplicado desde principios de 2025, mientras que la actividad de negociación de contratos de futuros ha aumentado considerablemente.
En la Bolsa de Futuras de Shanghái, el volumen de negociación promedio desde principios de año alcanzó casi 540 toneladas/día, continuando el récord de 457 toneladas/día en 2025.
Ante las fuertes fluctuaciones, la Bolsa de Oro de Shanghai ha elevado repetidamente los requisitos de margen para enfriar el mercado.
Los analistas advierten que el uso de contratos de futuros y apalancamiento para invertir en oro no es una característica de los activos refugios seguros, sino que podría ser una señal de una burbuja especulativa en formación.
¿Desde refugios seguros hasta canales de especulación?
La fuerte ola de participación refleja tanto factores estratégicos como el sentimiento del mercado. Según ANZ Research, el oro representa actualmente solo alrededor del 1% de los activos de los hogares chinos, pero esta proporción podría aumentar al 5% en el futuro.
En un contexto de debilitamiento de los precios inmobiliarios y tasas de interés de depósito en torno al 1%, el oro se considera un canal alternativo atractivo. Muchos creen que el metal precioso juega un papel de seguro de activos cuando los canales de inversión tradicionales son menos atractivos.
A nivel nacional, esta tendencia también está relacionada con la estrategia de reducir la dependencia del dólar estadounidense. Según datos oficiales del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, la cantidad de bonos del Tesoro de Estados Unidos en poder de China se redujo a 682 mil millones de dólares en noviembre de 2025, un 11% menos que en el mismo período del año anterior.
Mientras tanto, el Banco Popular de China ha aumentado las reservas de oro durante 15 meses consecutivos hasta enero, elevando las tenencias totales a unas 2.300 toneladas.
Según Capital Economics, además de la demanda de refugio, los signos de aumento del apalancamiento y el fuerte flujo de dinero especulativo muestran que el riesgo de burbuja amarilla en China no se puede descartar.
El precio mundial del oro a las 3:52 pm del 15 de febrero, hora de Vietnam, se negoció a 5.041,8 USD/onza, un aumento de 114,83 USD, equivalente a un aumento del 2,33%.
En cuanto al precio del oro nacional en el mercado vietnamita, el precio del oro en lingotes SJC y el precio del oro en anillos 9999 Bao Tin Minh Chau se negocian en 178 - 181 millones de VND/tael (compra - venta).
