Segun Ole Hansen jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank el discurso principal del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) Jerome Powell en la conferencia de Jackson Hole el proximo viernes podria ser la siguiente señal importante.
En las ultimas semanas algunos datos economicos estadounidenses han causado sorpresas negativas. Mientras que el indice de precios al consumidor (IPP) mas fuerte de lo previsto ha recordado al mercado que la presion inflacionaria aun puede surgir de la politica fiscal de Donald Trump.
Esos datos han aliviado temporalmente las expectativas de una serie de recortes de tasas de interes rapidos y fuertes pero el mercado sigue valorando alto la posibilidad de que la FED recorte 25 puntos basicos en la reunion del FOMC de septiembre aunque el camino posterior sigue siendo incierto' dijo Hansen.
La declaracion de Powell en Jackson Hole por lo tanto sera examinada cuidadosamente para encontrar cualquier cambio en el tono especialmente relacionado con el nivel de aceptacion de la inflacion por parte de la FED si el crecimiento continua debilitandose' dijo este experto.
Hansen tambien señalo que hubo muchos rumores sobre el sucesor de Powell en mayo incluso cuando el ministro de Finanzas Scott Bessent pidio recortes de tasas de interes totales de hasta 150 puntos basicos.
Para el oro esta incertidumbre combinada con el mercado lento de verano ha llevado a una situacion de lucha manteniendo el precio dentro del rango en torno a la marca de 3.350 USD/onza en los ultimos tres meses respaldada por una demanda de inversion estable. El oro tambien carece de motivacion cuando la demanda industrial y el deficit estructural junto con factores tecnicos basicos fuertes apoyan pero los especuladores reducen el interes impulsando los precios mas lejos cuando carecen de un nuevo catalizador' dijo.
Segun Hansen los inversores estan centrando su atencion en la politica monetaria estadounidense y el dolar estadounidense. “Algunas evoluciones podrian convertirse en un rayo de polvora rompiendo el estancamiento actual” dijo.
Hansen cree que la primera y tambien mas cercana posibilidad es que la FED de una señal mas clara en Jackson Hole o despues. La FED podria confirmar que recortara los tipos de interes en septiembre y insinua que seguira relajando a finales de año. Si esto sucede el dolar estadounidense podria debilitarse y la tasa de interes real disminuira creando asi un apoyo tanto para el oro como para el plata.
Los datos laborales mas debiles ya sean los informes de empleo o JOLTS fortaleceran las expectativas de flexibilizacion y apoyaran al oro cuando el USD se debilite. Especialmente si la FED recorta las tasas de interes a pesar del aumento de la inflacion' continuo diciendo.
El tercer catalizador es la escalada de las tensiones geopoliticas 'cuando tanto Ucrania como Oriente Medio puedan reiniciar rapidamente el papel de refugio seguro del oro' dijo Hansen.
En plata 'las medidas de apoyo mas fuertes de China o el auge inesperado de la instalacion de energia solar pueden resaltar el deficit estructural y fortalecer aun mas la balanza'.
Hansen concluye que aunque el oro y la plata todavia estan atrapados en el rango de espera del catalizador los dos mercados aun mantienen una base de apoyo gracias a los flujos de capital y la demanda de reestructuracion con los bancos centrales y los consumidores industriales continuando absorbiendo la oferta.
El proximo gran paso probablemente requerira un impulso macroeconomico: mas claramente una señal de relajacion de la FED datos economicos estadounidenses mas debiles o un shock geopolitico. Hasta entonces el metal precioso seguira fluctuando en el rango para que los inversores tengan que esperar el regreso de la volatilidad'.
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