Ray Jia jefe del departamento de investigacion de mercado chino del Consejo Mundial del Oro (WGC) dijo que el mercado del oro chino en octubre crecio mucho mas fuertemente de lo habitual en este momento del año y al entrar en noviembre todavia mantuvo su impulso ascendente.
Al mismo tiempo los fondos ETF de oro de China atraen una gran cantidad de capital y el volumen de negociacion de futuros de oro tambien ha aumentado considerablemente.
En el ultimo informe actualizado sobre el mercado del oro chino Jia opina que octubre es una 'historia de dos partes'. Dijo que el precio del oro subio fuertemente en la primera mitad del mes estableciendo continuamente nuevos maximos debido al aumento del riesgo y al fuerte poder adquisitivo de los ETF antes de enfriarse a finales de mes cuando las tensiones geopoliticas disminuyeron y se produjeron operaciones de toma de ganancias. Al final de octubre tanto el precio del oro LBMA Gold Price PM como SHAUPM registraron un aumento positivo
El precio del oro tambien continuo aumentando en la primera mitad de noviembre respaldado por el aumento de los riesgos geopoliticos y el flujo de capital mas fuerte hacia los ETF de oro. Segun Jia el indice LBMA Gold Price PM calculado en USD y SHAUPM calculado en yuanes aumento un 1,5% y un 33% respectivamente en las dos primeras semanas del mes.
La demanda minorista de oro tambien supero la tendencia de debilitamiento estacional. La cantidad de oro retirado de la Bolsa de Oro de Shanghai (SGE) alcanzo las 124 toneladas en octubre 6 toneladas mas que el mes anterior y 17 toneladas mas que en el mismo periodo del año pasado casi igualando el promedio de 10 años de 127 toneladas.
La demanda de inversion continua mejorando especialmente en la primera mitad de octubre cuando las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China aumentaron el mercado de valores nacional se desacelero y los precios del oro se dispararon contribuyendo a apoyar la demanda al por mayor.
Aunque el consumo de joyeria de oro es bastante fuerte durante las vacaciones del Dia Nacional y el Tet que duran nueve dias a principios de mes los minoristas siguen siendo cautelosos al complementar productos debido a las grandes fluctuaciones de precios a principios de mes.
El flujo de capital de los ETF de oro tambien aumento con el impulso del precio del oro. Los fondos ETF de oro chinos atrajeron 32 mil millones de yuanes (4.5 mil millones de dolares) en octubre el nivel mas alto desde abril.
Los activos totales gestionados por los fondos aumentaron un 24% hasta 210 mil millones de yuanes (29 mil millones de dolares estadounidenses) mientras que las tenencias de oro aumentaron de 33 toneladas a 227 toneladas ambos records.
A principios de mes las tensiones geopoliticas y la debilitacion del mercado de valores hicieron que los inversores buscaran refugio en el ETF de oro. Sin embargo cuando el riesgo comercial disminuyo despues de la reunion entre los lideres de Estados Unidos y China junto con la reduccion de las tasas de interes por parte de la FED en una direccion 'fria' lo que hizo que las expectativas de flexibilizacion de la politica disminuyeran la demanda de refugio tambien se debilito.
A principios de noviembre el flujo de dinero hacia los ETF de oro volvio a aumentar gracias a la correccion del mercado de valores los precios del oro se recuperaron y las tensiones geopoliticas aumentaron.
Cuando los precios del oro subieron bruscamente la actividad de negociacion de futuros de oro en la Bolsa de Comercio de Mercancias de Shanghai (SHFE) tambien exploto alcanzando un promedio de 647 toneladas/dia en octubre un aumento del 64% en comparacion con el mes anterior. Segun Jia con la fluctuacion continuando aumentando a principios de noviembre el volumen de negociacion de futuros de oro en Shanghai se mantuvo alto.
A pesar del precio record del oro la reserva oficial de oro de China continuo aumentando en el mes. El Banco Popular de China (PBoC) informo que octubre fue el 12o mes consecutivo de compra de oro con una subida de 1 0 toneladas. La compra continua desde principios de 2025 ha elevado las reservas oficiales de oro a 2.304,5 toneladas 24 toneladas mas que a finales de 2024. La proporcion de oro en las reservas de divisas de China tambien aumento del 5 5% al 8%.
Las importaciones de oro tambien aumentaron superando la tendencia en septiembre con datos de 93 toneladas 5 toneladas mas por mes y 36 toneladas por año. Segun Jia esto coincide con la recuperacion de la demanda al por mayor en septiembre cuando la cantidad de oro retirado de SGE aumento tanto mensual como anualmente.
En cuanto a las perspectivas Jia opina que el ajuste del impuesto al valor agregado (IVA) sobre el oro podria ejercer presion sobre la demanda de joyeria de oro debido al aumento de los tipos impositivos. Sin embargo WGC cree que el nivel de sensibilidad de los consumidores a los precios podria estar disminuyendo despues de tres años de aumento continuo del precio del oro.
Señalo que el cambio del IVA no se aplica a los lingotes de oro vendidos por los miembros de SGE los ETF de oro o los programas de acumulacion de oro (GAP) y todavia hay margen de crecimiento para las ventas de lingotes de oro cuando los consumidores pueden comprar lingotes de oro para servir a la fabricacion de joyas.
