Según StoneX (un grupo de servicios financieros global con sede en Nueva York), la disminución de las posiciones de compra neta en los mercados de oro y plata en los últimos tiempos podría abrir nuevas oportunidades de aumento de precios.
Sin embargo, las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán y la inestabilidad en torno al puesto de liderazgo de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) están haciendo que los grandes inversores sean cautelosos, lo que hace que el mercado de metales preciosos siga fluctuando fuertemente.
En una actualización publicada el miércoles, Rhona O'Connell, jefa de análisis de mercado de StoneX, dijo que los mercados del oro y la plata recientemente se han visto muy afectados por los acontecimientos en el Estrecho de Ormuz.
Según la Sra. O'Connell, la plata en general sigue la tendencia del oro, pero la volatilidad es significativamente mayor. En particular, el fin de semana pasado, el precio de la plata se disparó alrededor del 5% después de la información de que el Estrecho de Ormuz se abriría por completo y mantendría un estado fluido durante el alto el fuego.
Sin embargo, esta información fue posteriormente retirada, mientras que el estrecho sigue cerrado, lo que se considera una reacción al mantenimiento del bloqueo por parte de Estados Unidos.
StoneX cree que aunque las negociaciones aún están en curso, la brecha entre las partes sigue siendo grande, por lo que es probable que los precios del oro y la plata sigan fluctuando con cautela e imprevisibilidad a corto plazo.
La Sra. O'Connell señaló que las organizaciones de negociación profesionales aún no están listas para hacer grandes apuestas en un contexto geopolítico demasiado sensible. Junto con eso, los fondos ETF han reducido sus tenencias de metales en los últimos días, mientras que los grupos de especulación a corto plazo todavía se dividen en dos direcciones de compra y venta en el mercado.
En cuanto al flujo de dinero especulativo, StoneX dijo que las posiciones de compra neta en COMEX para el oro disminuyeron en la última semana de marzo, luego se recuperaron gradualmente, pero aún son unas 15 toneladas más bajas que el nivel de 3,190 toneladas registrado el 17 de marzo. Mientras tanto, la cantidad de posiciones de venta en corto también aumentó, aunque más lentamente, lo que hizo que el estado de compra neta de oro fluctuara en un rango estrecho, alrededor de 280 - 310 toneladas.
Para el plata, las posiciones especulativas alcanzaron su punto máximo en la última semana de marzo y luego se debilitaron gradualmente hasta mediados de abril. Recientemente, el mercado muestra signos de recuperar el impulso gracias a la fuerza de compra de gangas.
Sin embargo, la tasa de cierre de posiciones de venta todavía no es tan alta como la retirada anterior del comprador, lo que hace que el estado de compra neta de plata disminuya lentamente, actualmente alrededor de 1,830 toneladas, mucho más bajo que el promedio de 12 meses de 4,126 toneladas.
Según StoneX, el hecho de que la cantidad de posiciones especulativas se haya reducido tanto en oro como en plata significa que la parte "demasiado caliente" del mercado se ha aliviado, dejando así un margen de aumento de precios para estos dos metales preciosos.
No solo la geopolítica, sino que los acontecimientos políticos en Estados Unidos también están creando más presión psicológica sobre el mercado de metales preciosos.
Según este experto, el oro está actualmente dominado principalmente por el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Cuando aparece información positiva, el dólar estadounidense y los rendimientos tienden a enfriarse, lo que apoya la actividad de compra en el mercado del oro, principalmente derivada de la tendencia especulativa.
Desde una perspectiva técnica, el analista de mercado Razan Hilal de StoneX también emitió una advertencia cautelosa. Según ella, el oro y la plata están entrando en una fase sensible cuando los precios se acumulan cerca de los umbrales técnicos importantes pero aún no pueden establecer una tendencia alcista sostenible.
La Sra. Hilal cree que las recientes recuperaciones no son lo suficientemente fuertes como para restaurar el impulso alcista, lo que hace que ambos metales corran el riesgo de revertirse. El contexto actual refleja el estancamiento entre los esfuerzos de recuperación y los signos de debilitamiento estructural, creando una etapa clave en la que las señales técnicas decidirán la próxima dirección del mercado.
Con el oro, el precio todavía se está acumulando por debajo de los niveles de resistencia importantes, al tiempo que repite el patrón de debilitamiento que apareció anteriormente en 2026. Según StoneX, el hecho de que el oro no pueda volver al nivel de 4.880 USD/onza aumenta la posibilidad de soportar presión a la baja si la zona de soporte continúa debilitándose. En otras palabras, el precio del oro sigue siendo vulnerable al riesgo de una corrección más profunda si no hay un avance claro para confirmar un nuevo impulso alcista.
Mientras tanto, el precio de la plata está fluctuando en un patrón de canal de precios continuo, lo que aumenta el riesgo de que aparezca una fuerte fluctuación en una de las dos direcciones. StoneX advierte que si la plata pierde el límite inferior en torno a los 75 USD/onza, la caída podría acelerarse y arrastrar el precio hacia atrás para probar las zonas de soporte más bajas.
