El Sr. Ole Hansen, jefe del Departamento de Estrategia de Productos Basicos de Saxo Bank, opino que el oro es cada vez mas visto como un activo monetario importante, una alternativa al dolar estadounidense, mientras que el plata juega un papel esencial en el proceso de transformacion y electrificacion de la economia mundial.
En el ultimo informe sobre el mercado de metales preciosos, este experto cree que la recuperacion de los precios del oro y la plata en los primeros dias del nuevo año muestra que la demanda fundamental sigue siendo muy persistente.
En la ultima semana de negociacion de 2025, tanto el oro como la plata sufrieron fuertes presiones de venta a medida que aumentaban las fluctuaciones del mercado, lo que obligo a la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) a aumentar el margen para los especuladores. Sin embargo, desde entonces, el precio del oro se ha recuperado casi por completo de la caida, mientras que la plata recupero mas de la mitad de lo perdido.
En el mercado al contado, el precio del oro se negocio en torno a los 4.477,5 USD/onza, un aumento del 0,66% en el dia. El precio del plata al contado alcanzo alrededor de 80,24 USD/onza, un aumento de mas del 4%.
Siguiendo esta tendencia alcista temprana, se puede ver que los motores detras de la fuerte subida de precios en 2025 todavia estan intactos, pero no se han agotado en absoluto", comento el Sr. Hansen.
Desde una perspectiva macroeconomica, los temas familiares siguen dominando el mercado, desde las preocupaciones sobre la devaluacion de la moneda, la sostenibilidad a largo plazo de la deuda publica, hasta las expectativas de que las tasas de interes de politica bajen en la fase posterior del ciclo y el debilitamiento del dolar estadounidense. Estos factores continuan apoyando la demanda de activos tangibles como el oro y la plata. “Entrar en el nuevo año casi no cambia la historia de la inversion general”, dijo.
En una entrevista reciente con Kitco News, Hansen dijo que es optimista tanto sobre el oro como sobre el plata durante 2026, aunque cada metal tiene su propio impulso. Dijo que la marca de 5.000 dolares por onza es un objetivo razonable para el oro.
Segun Hansen, el oro sigue en una fuerte tendencia alcista en un contexto en el que el mundo esta moldeado por la fragmentacion geopolitica, la presion fiscal y los cambios en la alianza monetaria.
Mientras tanto, cree que el plata tiene aun mas potencial, aunque no como metal moneda como el oro. Aunque la demanda especulativa y la inversion en plata han aumentado considerablemente, el plata sigue siendo un metal industrial importante.
En pocas palabras, no puede haber un metal que sea a la vez moneda y compita directamente con la industria. El banco central no almacenara un metal que el sector manufacturero dependa para la supervivencia", analizo Hansen. Segun el, el plata solo representa una pequeña parte del costo del producto acabado, pero las empresas no pueden aceptar el riesgo de escasez de suministro.
Considerando la relacion precio oro/plata, el Sr. Hansen dijo que, historicamente, no fue hasta que esta relacion disminuyo a alrededor de 30 puntos que se considero que la plata era mas cara que el oro. El aumento sobresaliente del precio de la plata en los ultimos tiempos ha llevado a esta relacion a unos 55 puntos, el nivel mas bajo desde abril de 2013.
A pesar de mantener un punto de vista optimista, Hansen tambien advirtio sobre el riesgo de fluctuaciones a corto plazo, especialmente cuando los fondos de inversion estan reestructurando sus carteras. El aumento de casi el 150% del precio de la plata en 2025, junto con el aumento del 67% del precio del oro, hace que estos dos metales se conviertan en objeto de reduccion de peso.
Despues de un año de fuerte crecimiento en 2025 y de seguir subiendo a la cima en 2026, los fondos indexados se ven obligados a reducir la proporcion en los activos con mayor crecimiento y a reasignarlos a sectores mas debiles. Estos flujos de capital no son sensibles a los precios, son tecnicos, pero aun pueden tener un impacto significativo a corto plazo", dijo.
Citando datos de Goldman Sachs, el Sr. Hansen dijo que el mercado del oro podria enfrentar alrededor de 5.500 millones de dolares vendidos, y el plata alrededor de 5.000 millones de dolares.
Esto muestra el riesgo de fluctuaciones a corto plazo en la fase de reequilibrio, aunque si hay ajustes, es mas probable que se deba a factores tecnicos que a la debilidad de las bases fundamentales", concluyo Hansen.
