Segun el Mundial Gold Council (WGC), la primera mitad de 2025 fue un periodo de "record" del mercado del oro. El precio del oro ha aumentado en casi un 26% en USD, establecio 26 picos nuevos en solo 6 meses, continuando la cadena de historia de 40 viver con registro en 2024.
Este fuerte impulso de ganancia fue motivado por la debilidad del dolar, reconociendo el peor año desde 1973, la tasa de interes de los bonos estadounidenses que pasan en el contexto de creciente interes y tensiones geopoliticas.
No solo eso, las actividades de inversion a traves de ETF, intercambios y mercados OTC tambien aumentaron significativamente. En promedio, el oro se comercializa todos los dias con un volumen de hasta 329 mil millones de dolares, el nivel mas alto se ha registrado en la primera mitad de un año.
La cantidad de oro en poder de ETF aumento en 397 toneladas, equivalente a 38 mil millones de dolares, lo que eleva los activos totales de estos fondos a 383 mil millones de dolares para el mas alto desde agosto de 2022.
Utilizando el modelo GRAM, WGC analiza que el precio del oro aumenta a partir de tres factores principales, incluidos los riesgos e inestabilidad (contribuye al 4%), costos oportunistas (7%) cuando USD y reduccion de la capacidad y dinamica del mercado (5%) gracias al flujo de capital al ETF.
Desde la segunda mitad del año, WGC ha creado tres escenarios basados en cuatro elementos fundamentales del mercado del oro: crecimiento economico, riesgo e inestabilidad, costos oportunistas y motivacion de inversion.
El escenario optimista y dorado establece casi 4,000 USD/onza. En caso de que las condiciones economicas se deterioren, como una casa o recesion comunitaria global, el flujo de efectivo continuara llegando al oro.
Los precios del oro pueden aumentar en un 10-15% en comparacion con el nivel actual, cerrando el año con un aumento de casi el 40%. Con el precio del oro de alrededor de 3,300 a 3,450 USD/onza, esto puede acercar el precio a 4,000 USD/onza, un nivel sin precedentes en la historia.
WGC dijo que aunque el flujo de capital en ETF en la primera mitad del año es muy fuerte, el numero total de que aun se mantiene en el pico de la historia en 2020 es de 3,925 toneladas. En las etapas en auge anteriores, ETF compro de 700 a 1.100 toneladas a la vez, lo que demuestra que la habitacion superior aumentaba aun muy grande si estallaba la crisis.
El escenario neutral refleja la expectativa del consenso del mercado: el crecimiento global es de lado, la inflacion sigue siendo alta (mas del 5% a nivel mundial, 2.9% en los EE. UU.) Y la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) puede reducir las tasas de interes de 50 puntos basicos al final del año.
En este escenario, los precios del oro pueden aumentar en un 0 - 5% en la segunda mitad del año, equivalente a un año de 25-30%. Este es un escenario en el que el oro continua beneficiandose del entorno macro favorable, pero ya no se ha roto como la primera mitad del año.
El escenario negativo se basa en la suposicion mas optimista para la economia global: los conflictos geopoliticos y comerciales se resuelven, recuperan, aumentan las tasas de interes de los bonos y los dolares fuertes.
Mientras tanto, el oro reducira la atraccion en la lista de defensa de riesgos, que puede tomar del 12-17% en comparacion con el presente. Sin embargo, WGC cree que el soporte tecnico a 3.000 USD/onza ayudara a atraer el flujo de inversion nuevamente, lo que limita el profundo declive.
Resumiendo el informe, WGC afirmo: "Con los elementos de base existentes, incluida la inestabilidad geopolitica, la politica monetaria y la demanda suelta de los bancos centrales, el oro sigue siendo una importante herramienta de inversion estrategica en el periodo volatil actual".
