Los datos de empleo estadounidenses se convierten en el centro de atención
Después de una fuerte caída a finales de semana, el mercado del oro entró en una nueva semana de negociación con una serie de informaciones económicas importantes. Entre ellas, los datos de empleo de EE. UU. se consideran el factor más probable para influir en las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), dominando así el dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos y el precio del oro.
La atención al mercado laboral aumentó aún más después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, enviara un mensaje duro en la conferencia de Jackson Hole. Enfatizó el objetivo de devolver la inflación al 2%, lo que hizo que el mercado elevara las expectativas de que la Fed pudiera seguir subiendo las tasas de interés.
Esta evolución inmediatamente ejerció presión sobre el metal precioso. El dólar estadounidense se fortaleció, los rendimientos de los bonos a corto plazo aumentaron y los precios del oro se desplomaron en la última sesión de la semana.
Por lo tanto, los datos económicos publicados la próxima semana jugarán un papel importante para determinar si la reciente liquidación continuará o no.
El 1 de septiembre, el mercado recibirá el índice PMI de producción ISM de agosto y el informe de oportunidades de empleo JOLTS. JOLTS es particularmente notable porque la disminución en el número de puestos de trabajo podría indicar que la demanda de mano de obra se está debilitando.
El 2 de septiembre, el informe de empleo del sector privado ADP proporcionará más señales antes de que se publique el informe oficial de empleo. El mismo día, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y el Banco Central de Canadá también tomaron decisiones de política monetaria.
El 3 de septiembre, se siguieron publicando las solicitudes semanales de subsidio de desempleo de EE. UU. y el PMI del servicio ISM.
El punto culminante será el 4 de septiembre con el informe de empleo no agrícola de agosto de Estados Unidos.
Si el mercado laboral continúa debilitándose, las expectativas de que la Fed aumente las tasas de interés podrían disminuir. Esto podría arrastrar a la baja los rendimientos de los bonos y al dólar estadounidense, creando así condiciones para la recuperación del precio del oro.
Por el contrario, un informe de empleo mejor de lo previsto, especialmente si va acompañado de un alto crecimiento salarial, podría reforzar la postura de austeridad de la Fed. En ese caso, el oro corre el riesgo de seguir bajo presión.
El dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos pueden amplificar las fluctuaciones
La evolución del dólar estadounidense seguirá siendo uno de los indicadores a seguir de cerca la próxima semana. Tras la declaración del presidente de la Fed, el dólar se fortaleció a medida que el mercado reevalúa la posibilidad de que las tasas de interés estadounidenses se mantengan altas o sigan subiendo. Un dólar estadounidense fuerte suele ser desfavorable para el oro, ya que hace que el metal precioso se vuelva más caro para los compradores que utilizan otras monedas.
Según el movimiento tradicional, el aumento de los rendimientos reales aumenta el costo de oportunidad de mantener oro, un activo no rentable. Sin embargo, esta relación se está volviendo más compleja a medida que los rendimientos a largo plazo aumentan no solo debido a las expectativas de la política monetaria, sino también debido a las preocupaciones sobre la situación fiscal estadounidense.
Si el aumento de los rendimientos se debe principalmente a que el mercado pronostica que la Fed endurece la política, el oro puede estar bajo presión. Pero si el aumento de los rendimientos se debe a que los inversores exigen una mayor compensación de riesgos ante la gran escala de endeudamiento y el gran déficit presupuestario, la demanda de cobertura de riesgos con oro aún puede aumentar.
El riesgo de toma de ganancias aún no ha desaparecido
Aunque los factores fiscales aún crean una base de apoyo, es difícil que el precio del oro aumente en línea recta. Después de una fuerte recuperación en agosto, la gran cantidad de posiciones de compra acumuladas hace que el mercado sea más sensible a las actividades de toma de ganancias. La sesión de caída después de la declaración del presidente de la Fed muestra que el sentimiento de los inversores puede cambiar muy rápidamente cuando se ajustan las expectativas de las tasas de interés.
Por lo tanto, es probable que el precio del oro la próxima semana siga viéndose afectado simultáneamente por dos grupos de factores opuestos.
A corto plazo, la política monetaria rígida de la Fed, el dólar estadounidense fuerte y el aumento de los rendimientos son los mayores riesgos. Mientras tanto, el debilitamiento del mercado laboral, las preocupaciones sobre la deuda pública, el déficit presupuestario y el riesgo de una disminución del poder adquisitivo del dólar estadounidense podrían crear un apoyo para el metal precioso.
El informe de empleo de EE. UU. del 4 de septiembre podría convertirse en un evento decisivo para la dirección del oro a finales de semana, al tiempo que da forma a las expectativas del mercado antes de la próxima reunión de política de la Fed.
El artículo solo actualiza la evolución del mercado, no recomienda inversiones. Los inversores deben ser cautelosos ante las fuertes fluctuaciones del mercado y considerar cuidadosamente los factores de riesgo antes de tomar una decisión.
