El precio mundial del oro continúa fluctuando en un rango estrecho alrededor del nivel de 4.000 USD/onza a medida que los inversores consideran el riesgo de inflación y el riesgo de desaceleración del crecimiento económico. Según la última evaluación de Saxo Bank, la capacidad de mantener el rango de precios actual se considera una señal positiva para el mercado de metales preciosos.
En un informe recién publicado, Ole Hansen, jefe del Departamento de Estrategia de Productos Básicos de Saxo Bank, dijo que el oro mantiene un precio estable a pesar de que el precio del petróleo Brent ha vuelto a superar los 80 dólares por barril, lo que aumenta las preocupaciones sobre la presión inflacionaria.
Según Saxo Bank, a corto plazo, el aumento de los precios de la energía podría hacer que los rendimientos de los bonos y el dólar estadounidense se mantengan en niveles más altos, lo que perjudica al oro, un activo que no aporta rendimientos. Sin embargo, si los precios de la energía se mantienen en niveles altos durante mucho tiempo, el impacto negativo en el crecimiento económico podría convertirse en un nuevo factor de apoyo para los metales preciosos.
El informe sugiere que los costos de energía prolongados reducirán el poder adquisitivo de los consumidores, reducirán el margen de beneficio de las empresas y afectarán las actividades de inversión. En ese momento, la demanda de tenencia de oro como activo defensivo podría aumentar nuevamente.
Otro factor de apoyo proviene de los últimos datos de inflación de Estados Unidos. El índice de precios al consumidor (IPC) de junio mostró una fuerte caída en los precios de la energía, lo que ayudó a que la inflación se enfriara. El IPC en 12 meses aumentó un 3,5%, frente al 4,2% del mes anterior, mientras que la inflación subyacente disminuyó del 2,9% al 2,6%.
Según Saxo Bank, esta evolución ayuda a reducir la presión para seguir endureciendo la política monetaria a corto plazo. Sin embargo, el mercado aún no tiene suficientes bases para establecer una tendencia alcista sostenible a medida que los inversores siguen de cerca las nuevas señales de la Fed y la evolución de los precios de la energía.
Saxo Bank también señaló que el oro se encuentra en una fase de acumulación después de un fuerte ajuste desde finales de enero. El mercado está buscando actualmente un nuevo impulso para determinar si la inflación o el riesgo de desaceleración del crecimiento económico se convertirán en el principal factor de liderazgo en la segunda mitad de 2026.
Según la evaluación de este banco, es probable que el oro siga fluctuando en el rango de 3.950-4.200 USD/onza en el futuro. Si supera los 4.200 USD/onza, podría indicar que los inversores están empezando a centrarse más en los riesgos de crecimiento y las consecuencias a largo plazo de los altos precios de la energía. Por el contrario, si cae por debajo de los 3.950 USD/onza, la presión del aumento de los rendimientos de los bonos y el dólar estadounidense fuerte podrían volver a dominar la tendencia del mercado.
Además, Saxo Bank dijo que el flujo de capital hacia los fondos ETF de oro ha mostrado signos de estabilización después de un período de fuerte retirada de capital el mes pasado. Mientras tanto, la actividad de compra de oro por parte de los bancos centrales continúa manteniéndose, creando una base de apoyo a largo plazo para el precio del oro incluso cuando el mercado aún no ha formado una tendencia clara.
