Segun Kitco, la inestabilidad de la deuda publica estadounidense es preocupar a los inversores y contribuir al soporte de precios del oro. Sin embargo, el enfoque actual es el caos en el mercado global de bonos cuando la estrategia de "transporte de comercio" (los inversores piden prestado dinero con una moneda de bajo interes de bajo interes, luego cambian a invertir en otro tipo de activo o moneda con tasas de interes mas altas) con el yen japones muestra signos de desintegracion.
La produccion de los bonos del gobierno japones durante 30 años ha aumentado a un maximo record del 3.2% en la sesion 21.5, despues de la peor subasta de bonos del gobierno durante decadas.
Aunque el rendimiento de los bonos japoneses sigue siendo mucho mas bajo que los EE. UU. (Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de 30 años son de alrededor del 5%), segun Fawad Razaqzada, analista de mercado en City Index y Forex.com, esta venta de venta es "un cambio sismico" para el mercado financiero global.
"La inflacion finalmente es visible, mientras que el Banco Central de Japon comienza a normalizar la politica monetaria. La estrategia de comercio de transporte solia ser atractiva, tomando prestado el yen con una tasa de interes de casi 0 e invertir en activos de mayor rentabilidad puede romperse, como sucedio el verano pasado", dijo.
En este contexto, el Sr. Razaqzada advirtio a los inversores de oro, por lo que "se ato el cinturon de seguridad, porque podria ser un gran shock".
La estrategia de comercio de transporte ha aparecido desde 1999, cuando Japon comenzo a caer bruscamente en las tasas de interes. Los inversores tomaron prestado el yen casi libre de verter en activos de alto rendimiento.
A partir de 2024, cuando Japon comenzo a aumentar las tasas de interes, la escala de esta estrategia se estimo en aproximadamente $ 1,000 mil millones a nivel mundial. Ahora, los aumentos de la inflacion y los rendimientos de los bonos estan causando que esta estrategia se retire.
"El tamaño de la posicion de comercio de transporte es enorme", dijo Axel Rudolph, analista de IG.
"Cuando estas personas son dadas de alta, conducira a una fuerte fluctuacion del tipo de cambio, el yen puede aumentar los precios en comparacion con las monedas que recibieron capital previamente de Japon. La retirada repentina puede causar problemas de liquidez y hacer que los precios de los activos disminuyan, incluso conduciendo a una inestabilidad financiera generalizada", dijo el experto.
Rudolph tambien dijo que esto podria ser parte de la causa del reciente aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. El bono del Tesoro de los Estados Unidos de 30 años se encuentra actualmente en el nivel mas alto en dos años.
Segun Razaqzada, este es un momento positivo con el oro. "Normalmente, el yen y el oro en la misma direccion. Las fluctuaciones en el mercado de bonos japoneses estan apoyando el oro. Aunque los altos rendimientos a menudo reducen la atraccion de activos sin fines de lucro como el oro, la demanda de refugio aun ganara en este entorno", dijo.
El año pasado, el precio del oro aumento casi 200 USD en agosto y septiembre, de $ 2,400/onza a $ 2,600/onza cuando el comercio de transporte comenzo a mostrar signos de reversion.
Razaqzada advirtio que esta reversion del comercio de transporte podria ser "el primer vinculo en el efecto domino" del mercado global de bonos.
"Japon tiene US $ 1,100 mil millones de bonos de EE. UU.
Tecnicamente, Razaqzada dijo que la primera area de apoyo de oro fue de 3,245 - 3,275 USD/onza. El umbral de resistencia mas cercano es de 3.360 USD/onza, si se pasa, el proximo punto de referencia sera de 3.400 USD/onza y el pico historico de 3.500 USD/onza.
