Robert Minter, Director de Estrategia de ETF en abrdn, dijo que, a pesar de que el precio del oro ha caído bruscamente en comparación con el máximo histórico establecido en enero, los inversores todavía ven al oro como una "red de seguridad" importante en un contexto en el que muchos riesgos en el mercado financiero no se reflejan correctamente.
Hay muchos riesgos mal valorados en los activos financieros globales. Los inversores están viendo el oro como un activo principal en su cartera", dijo Minter.
Según Minter, el mayor problema actual es que los inversores reaccionan de forma exagerada ante las fluctuaciones e incertidumbres a corto plazo. En cambio, deben ignorar las "interrupciones" inmediatas para centrarse en las tendencias a largo plazo.
Hay muchas cosas que ya no funcionan de la manera habitual. Muchas correlaciones han cambiado. Pero si la reacción es demasiado a corto plazo, los inversores pueden evaluar erróneamente la correlación, las transacciones equivocadas y las tendencias equivocadas. Considerando el período de 20 años, la correlación entre el oro y las acciones es casi cero. A pesar de todas las fluctuaciones, el oro sigue siendo un activo refugio seguro", dijo.
Aunque el precio del oro acaba de experimentar una venta masiva decepcionante, Minter cree que el metal precioso aún mantiene su atractivo gracias a la sólida demanda de los bancos centrales, incluido China. Dijo que el Banco Central de China aprovechó el ajuste de precios del mes pasado para comprar.
En marzo, China compró la mayor cantidad de oro en un mes desde enero de 2025. Cuando el precio del oro cayó un 19,2% en comparación con el máximo histórico, fue un ajuste para comprar. El mercado aún no se ha recuperado demasiado fuertemente, por lo que el oro todavía está en la zona donde se puede comprar cuando el precio baja", comentó Minter.
Una de las razones por las que el oro ha tenido dificultades en los últimos dos meses son las expectativas de cambios en la inflación y las tasas de interés. Sin embargo, Minter cree que estas son solo preocupaciones a corto plazo y no deberían dominar las perspectivas a largo plazo.
La tensión militar entre Estados Unidos, Israel e Irán ha interrumpido significativamente la cadena de suministro de energía global. El fuerte aumento de los precios del petróleo ha provocado preocupaciones sobre la inflación, cambiando así las expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos. Algunos expertos creen que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) difícilmente puede recortar las tasas de interés en el entorno actual.
Sin embargo, Minter señaló que el desajuste entre los datos de inflación pasados y las expectativas de tasas de interés orientadas al futuro está distorsionando la valoración, creando así oportunidades para los inversores. También dijo que es muy difícil que las tasas de interés sigan subiendo a medida que la deuda pública de Estados Unidos es cada vez mayor, mientras que el conflicto actual continúa agravando la presión de la deuda.
Según Minter, la siguiente fase del oro dependerá de si el mercado financiero más amplio comienza a reflejar plenamente los riesgos ya existentes en el mercado de materias primas. Advirtió que el mercado de valores podría estar subestimando la magnitud de las interrupciones actuales, y que esta respuesta lenta podría convertirse en un catalizador para el precio del oro.
Creo que habrá un momento que sorprendará al mercado. Entonces, la demanda de oro volverá", dijo.
Minter también destacó que las presiones estructurales, como el aumento de la deuda pública, las limitaciones energéticas y las interrupciones del suministro, probablemente se prolongarán.
¿Cómo podemos salir de esta crisis sin que la deuda aumente aún más?", planteó la cuestión.
