A pesar de que los precios del oro alcanzaron continuamente maximos historicos en 2025, los inversores institucionales e individuales en Estados Unidos mantuvieron un nivel de exposicion a este metal precioso muy bajo. Segun los analistas de Goldman Sachs, esta es una "oportunidad estructural" para que los precios del oro sigan subiendo en el futuro.
Un analisis de Goldman Sachs publicado el miercoles muestra que la cantidad de oro que poseen a traves de los fondos ETF de los inversores estadounidenses sigue siendo 6 puntos basicos inferior a la cima de 2012, una distancia que ha existido durante mucho tiempo desde que nacieron los fondos ETF de oro a mediados de la decada de 2000.
La razon proviene de una realidad "matematica": en la ultima decada, la escala total de la cartera de inversiones ha aumentado mucho mas rapido que el aumento del precio del oro, asi como la expansion del volumen de negociacion de oro.
Este bajo nivel de distribucion es particularmente notable. Hasta el segundo trimestre de 2025, el oro ETF solo representa alrededor de 17 puntos basicos, equivalentes al 0,17% de los activos financieros totales del sector privado en Estados Unidos. Esta cifra es extremadamente pequeña en comparacion con los alrededores de 112.000 billones de dolares que los estadounidenses poseen en forma de acciones y bonos, segun un estudio de Goldman Sachs.
La cautela tambien se muestra claramente en el bloque de organizaciones. Los datos de Goldman muestran que menos de la mitad de las grandes organizaciones en Estados Unidos, que gestionan activos por encima de 100 millones de dolares, tienen cualquier nivel de asignacion al oro ETF. Entre las pocas organizaciones que invierten, la proporcion generalmente solo oscila entre 10 y 50 puntos basicos. Incluso los inversores institucionales a largo plazo, considerados sofisticados, solo asignan en promedio unos 20 puntos basicos al oro.
Paradoja entre la recomendacion y la realidad de la asignacion
Esta situacion crea una clara oposicion a la opinion de los analistas en Wall Street. Muchas grandes instituciones financieras como Citi, UBS, Morgan Stanley o BlackRock han hecho recomendaciones continuamente para aumentar la proporcion de oro en la cartera.
El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, tambien ha enfatizado repetidamente el papel estrategico del oro en el contexto de la inestabilidad macroeconomica.
Los analistas de Goldman Sachs creen que la brecha entre las recomendaciones de la comunidad financiera y las acciones reales de los inversores podria convertirse en un "catalizador" para la proxima ola de subidas de precios del oro, siempre y cuando los inversores estadounidenses comiencen a seguir realmente lo que se les aconseja.
Tether quiere aprovechar la "fiebre del oro" actual.
En otro acontecimiento, Tether, la organizacion emisora de monedas estables mas grande del mundo, anuncio el lanzamiento de Scudo, una nueva unidad de calculo para el token de oro Tether Gold (XAU Allmänna). El objetivo de este movimiento es mejorar la utilidad del oro como medio de pago, no solo como herramienta de almacenamiento de valor.
Para ver la escala de este paso, cabe señalar que Tether es actualmente la tercera moneda electronica mas grande del mundo en capitalizacion de mercado, con un valor de mercado total de aproximadamente 187 mil millones de dolares.
A medida que los inversores se centran cada vez mas en preservar el poder adquisitivo, Tether cree que las condiciones actuales son favorables para restaurar el papel historico del oro como medio de transaccion, el papel que este metal precioso asumio durante la mayor parte de la historia economica antes de que el dinero fiduciario se volviera popular.
La barrera real que Tether quiere resolver radica en la complejidad de valorar y negociar el oro por unidad de onza troy metrica, que requiere calculos decimalizados engorrosos, no adecuados para las transacciones comerciales diarias.
En consecuencia, Scudo se define como una parte de mil de una onza de troyo de oro (o de un XAUŬ), similar a como Bitcoin tiene la unidad Satoshi.
Se espera que la negociacion con unidades Scudo enteras o fracciones en lugar de numeros decimalizados largos facilite el uso del oro en la practica. Los bienes y servicios pueden cotizar a precio con Scudo, abriendo asi la posibilidad de que el oro vuelva a la vida economica cotidiana.
Dos desarrollos paralelos - la situacion de la distribucion del oro a un nivel bajo durante mucho tiempo en la comunidad inversora institucional y la mejora de la infraestructura de negociacion muestran que el aumento del precio del oro en 2025 puede reflejar solo una parte de la conciencia sobre el papel cada vez mayor de este metal precioso en la cartera de inversiones, asi como en el sistema monetario mas amplio.
