Un gran banco de inversion todavia quiere aumentar las tenencias de oro como medida de defensa cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) se prepara para iniciar un nuevo ciclo de recortes de tasas de interes a pesar de que la presion inflacionaria sigue siendo alta.
El miercoles los analistas de Societe Generale (SocGen) anunciaron que habian ajustado la cartera estrategica de multiactividad trimestral. Despues de aproximadamente un año manteniendo la proporcion del oro en el 7% este banco ha elevado la proporcion del oro al 10% de la cartera total.
Este movimiento va acompañado de la retirada del 3% del capital del mercado petrolero una posicion establecida antes del tercer trimestre de 2025.
La FED relaja las tasas de interes en un contexto de alta inflacion y dificil de reducir. Aumentamos la proteccion mediante: i) elevando la proporcion del oro al maximo (+3 puntos porcentuales al 10%) haciendo del oro el unico producto en la cartera; ii) manteniendo los bonos estadounidenses vinculados a la inflacion en un maximo del 5%' declaro el informe.
SocGen dijo que ha mantenido el estado de exceso de oro desde finales de 2022. El banco pronostica que el precio medio del oro alcanzara alrededor de 3.825 USD/onza en el cuarto trimestre de 2025 y alrededor de 4.128 USD/onza en 2026.
Desde la perspectiva de la asignacion de activos vemos el oro en un contexto en el que el papel dominante del dolar estadounidense esta siendo desafiado. Los principales impulsores que apoyan al oro siguen siendo muy solidos' señalan los analistas.
Creen que la disminucion de las tasas de interes junto con la alta inflacion reducira los rendimientos reales a bajos impulsando la demanda de oro como lugar de almacenamiento de valor. La tendencia a diversificar las reservas de divisas fuera del dolar estadounidense continua convirtiendo al oro en un activo monetario importante. El banco tambien enfatizo que los bancos centrales todavia mantienen la compra de oro a pesar de los altos precios.
Mientras aumenta las tenencias de oro SocGen vuelve a la vision pesimista del petroleo. El banco dijo que el riesgo geopolitico no ha desaparecido pero ha retrocedido en comparacion con los factores de oferta y demanda. Mantuvieron la prevision del precio del petroleo Brent en 60 dolares por barril a finales de 2025 y 52 dolares por barril a finales de 2026.
Ademas de los bienes SocGen solo ajusto ligeramente otros elementos con la esperanza de que la FED recorte pronto las tasas de interes mientras que la economia estadounidense sigue siendo relativamente estable.
La historia muestra que la flexibilizacion de la FED ayuda claramente a que las acciones globales no solo de Estados Unidos suban por lo que aumentamos la proporcion de acciones globales al 27% y reducimos el efectivo al 5%' dijo el informe.
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