La politica de los Estados Unidos impulsa el precio del oro
Segun el informe anual "Tendencias de la gestion de reservas" realizado por HSBC en colaboracion con la Central Banking, las politicas economicas y comerciales de los Estados Unidos estan generando preocupaciones sobre la estabilidad de los bancos centrales globales.
"La politica de proteccion comercial de Estados Unidos es el principal riesgo que enfrentan los bancos centrales - incluso cuando la encuesta realizada antes de los anuncios de aranceles a principios de abril de 2025 tuvo un fuerte impacto en los mercados financieros", dice el informe.
Los administradores de reservas estan adaptandose a la creciente inestabilidad, con hasta el 50% de los que han intervenido en el mercado de divisas en los ultimos 12 meses, y muchos bancos han ajustado sus carteras de inversion debido al riesgo geopolitico, segun el informe.
El informe incluye la participacion de 91 bancos centrales, que representan mas de 7,100 millones de dolares en reservas globales. Los resultados muestran que los administradores de reservas estan ajustando rapidamente su estrategia para hacer frente a politicas comerciales y a la inestabilidad geopolitica cada vez mas volatil, dijo HSBC.
En cuanto al dolar, la postura de los bancos centrales es bastante diferente: Aunque el proceso de desdolarizacion se esta viendo como algo lento, el numero de bancos que aumentan su inversion en el dolar es mayor que el numero de recortes , segun el informe.
Las medidas de aranceles y protecciones comerciales de los Estados Unidos ahora se consideran el riesgo mas grave, con el 44% de los bancos centrales que consideran esta es la principal preocupacion.
En el mediano plazo, los administradores de reservas siguen centrados en la inflacion y las tasas de interes, factores que la mayoria considera mas importantes para la gestion de reservas en los proximos 5 años, segun el informe. Al mismo tiempo, la inestabilidad geopolitica influye cada vez mas en las decisiones de gestion de riesgos y distribucion de activos. El 73% ahora tiene este factor en su estrategia, un aumento del 67% en 2024.
El informe tambien dice que el 50% de los bancos centrales han intervenido en el mercado de divisas en el ultimo año y si no se incluye a la Eurozona, la cifra supera el 60%. De ellos, la mitad de los bancos con mas de 100 mil millones de dolares en reservas han tomado medidas.
De manera notable, el 54% de los bancos centrales dijeron que planeaban aumentar sus reservas de divisas y oro.
La razon principal es mantener la confianza de los inversores y usar las reservas como una herramienta para responder a la volatilidad de los tipos de cambio, explica el informe.
A pesar de que el precio del oro esta constantemente alcanzando nuevos maximos, solo el 37% de los bancos centrales consideran que el alto precio del oro es un obstaculo y que aun planean aumentar sus reservas de oro en el proximo año. La mayoria considera el oro como una herramienta de diversificacion de cartera, como un activo que almacena valor a largo plazo, que funciona bien en crisis y como una herramienta de prevencion de riesgos geopoliticos.
Las opiniones sobre el dolar estan divididas
El informe de HSBC indica que el proceso de desdollarizacion esta siendo impulsado por los paises BRICS para reducir su dependencia del dolar. Sin embargo, la mayoria de los administradores de reservas consideran que la reduccion del papel del dolar ocurrira gradualmente.
"En el momento de la encuesta, el crecimiento economico estadounidense mas fuerte y la politica de mantener las tasas de interes altas de la FED hicieron que el 16% de los bancos aumentaran su inversion en dolares, frente al 9% de reduccion de la inversion. Sin embargo, la situacion podria haber cambiado tras los recientes acontecimientos, segun el informe.
La mayoria de los bancos que aumentaron su inversion en dolares redujeron sus reservas de monedas tradicionales y tambien cuestionaron la efectividad de la inversion en monedas no tradicionales debido a su alto costo.
En cuanto a los mercados de bonos, la confianza en el Reino Unido y Alemania se ha recuperado en el ultimo año, mientras que China esta calificada como la mas baja, solo por encima de Japon, segun el informe.
No hay señales de que los bancos centrales esten interesados en las monedas estables o las criptomonedas. Ningun banco considera a bitcoin como un activo de reserva apropiado, ni nadie esta invirtiendo en criptomonedas, dijo HSBC.
Muchos bancos centrales ahora consideran que la diversificacion de sus reservas es la clave para su futuro poder.
Cuando se les pregunto sobre sus estrategias para los proximos 12 meses, la mitad de los bancos planeaban diversificar sus activos, alrededor de un tercio queria aumentar su liquidez, y la misma proporcion queria extender su periodo de inversion, pero seguian atentos a la evolucion de la curva de rentabilidad.
En un contexto tan volatil, los administradores de reservas estan mostrando la flexibilidad y la agilidad necesarias para adaptarse a los cambios politicos y economicos en 2025, concluye el informe.
