El precio mundial del oro sube fuertemente pero el flujo de dinero sigue fluyendo hacia los fondos ETF globales

Segun datos mensuales del Consejo Mundial del Oro (WGC) despues de la fase de estancamiento a principios de verano en agosto los inversores han vuelto a invertir capital en fondos ETF de oro con el doble de flujo de dinero que en julio.

En el ultimo informe los analistas de WGC dijeron que los ETF de oro globales registraron un flujo de capital de 53 toneladas por valor de 5 5 mil millones de dolares un aumento en comparacion con las 22 3 toneladas de julio.

Segun la region Norteamerica continua dominando el mercado mundial. Los ETF de oro cotizados en Norteamerica aumentaron en 37 1 toneladas por valor de 4 1 mil millones de dolares. Los analistas creen que la demanda en Norteamerica sigue siendo fuerte a medida que los inversores buscan formas de prevenir la inestabilidad economica y los riesgos geopoliticos.

Sin embargo WGC enfatizo que el mayor impulso del mes pasado fue la creciente expectativa de que la FED comience a relajar las tasas de interes a medida que el mercado laboral muestra signos de enfriamiento mas rapido de lo esperado.

Los flujos de capital retirados antes de la conferencia de Jackson Hole se han revertido rapidamente cuando los inversores predicen que la FED recortara los tipos de interes en septiembre' dijeron los analistas.

Al mismo tiempo WGC enfatizo que la demanda de los inversores no es solo un motor especulativo a corto plazo: “Tambien es notable que los ETF de oro de bajo coste que a menudo se consideran indicadores de la posicion estrategica a largo plazo estan teniendo el mejor año de todos los tiempos. Consideramos esto como una señal de que superando el estancamiento a corto plazo del mercado los inversores estan construyendo gradualmente una posicion de refugio seguro en el contexto del aumento del riesgo' señalan los analistas.

Mientras tanto los fondos en Europa tambien atraen capital. Los ETF de oro cotizados en Europa aumentaron en 20 8 toneladas por valor de 2 5 mil millones de dolares. WGC dijo que la demanda es solida con Gran Bretaña Suiza y Alemania registrando aumentos en las tenencias.

El flujo de capital hacia Alemania tambien puede estar respaldado por el aumento de la demanda de refugio a medida que el crecimiento del PIB del segundo trimestre se ajusta a la baja lo que genera preocupaciones de recesion. Mientras tanto con el euro y el franco suizo fuertes en comparacion con el USD las tenencias en productos de proteccion del tipo de cambio tambien aumentan. En Gran Bretaña el flujo de capital tambien es fuerte posiblemente debido a las preocupaciones sobre la estancamiento de la inflacion cuando la inflacion vuelve a subir ademas de los nuevos impuestos a las empresas y

La mayor sorpresa proviene de Asia. Despues de un aumento record en la primera mitad del año los ETF de oro en Asia registraron una retirada de capital en agosto. WGC dijo que la presion de venta proviene de China donde el sentimiento positivo del mercado de valores ha arrastrado capital fuera del oro.

Mirando hacia adelante WGC cree que la demanda de inversion en oro esta bien respaldada ya que la preocupacion por el estancamiento de la inflacion esta comenzando a extenderse en el mercado financiero mundial.

Actualmente la demanda proviene principalmente de las expectativas a corto plazo en la curva de rendimiento cuando se predice que la FED recortara los tipos de interes este mes. Sin embargo WGC tambien advierte a los inversores que presten atencion a los rendimientos a largo plazo.

Los analistas opinan: 'La sensibilidad del oro a las tasas de interes reales estadounidenses podria aumentar a medida que los inversores occidentales especialmente en Estados Unidos participen mas activamente en un contexto de debilitamiento de la demanda de los mercados emergentes.

Aunque los rendimientos a largo plazo siguen siendo altos esto refleja la preocupacion por el estancamiento de la inflacion un entorno que ha apoyado al oro en la historia. En los grupos de inversores estadounidenses los que poseen ETF muestran la respuesta mas fuerte al riesgo de estancamiento de la inflacion y han aumentado la inversion en las ultimas semanas no solo en Estados Unidos sino tambien en Europa donde las tasas de interes reales siguen aumentando. Esto muestra que la necesidad de prevencion de riesgos esta compensando la presion de las tasas de interes”.