Según Kitco, a pesar de las recientes fluctuaciones del precio del oro y del hecho de que este metal precioso no ha atraído flujos de efectivo de refugio seguros en el contexto del aumento de los riesgos geopolíticos, el papel del oro en la cartera de inversión no ha cambiado estructuralmente, según la opinión de un analista de mercado.
En una entrevista con Kitco News, Indrani De, jefa del Departamento de Investigación de Inversiones Globales de FTSE Russell, dijo que la reciente evolución del precio del oro refleja el choque de muchos factores macroeconómicos opuestos, remodelando así la forma en que los inversores interactúan con este metal a corto plazo.
Según la Sra. De, el oro todavía se beneficia de la inestabilidad geopolítica, pero los inversores deben distinguir claramente entre los factores fundamentales a largo plazo y las tendencias y resistencias a corto plazo.
Explicó que el atractivo del oro para el papel de activo refugio seguro se está erosionando en parte por una fuerte resistencia, que es el aumento de los costos de tenencia de activos no rentables. El caos en Oriente Medio ha provocado interrupciones significativas en la cadena de suministro de petróleo, elevando los precios de la energía y generando nuevas preocupaciones sobre la inflación.
Estas preocupaciones, a su vez, aumentan las expectativas de que los bancos centrales se vean obligados a subir las tasas de interés. Eso significa que los inversores se enfrentan a mayores costes de oportunidad al asignar capital al oro.
El oro no aporta ninguna fuente de ingresos periódicos... por lo que el problema radica en cuánto cuesta mantener un activo que no genera rendimiento. Y ese es el punto que ha cambiado muy fuertemente", dijo.
Al mismo tiempo, el aumento del precio del oro desde principios de año hasta un máximo histórico de 5.600 USD/onza también hace que el oro tenga muchas características más similares a un activo financiero, incluidas las ganancias más fuertes después de grandes aumentos de precios. Este cambio hace que el oro sea más sensible a las condiciones de liquidez general del mercado, especialmente en los períodos en que los inversores prefieren mantener efectivo.
Aunque la reciente evolución del precio del oro ha decepcionado a algunos inversores, la Sra. De señaló que la caída del oro es generalmente similar al mercado de valores mundial. Esto muestra que el metal precioso no está moviéndose de forma separada, sino que forma parte de un proceso de revalorización generalizado en muchos grupos de activos.
Aunque la tendencia a corto plazo y el impulso del mercado han cambiado, la Sra. De afirma que el oro sigue siendo una herramienta de diversificación importante para los inversores y que es totalmente posible recuperar su posición como principal activo refugio seguro.
Dijo que una nueva tendencia está comenzando a formarse en la economía global, a medida que el mercado emite cada vez más señales de un entorno de "equilibrio de inflación", es decir, un desaceleración del crecimiento mientras que la presión inflacionaria persiste. En tal contexto, los activos reales suelen desempeñar un papel más destacado en la cartera de inversiones.
La Sra. De también enfatizó que todavía es demasiado pronto para afirmar que la inflación es segura, pero el entorno actual muestra que las condiciones están madurando gradualmente. Señaló que el aumento del precio del petróleo está enviando señales de presión inflacionaria, mientras que el debilitamiento del precio del cobre refleja preocupaciones sobre el crecimiento económico.
El mercado de bienes está enviando una señal clara de riesgo de estancamiento. A medida que aumenta la inestabilidad económica, también aumentan los beneficios que aporta la diversificación de cartera", dijo.
En ese entorno, la Sra. De cree que el oro sigue desempeñando un papel separado como un punto de apoyo defensivo, pero ya no es la única opción de bienes. Dijo que otros activos, especialmente la energía y los metales industriales, son más sensibles directamente a la evolución de la inflación y el crecimiento.
Aunque no dio recomendaciones específicas sobre la proporción de asignación, el mensaje que dio la Sra. De es bastante claro: en un contexto de incertidumbre creciente y escenarios económicos cada vez más diferenciados, la base para mantener el oro, así como los bienes en general, se ha fortalecido.
En cuanto a otros grupos de productos básicos que evaluó positivamente, la Sra. De dijo que la ola de promoción de la inteligencia artificial (IA) a nivel mundial y el proceso de transición a la energía verde están creando una demanda sostenible para algunos tipos de recursos, especialmente metales industriales y metales para la transición energética.
Los productos básicos que juegan un papel en el proceso de transformación de la IA o la transformación verde probablemente seguirán siendo apoyados por factores favorables", dijo.
