Según Kitco, los expertos en metales preciosos de Heraeus creen que el alto el fuego en el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán fue inicialmente recibido positivamente por el mercado. El precio del oro tiende a subir gradualmente, mientras que el índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo el 17 de abril.
Sin embargo, según Heraeus, los acontecimientos posteriores muestran que los riesgos aún no se han reducido. Las operaciones de transporte a través del Estrecho de Ormuz son bajas, mientras que Estados Unidos comienza a bloquear los puertos iraníes hasta que se propongan las negociaciones.
Los analistas dicen que el cierre del Estrecho de Ormuz ha provocado que las pérdidas de petróleo puedan ascender a mil millones de barriles. Se prevé que el impacto de esta situación sea más grave si se prolonga.
Heraeus opinó que el mercado de valores no parece reflejar completamente los impactos económicos de un conflicto prolongado. En caso de que los precios en Estados Unidos suban rápidamente, la inflación podría superar los resultados comerciales positivos de las empresas, así como el reciente impulso alcista de los precios del metal.
Según los expertos, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) podría verse obligada a subir los tipos de interés para frenar la inflación. Sin embargo, Heraeus señaló que a la FED le resultará difícil utilizar medidas de inyección de liquidez como en crisis anteriores, ya que esta medida no puede resolver la escasez de oferta.
A largo plazo, la combinación del estancamiento económico y el aumento de los precios podría crear una base favorable para que continúe la tendencia alcista del oro", comentó Heraeus.
Los bancos centrales tienen diferentes estrategias con el oro
El informe de Heraeus también menciona las diferencias en las estrategias de reserva de oro de los bancos centrales.
En consecuencia, el Banco Central de Rusia vendió 6,5 toneladas adicionales de oro en marzo, elevando las ventas totales desde principios de año a 22 toneladas. Heraeus cree que la venta de oro de Rusia tiene como objetivo abordar el déficit presupuestario y reequilibrar las reservas después de que el precio del oro subió bruscamente, lo que aumentó la proporción de oro en las reservas totales.
Aunque Rusia vendió continuamente oro neto en los primeros meses del año, las ventas representaron solo una pequeña proporción de las reservas totales. Las reservas de oro del país disminuyeron de 2,327 toneladas a principios de año a aproximadamente 2,305 toneladas.
A diferencia de Rusia, Polonia continúa aumentando las reservas de oro. El Banco Nacional de Polonia ha elevado el objetivo de reservas de oro a 700 toneladas, desde las 550 toneladas anteriores. En marzo, la agencia compró 11,2 toneladas adicionales de oro, elevando las reservas totales a 581,6 toneladas.
Según Heraeus, la medida de Polonia muestra que la demanda de oro de los bancos centrales se mantiene, incluso cuando el precio del metal precioso se encuentra en una zona alta.
La demanda de plata se debilita debido a los altos precios
Para la plata, Heraeus cree que la demanda está disminuyendo debido a que los precios se mantienen altos.
La demanda mundial de plata cayó a 1.1306.000 millones de onzas en 2025, un 2% menos que en 2024. De los cuales, la demanda industrial disminuyó un 3%, incluida una disminución del 6% de las aplicaciones fotovoltaicas.
La demanda de monedas de plata y lingotes de plata aumentó a medida que el mercado de la plata subió de precio en 2025, lo que hizo que los metales físicos y los fondos ETF fueran más atractivos para los inversores. Sin embargo, este aumento no fue suficiente para compensar la caída en otros sectores.
Los grupos con mayor caída incluyen joyas y objetos de plata, que disminuyeron un 8% y un 21% respectivamente en comparación con 2024.
En el sector electrónico, la demanda de plata disminuyó un 2%, quedando en 449,5 millones de onzas. Heraeus dijo que esta disminución se debió principalmente a que la industria fotovoltaica redujo el uso de plata, reemplazándolo por cobre en algunas aplicaciones.
Sin embargo, el panorama de la demanda de plata en alta tecnología todavía tiene puntos brillantes. La plata sigue utilizándose en coches eléctricos, infraestructura de carga, hardware informático de alto rendimiento y centros de datos. La memoria de alta banda también es una nueva fuente de demanda, que contribuye a aumentar la demanda de plata industrial en Corea del Sur en un 4%.
Heraeus opinó que las aplicaciones eléctricas de la plata serán cada vez más populares gracias a sus buenas propiedades conductoras. Sin embargo, a corto plazo, la tendencia a reducir el uso de plata y el debilitamiento de la demanda siguen predominando.
