Michael Widmer, jefe del Departamento de Investigacion de Metales de Bank of America, dijo que los ciclos de aumento de precios del oro en la historia a menudo no terminan solo porque el precio ha subido.
Segun el, el pico de un ciclo solo se forma realmente cuando los factores fundamentales iniciales que impulsan el impulso alcista comienzan a debilitarse. En otras palabras, el alto precio en si no es la razon por la que el oro invierte la direccion a la baja.
Sobre esa base, la prevision oficial de Bank of America muestra que el precio medio del oro podria alcanzar los 4.538 USD/onza en el proximo periodo, mientras que el pico del mercado no descarta la posibilidad de alcanzar la marca de 5.000 USD/onza.
Este es un nivel de pronostico que refleja la expectativa de que los riesgos economicos y geopoliticos sigan existiendo, sentando las bases para la demanda de oro.
Este punto de vista optimista tambien es compartido por las instituciones financieras europeas. Los analistas de Societe Generale dijeron que continuan manteniendo una proporcion del 10% de oro en la cartera de multiactivos. Al mismo tiempo, este banco reafirmo su pronostico de que el precio del oro podria alcanzar los 5.000 dolares por onza a finales de 2026.
Segun un informe de Societe Generale, los inversores individuales estan desempeñando un papel cada vez mas claro en la promocion de la demanda de oro. Se observa que el flujo de dinero fluye fuertemente hacia lingotes de oro, monedas y fondos ETF de oro, como parte de una estrategia de diversificacion de activos.
Los expertos de este banco recomiendan comprar cuando los precios se ajusten, argumentando que los bancos centrales no vinculados seguiran reduciendo la dependencia de los activos valorados en USD.
En este contexto, el oro se considera una herramienta de defensa eficaz contra muchos riesgos, incluida la posibilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) cambie a una postura mas moderada tras los cambios de personal de alto nivel.
Sin embargo, en comparacion con el entusiasmo de los inversores individuales, la mayoria de los analistas de metales preciosos siguen manteniendo una actitud cautelosa. Muchos expertos creen que el oro tiene perspectivas positivas para el proximo año, pero el nivel de optimismo varia significativamente entre las organizaciones. En particular, no pocas previsiones de expertos independientes son incluso mas positivas que las opiniones de los grandes bancos.
Desde la perspectiva de la industria, el Sr. Juan Carlos Artigas, Jefe del Departamento de Investigacion Global del Consejo Mundial del Oro, opino que el oro supero al mercado general en 2025 gracias a dos motores macroeconomicos clave.
Primero, el entorno geopolitico y geoeconomico es particularmente tenso; segundo, la debilidad del dolar estadounidense junto con un nivel de tasas de interes ligeramente mas bajo. Combinado con el impulso positivo de los precios, la demanda de inversion se ha convertido en un pilar importante para apoyar la eficiencia del oro.
Hablando de las perspectivas para 2026, Artigas enfatizo la interaccion entre los factores macroeconomicos. Segun el, el precio del oro actualmente refleja las expectativas de consenso del mercado sobre las perspectivas economicas. Si la economia mundial funciona segun lo previsto, el precio del oro podria fluctuar solo en un rango estrecho.
Sin embargo, la realidad rara vez ocurre segun el escenario correcto y son precisamente las deficiencias en comparacion con las expectativas los factores que pueden impulsar el precio del oro a subir o bajar bruscamente.
Entre los factores de apoyo, Artigas señalo que los datos economicos en Estados Unidos y a nivel mundial estan emitiendo señales contradictorias. Si la economia estadounidense se debilita ligeramente, lo que obliga a la Fed a recortar las tasas de interes y conlleva una continua debilidad del dolar estadounidense, el precio del oro podria aumentar entre un 5% y un 15%, dependiendo de la velocidad y la escala de la flexibilizacion monetaria.
En el peor de los casos, si la economia se debilita gravemente debido a la escalada de las tensiones geoeconomicas o a las consecuencias de algunas politicas actuales, la demanda de inversion en oro podria estallar con fuerza.
El Sr. Artigas tambien cree que el margen de aumento de la demanda de inversion sigue siendo muy grande. Desde mayo de 2024, los fondos ETF de oro han acumulado alrededor de 800 toneladas de oro. Aunque esta cifra es notable, en el contexto historico, todavia no es la mitad en comparacion con los periodos de alto riesgo anteriores.
Por lo tanto, si las condiciones economicas y financieras empeoran significativamente, la demanda puede aumentar considerablemente no solo de los ETF sino tambien de los mercados OTC, los mercados de derivados e incluso los bancos centrales. En tales escenarios, el precio del oro es totalmente capaz de superar la marca de 5.000 USD/onza.
Por el contrario, este experto tampoco descarta la posibilidad de que el precio del oro se ajuste a la baja si la demanda de inversion se debilita. Segun el, una parte del "coste de riesgo" actual del oro refleja las incertidumbres existentes.
