A lo largo de enero, el precio del oro conquisto continuamente nuevos hitos. Hasta hoy, los contratos de futuros de oro han aumentado en unos 100 dolares, superando en ocasiones el umbral de 5.180 dolares por onza.
Este no es solo un nuevo hito del mercado de precios, sino que tambien refleja un cambio fundamental en la forma en que el sistema financiero mundial valora este metal precioso en un contexto de incertidumbre sin precedentes.
La escalada de tensiones geopoliticas esta haciendo que los inversores busquen activos seguros. Los desacuerdos entre Estados Unidos y la OTAN relacionados con Groenlandia, las amenazas comerciales dirigidas a Canada con la capacidad de imponer aranceles de hasta el 100%, junto con la prolongada inestabilidad en Oriente Medio, han creado altos y sostenibles "tasas de riesgo", impulsando directamente la demanda de oro.
A diferencia de los golpes de mercado a corto plazo, estas fluctuaciones estructurales muestran que el riesgo global se prolongara, lo que seguira apoyando el precio del oro incluso en los ajustes normales.
Otro factor de apoyo importante proviene de las fuertes compras de oro por parte de los bancos centrales, especialmente en las economias emergentes, en un contexto en el que estan impulsando la diversificacion de las reservas y reduciendo la dependencia del dolar estadounidense.
En promedio, cada mes, los bancos centrales mundiales compran alrededor de 60 toneladas de oro, mas de tres veces mas que el promedio anterior a 2022 (solo alrededor de 17 toneladas/mes). Esta demanda soberana ayuda a crear un "precio minimo" para el mercado, reducir la volatilidad y mantener una demanda estable, algo que los flujos de capital de inversores individuales o corporativos dificilmente pueden reemplazar.
Muchas grandes instituciones financieras han elevado audazmente las previsiones de precios del oro. Goldman Sachs actualmente se fija el objetivo de 5.400 USD/onza en diciembre de 2026, un aumento en comparacion con las previsiones anteriores de 4.900 USD. J.P. Morgan pronostica que el precio medio del oro alcanzara alrededor de 5.055 USD/onza en el cuarto trimestre de 2026 y podria alcanzar los 5.400 USD a finales de 2027.
Algunos puntos de vista mas optimistas, como ICBC Standard Bank y Yardeni Research, sugieren que el precio del oro podria alcanzar entre 6.000 y 7.150 dolares la onza este mismo año si las condiciones actuales continuan. Estas previsiones no son especulativas, sino basadas en la oferta y la demanda reales, las expectativas de la politica monetaria y los cambios en la estrategia de reservas globales.
No solo el oro, el mercado de la plata tambien aumento fuertemente. A finales de enero, el precio de la plata alcanzo un maximo historico de mas de 100 dolares la onza, gracias al flujo de efectivo de refugio seguro y las preocupaciones sobre la oferta para la demanda industrial. En un año, el precio de la plata aumento mas del 200%, arrastrando la relacion precio oro/plata por debajo de 60 veces, el nivel mas bajo en mas de una decada, lo que demuestra que el metal todavia tiene margen para subir de precio.
La amplitud de la subida de precios se muestra claramente en el volumen de negociacion record. El 26 de enero, la Bolsa de CME Group registro un nuevo record con 3,3 millones de contratos de metal negociados en un dia, un aumento del 18% en comparacion con el record anterior. El volumen de negociacion diario de oro y plata alcanzo un nivel sin precedentes, con la participacion de inversores individuales (a traves de pequeños contratos) a grandes organizaciones. Esto muestra la verdadera confianza del mercado, no un aumento fragil y facil de revertir.
A diferencia de los ciclos de aumento de precios anteriores, este aumento se ve respaldado por muchas fuentes de demanda simultaneas. La cantidad de oro poseida en los fondos ETF en Occidente ha aumentado en 500 toneladas desde principios de 2025, invirtiendo la tendencia de retirada de capital que se prolonga durante muchos años. Los super ricos estan aumentando las compras de oro fisico, mientras que J.P. Morgan pronostica que el flujo de capital hacia los ETF alcanzara las 250 toneladas y la demanda de lingotes de oro y lingotes de oro en 2026 superara las 1.200 toneladas. La convergencia de la demanda de los bancos centrales, las instituciones financieras, los inversores individuales y los ricos ha creado muchas "capas de apoyo" solidas para el mercado.
En particular, el precio del oro subio bruscamente incluso cuando las tasas de interes reales seguian siendo altas, lo que va en contra de las reglas tradicionales. Esto sugiere que la relacion entre el oro y los factores macroeconomicos podria haber cambiado, aunque los inversores aun necesitan monitorear si este movimiento es sostenible o no.
Tecnicamente, la tendencia del precio del oro se considera muy positiva ya que el precio se mantiene por encima de todas las lineas medias importantes, estableciendo continuamente maximos y minimos mas altos. El nivel psicologico de 5.000 USD ha pasado de la zona de resistencia a soporte, mientras que 5.400 USD se considera el proximo objetivo importante. Si supera este umbral de manera sostenible, el mercado podria presenciar una ola de compra por impulso y actividades de cierre de posiciones de venta fijas.
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