Según Kitco, el déficit presupuestario de Rusia aumentó a 61,2 mil millones de dólares a finales de marzo. Al mismo tiempo, las reservas de oro del país cayeron a 2. 304,76 toneladas a 1 de abril de 2026, de las cuales solo en marzo disminuyeron en 6.22 toneladas, según datos del Banco Central de Rusia publicados el lunes.
En el contexto de que la economía rusa se enfrenta a mucha presión en el quinto año del conflicto en Ucrania, la demanda interna de oro aumentó considerablemente. Los datos de la Bolsa de Moscú muestran que el volumen de negociación de oro el mes anterior aumentó más del 350% en comparación con el mismo período de marzo de 2025, hasta 42,6 toneladas. De estos, 28,6 toneladas fueron transacciones de intercambio y 14 toneladas fueron transacciones al contado.
Calculado en rublos, el aumento fue aún más fuerte, hasta un 500% en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando los 534,4 mil millones de rublos, equivalentes a 7,1 mil millones de dólares.
La Sra. Natalia Milchakova, analista jefe de Freedom Finance Global, dijo a Reuters que la venta de oro para financiar el déficit presupuestario podría continuar en el contexto del fuerte aumento del gasto público en comparación con el objetivo presupuestario establecido.
Según la Sra. Milchakova, la venta de oro por parte del Banco Central de Rusia de las reservas es consistente con la tendencia que muchos otros bancos centrales, especialmente en las economías en desarrollo, están implementando.
Las reservas de oro de Rusia se acumularon principalmente en el período 2002-2025, cuando este país compró más de 1.900 toneladas de oro. Solo en el período 2008-2012, Rusia compró más de 500 toneladas y de 2014-2019 compró 1.200 toneladas adicionales. Según el analista Nikolai Dudchenko de Finam, desde 2020 hasta ahora, la cantidad neta de oro comprada por Rusia solo ha alcanzado las 55,4 toneladas.
El Sr. Dudchenko cree que, actualmente, algunos bancos centrales continúan vendiendo oro para cubrir costos, incluido el gasto en defensa, responder al aumento de los precios de la energía y apoyar el tipo de cambio nacional.
Anteriormente, el 20 de febrero, el Banco Central de Rusia anunció que había vendido 300.000 onzas de oro de las reservas en enero, cuando el precio del metal precioso alcanzó un récord de más de 5,500 dólares por onza. Después de la venta, las tenencias totales de Rusia cayeron a 74,5 millones de onzas. Esta es la primera vez que las reservas de oro de Rusia han disminuido desde octubre del año pasado.
El precio medio del oro en enero fue de alrededor de 4.700 USD/onza, pero en un momento alcanzó un máximo de 5.600 USD/onza. Con este precio, es probable que las ventas de oro hayan aportado a Rusia entre 1.41 y 1.68 mil millones de dólares.
A pesar de vender oro, el valor de las reservas de oro de Rusia aumentó un 23% en enero, hasta los 402,7 mil millones de dólares, gracias al fuerte aumento del precio mundial del oro.
No solo vende oro de las reservas, Rusia también está impulsando las exportaciones de metales preciosos. En julio del año pasado, Bloomberg dijo que las exportaciones de metales preciosos de Rusia a China casi se duplicaron en valor en la primera mitad de 2025.
Según Bloomberg, las importaciones chinas de minerales y concentrados de metales preciosos procedentes de Rusia, incluidos oro y plata, aumentaron un 80% en comparación con el mismo período del año pasado, alcanzando los mil millones de dólares. Este impulso alcista se debe en parte a que los precios del oro aumentaron alrededor del 28% en 2025, debido a las tensiones geopolíticas, los conflictos comerciales, junto con las compras de los bancos centrales y los fondos cotizados.
Rusia es actualmente el segundo mayor productor de oro del mundo, solo después de China, con una producción anual de más de 300 toneladas. El Banco Central de Rusia fue una vez uno de los mayores compradores de oro del mundo en el bloque monetario estatal, pero las compras han disminuido significativamente desde que Moscú lanzó una campaña militar integral en Ucrania en 2022.
Mientras tanto, el Banco Popular de China sigue estando entre los bancos centrales que más compran oro en los últimos años.
Aunque las exportaciones de oro de Rusia a China aumentaron en volumen, la mayor parte del aumento del valor también provino del fuerte aumento del precio del oro en los últimos 12 meses, cuando el precio al contado aumentó casi un 43%.
En el mercado nacional, la demanda de almacenamiento de oro de los rusos también aumentó a un nivel récord el año pasado, cuando el metal precioso se consideraba un canal para preservar el valor de los activos. En 2024, los consumidores rusos compraron 75,6 toneladas de oro, lo que equivale a alrededor del 25% de la producción anual de oro del país.
El aumento de los precios de otros metales preciosos también contribuye a mejorar los ingresos de las principales empresas mineras rusas. El informe dice que MMC Norilsk Nickel PJSC, uno de los principales productores mundiales de paladio y platino, ha aumentado fuertemente las exportaciones a China este año. En 2025, el precio del paladio aumentó un 38% y el precio del platino un 59%.
