Se prevé que la oferta mundial de oro siga creciendo en 2026 gracias a la mejora de la producción minera y las actividades de reciclaje. Mientras tanto, la demanda de oro puede disminuir ligeramente debido a la disminución de la demanda de joyería y las actividades de compra de los bancos centrales. Sin embargo, se espera que la demanda de inversión en oro físico en forma de lingotes de oro y monedas de oro aumente fuertemente, superando por primera vez la demanda de joyería para convertirse en la mayor parte del mercado mundial del oro.
Esta es una evaluación realizada por Metals Focus en el informe anual Gold Focus 2026 recién publicado.
Según Metals Focus, se prevé que el precio medio del oro en 2026 alcance alrededor de 4.920 dólares por onza, un 43% más que el año anterior y establezca un nuevo máximo histórico.
Matthew Piggott, director de investigación de oro y plata en Metals Focus, dijo que el precio del oro aumentó un 44% en 2025, marcando el mayor aumento desde 1980.
Aunque las compras netas de oro de los bancos centrales disminuyeron alrededor de un 20% en comparación con el año anterior después de tres años consecutivos de mantenerse en un nivel muy alto, la demanda de este sector sigue siendo significativamente mayor que en el período anterior a 2022.
Además, la tendencia de cambiar de joyas a lingotes de oro y monedas de oro sigue siendo clara en muchos mercados importantes.
Por primera vez en nuestro conjunto de datos, se pronostica que la demanda de inversión en oro físico superará la demanda de joyería para convertirse en el mayor componente de la demanda total de oro", dijo Piggott.
Según Metals Focus, el impulso de ajuste del precio del oro después de alcanzar un máximo histórico a principios de año ha hecho que una parte de los inversores sean más cautelosos. Sin embargo, los factores fundamentales que apoyan el mercado del oro aún no han cambiado significativamente.
Los expertos creen que las incertidumbres de la economía global, la presión inflacionaria prolongada, el aumento de la deuda pública en muchas economías importantes y la necesidad de diversificar las carteras de inversión continúan consolidando el papel del oro como activo de valor conservado a largo plazo.
Esperamos que el precio del oro siga estableciendo nuevos máximos en el futuro", comentó Piggott.
En cuanto a la oferta, la producción mundial de oro en 2025 alcanzó un récord de 3.817 toneladas, un 2% más que el año anterior gracias a los nuevos proyectos mineros que entraron en funcionamiento, la ampliación de la capacidad minera y el aumento de la producción del sector minero a pequeña escala.
En 2026, se prevé que la producción de oro extraído siga aumentando un 2,4%, hasta aproximadamente 3.907 toneladas.
Mientras tanto, la cantidad mundial de oro reciclado en 2025 aumentó un 2,8%, alcanzando las 1.404 toneladas, el nivel más alto en 13 años. Metals Focus pronostica que la oferta de oro reciclado seguirá aumentando un 5,1% en 2026.
En la dirección de la demanda, las compras netas de oro de los bancos centrales disminuyeron un 22% en 2025 a 848 toneladas, el nivel más bajo en cuatro años. Sin embargo, Metals Focus cree que la demanda del sector bancario central se mantendrá alta en comparación con el promedio de los últimos años.
Para los fondos ETF de oro, las tenencias aumentaron en 803 toneladas en 2025, registrando el mayor aumento desde 2020.
La demanda de inversión en oro físico también aumentó un 16%, hasta el nivel más alto en 12 años gracias al atractivo del metal precioso en un contexto en el que los inversores buscan activos de cobertura de riesgo.
Por el contrario, la demanda de joyería sigue bajo presión por los altos precios. La producción mundial de joyería de oro disminuyó un 19% en 2025 a 1.646 toneladas, el nivel más bajo en 5 años.
Metals Focus pronostica que esta tendencia continuará en 2026, ya que la demanda de joyería disminuyó en aproximadamente un 11%, mientras que la demanda de lingotes de oro y monedas de oro aumentó un 15%, hasta el nivel más alto desde 2013.
En particular, se prevé que China siga siendo el principal motor de crecimiento de la demanda mundial de inversión en oro físico.
Además, la demanda de oro en el sector electrónico se mantuvo prácticamente estable en 2025, ya que el crecimiento de las nuevas aplicaciones tecnológicas compensó el debilitamiento del mercado de la electrónica de consumo. Mientras tanto, la demanda de oro en otros sectores industriales siguió disminuyendo.
Metals Focus pronostica que la demanda mundial total de oro disminuirá alrededor de un 2% en 2026 debido a la debilidad de la demanda de joyería y las actividades de compra de los bancos centrales. Sin embargo, esta disminución se compensará en parte gracias al aumento continuo de la demanda de inversión en oro físico.
Aunque el mercado del oro ha experimentado un período de corrección después de alcanzar un máximo histórico, Metals Focus mantiene una perspectiva positiva sobre las perspectivas a largo plazo del metal precioso.
Según esta organización, los factores fundamentales que han apoyado el fuerte aumento del precio del oro en los últimos años siguen existiendo y serán un motor importante para el mercado en el futuro.
Creemos que la tendencia alcista a largo plazo del oro se mantendrá. Los impulsores fundamentales que apoyan el mercado continúan desempeñando un papel fundamental para las perspectivas futuras del precio del oro", enfatizó Metals Focus.
