El precio del oro subió con fuerza en la primera sesión de la semana a medida que mejoró el sentimiento del mercado, sin embargo, la presión inflacionaria todavía está limitando el impulso de recuperación del grupo de metales preciosos debido a que los inversores continúan ajustando las expectativas sobre las tasas de interés.
En el último informe, los expertos de Heraeus, uno de los principales grupos de refinación y comercio de metales preciosos del mundo, dijeron que los precios del oro cayeron continuamente la semana pasada a pesar de las señales positivas del mercado. Sin embargo, el metal precioso repuntó después de que el sentimiento de los inversores mejorara y la demanda de refugio se recuperara gradualmente.
Sin embargo, la inflación sigue siendo un factor que ejerce una presión significativa sobre el oro.
Según Heraeus, el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos aumentó un 4,2% en mayo en comparación con el mismo período del año anterior, superior al objetivo de inflación de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
Mientras tanto, el IPC central aumentó un 2,9% en comparación con el mismo período del año anterior. Aunque el aumento mensual fue inferior a las previsiones, el mercado todavía cree que la Fed podría tener que mantener una política monetaria cautelosa durante un período más largo para controlar la presión de los precios.
Los expertos de Heraeus dijeron que se prevé que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en la reunión del 17 de junio, pero el mercado todavía está valorando alrededor del 60% de la posibilidad de que haya al menos un aumento de las tasas de interés antes de finales de año.
A pesar del entorno de altas tasas de interés, la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales sigue desempeñando un papel importante en el apoyo al mercado.
Según Heraeus, el Banco Popular de China (PBoC) compró 9,95 toneladas adicionales de oro en mayo, marcando el 19o mes consecutivo de aumento de las reservas de oro. Las reservas totales de oro de China alcanzan actualmente las 2.331 toneladas, un aumento de 23,6 toneladas desde principios de año.
Además, los bancos centrales de todo el mundo también volvieron a la compra neta en abril después de vender fuertemente el mes anterior. Polonia fue el país que más oro compró en el mes con 14 toneladas, elevando la compra total desde principios de año a 45 toneladas.
La tendencia de acumulación de oro de los bancos centrales se ve reforzada por la última encuesta anual del Consejo Mundial del Oro (WGC).
Los resultados de la encuesta muestran que el 45% de los gestores de las reservas de divisas esperan aumentar sus tenencias de oro en los próximos 12 meses, el nivel más alto jamás registrado y un aumento de 2 puntos porcentuales en comparación con el año anterior.
De los 74 bancos centrales que participaron en la encuesta, el 54% dijo que mantendría las reservas de oro sin cambios, mientras que solo el 1% espera reducir la proporción de oro.
Shaokai Fan, jefe del departamento de banca central del Consejo Mundial del Oro (WGC), dijo que los bancos centrales siguen manteniendo un fuerte interés en el oro y que las recientes fluctuaciones de precios no han cambiado sus estrategias de reserva.
Según el WGC, aunque la demanda de compra de oro de los bancos centrales en 2026 podría disminuir en aproximadamente un 15% en comparación con el año anterior en volumen, se prevé que el nivel de compra siga siendo significativamente más alto que en el período anterior a 2022 y seguirá siendo un factor de apoyo importante para el mercado.
La encuesta también muestra que el 93% de los bancos centrales poseen actualmente oro, un fuerte aumento en comparación con el 81% del año pasado.
Cuando se les preguntó sobre la razón para poseer oro, hasta el 90% de los encuestados dijo que la capacidad de mantener el valor durante los períodos de inestabilidad es el factor más importante. Las siguientes razones elegidas incluyen el papel de mantener el valor a largo plazo y la capacidad de diversificar la cartera de reservas.
Además de aumentar la tenencia de oro, muchos bancos centrales también están ajustando sus estrategias de almacenamiento. Alrededor del 9% de las unidades encuestadas dijeron que habían aumentado la cantidad de oro almacenado en el país en los últimos 12 meses, mientras que el 10% ha diversificado los lugares de almacenamiento en el extranjero.
En el mercado del plata, Heraeus dijo que la nueva oferta de México podría contribuir a aumentar la producción en los próximos años.
Minera Frisco Company está implementando un nuevo proyecto de minería de plata y se espera que comience a aportar producción a partir de 2027. La primera fase del proyecto tiene como objetivo producir alrededor de 30 millones de onzas de plata convertidas.
Además, esta empresa también está reiniciando el proyecto San Felipe y se espera que entre en funcionamiento a finales de junio de este año.
Sin embargo, las perspectivas del plata todavía se ven afectadas por el entorno de altas tasas de interés.
Los expertos de Heraeus señalan que el hecho de que el mercado mantenga las expectativas de altas tasas de interés durante mucho tiempo está debilitando la demanda de inversión en plata. Además, la perspectiva de un desaceleración del crecimiento económico también podría afectar la demanda de plata en el sector industrial.
El plata es tanto un metal precioso como un metal industrial. Por lo tanto, las altas tasas de interés no solo afectan la demanda de inversión, sino que también pueden afectar la demanda de uso en la producción si la economía se debilita", dijo el grupo de expertos.
Los datos más recientes muestran que, aunque el precio del oro todavía enfrenta muchos desafíos de la inflación y la política monetaria, la fuerza de compra persistente de los bancos centrales de todo el mundo sigue siendo uno de los puntos de apoyo más importantes del mercado de metales preciosos.
