En declaraciones a Kitco News, Thorsten Polleit, profesor de honor en Economía de la Universidad de Bayreuth y editor de BOOM & BUST REPORT, dijo que incluso si el precio del oro continúa cayendo, la tendencia alcista a largo plazo del metal precioso aún no se ha roto.
Aunque las recientes fluctuaciones han decepcionado a muchos inversores, el Sr. Polleit cree que la caída del precio del oro desde la cima debería verse como un ajuste natural después de un período de aumento demasiado fuerte, en lugar de ser el comienzo de un nuevo mercado bajista.
Si se utiliza la línea de tendencia exponencial y la línea de tendencia polinomial, se puede ver que el nivel de 5.500 USD/onza ha ido bastante lejos de cualquier línea de tendencia. Por lo tanto, la reacción de ajuste desde esta perspectiva no es demasiado sorprendente", dijo.
Según el Sr. Polleit, aunque el precio del oro puede probar zonas más bajas a corto plazo, las perspectivas básicas de la economía mundial siguen apoyando fuertemente al metal precioso.
El precio del oro puede caer por debajo de los 4.000 USD/onza, pero creo que alrededor de la zona de 3.900 USD/onza, la caída se detendrá. Esta es en realidad una tendencia fundamental que refleja nuestro régimen actual, con una serie de problemas como tasas de interés reales negativas, impresión de dinero y aumento incontrolado de la deuda pública", comentó.
Esta opinión también está afectando su decisión de inversión. Polleit dijo que está considerando aumentar sus tenencias de oro. Aunque todavía está eligiendo entre el oro físico y los productos que cotizan en bolsa, enfatizó que el nivel de precios actual no le hace dudar en comprar.
No me importa comprar oro a 4.000 USD/onza. Tampoco me sorprendería si el precio bajara un poco más. Pero si tengo una visión a largo plazo, con un tiempo de inversión de 5 años o más, este es un precio atractivo", dijo.
Según Polleit, tratar de pescar el fondo puede no ser tan importante como mantener una posición con un activo que sigue beneficiándose de factores de apoyo estructurales.
Por supuesto, los inversores pueden apostar a que el precio bajará un poco más, pero ¿quién sabe qué pasará? En los próximos 5 años, tengo pocas dudas de que el precio del oro será mucho más alto que ahora", dijo.
Las perspectivas optimistas de Polleit se basan principalmente en la evaluación de que el sistema monetario mundial es cada vez más frágil. La gran carga de deuda pública, el déficit presupuestario persistente y la capacidad limitada de los bancos centrales para mantener una política monetaria restrictiva son factores que respaldan el precio del oro a largo plazo.
El Sr. Polleit cree que los inversores todavía subestiman el impacto del "control fiscal", la situación en la que los bancos centrales están atados por las necesidades de financiación del gobierno. A medida que el nivel de deuda en las economías desarrolladas sigue siendo alto, cree que los responsables políticos tienen muy poco margen para mantener altas las tasas de interés reales durante mucho tiempo.
El rendimiento real de los bonos seguirá siendo negativo y esto también podría suceder con algunas acciones. Esta es otra razón por la que creo que el oro seguirá la tendencia alcista", dijo.
Aunque el aumento de los rendimientos de los bonos ha ejercido presión sobre el oro en las últimas semanas debido al aumento del costo de las oportunidades de tenencia de activos no rentables, Polleit cree que esta presión es solo temporal. Predice que el mercado eventualmente se dará cuenta de que los bancos centrales no pueden mantener niveles de tasas de interés significativamente más altos sin arriesgar el crecimiento económico y la sostenibilidad de la deuda pública.
Además de la preocupación por la deuda pública, Polleit argumenta que la mayor parte de la presión inflacionaria actual proviene del aumento de los costos de la energía, en lugar de la expansión monetaria excesiva. En este contexto, argumenta que las herramientas tradicionales de política monetaria no son adecuadas para abordar el problema.
Según Polleit, un fuerte aumento de las tasas de interés para hacer frente al riesgo de inflación causado por la oferta podría ralentizar el crecimiento económico y acercar a las economías de alta deuda a la recesión, sin reducir significativamente los costos de energía. Esta evolución finalmente refuerza aún más el papel del oro como canal de valor a largo plazo.
A pesar de los ajustes periódicos y el cambio del flujo de dinero de inversión a temas tecnológicos de alto crecimiento, Polleit cree que el oro aún no ha sido mantenido y valorado adecuadamente por muchos inversores.
El argumento a favor del oro es actualmente aún más fuerte que hace unos años. De hecho, creo más que nunca que tener oro es completamente razonable", dijo.
