Para muchos inversores, el oro sigue siendo un activo difícil de valorar porque no crea flujo de caja, no paga dividendos y no se ajusta a los modelos de valoración tradicionales. Sin embargo, Jeff Sarti, director ejecutivo de Morton Wealth, cree que eso es lo que hace que el oro juegue un papel especial.
El oro no es una inversión, sino un activo de ahorro. A largo plazo, el propósito del oro es preservar el valor", dijo Sarti en una entrevista con Kitco News.
Según Sarti, el oro es un activo de valor máximo almacenado, que ha existido a través de muchas generaciones y ha superado los cambios de los sistemas monetarios legales. "Las monedas de reserva vienen y se van, pero el oro ha demostrado su papel a través de muchas generaciones", dijo.
Morton Wealth ha mantenido su posición de oro desde 2015. Aunque el fuerte aumento del oro a principios de año generó mucho entusiasmo en el mercado, Sarti dijo que esta evolución lo hace más cauteloso, porque el verdadero papel del oro está siendo malinterpretado.
Dijo que el oro es una herramienta de cobertura contra el aumento de la deuda pública y el riesgo de devaluación monetaria. "Un activo de valor almacenado en el verdadero sentido de la palabra es aburrido. Quiero oro a 2.500 dólares, no a 10.000 dólares, porque 10.000 dólares significan que algo es muy inestable", comentó.
En los últimos 10 años, Morton Wealth ha mantenido una proporción alta de metales preciosos de un dígito en su cartera, que incluye alrededor del 5-6% de oro y el 2-3% de acciones mineras. En lugar de intentar elegir el momento del mercado, la compañía aplicó una estrategia de reequilibrio disciplinario y tomó ganancias parciales cuando el precio del oro alcanzó un máximo en enero.
Según Sarti, las acciones mineras se consideran una expansión táctica de la cartera del oro, ya que este grupo fluctúa más fuertemente y es sensible a los costos de los insumos como la energía.
A largo plazo, todavía mantiene una visión positiva del oro debido a las preocupaciones estructurales sobre la deuda pública y la política monetaria. Dijo que a muchos países les resulta difícil resolver el problema de la deuda solo con un mayor crecimiento económico.
En ese contexto, la posibilidad de que los responsables políticos sigan permitiendo que la moneda se deprecie y apliquen medidas de contención financiera, incluso controlando la curva de rendimiento, es una posibilidad inevitable.
Sarti también cree que el oro aún no se ha mantenido ampliamente, especialmente entre los inversores institucionales. Según él, la proporción de oro en las carteras globales sigue siendo muy baja, lo que sugiere que el impulso alcista actual puede ser solo en las primeras etapas y está más respaldado por factores macroeconómicos en lugar de especulación puramente especulativa.
No creo que el público en general haya discutido realmente esto", dijo.
Para Sarti, la señal de que el oro alcanza su punto máximo no está en el gráfico técnico, sino en el nivel de popularidad en la cultura popular. "Cuando el oro se convirtió en un tema principal, apareciendo en los anuncios de la Super Bowl, fue entonces cuando comencé a preocuparme", dijo.
Sin embargo, el CEO de Morton Wealth enfatizó que el oro es solo una parte de una estrategia más amplia, centrada en activos reales y inversiones menos relevantes que los mercados tradicionales.
En un entorno de creciente deuda, riesgo de inflación persistente y riesgo de estancamiento de la inflación, predice que los inversores priorizarán cada vez más los activos tangibles sobre los activos financieros. Según él, este podría ser un factor que dé forma a la próxima fase del mercado del oro, no como una transacción especulativa, sino como una base para ayudar a que la cartera de inversiones sea más sostenible.
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