Ole Hansen jefe del departamento de estrategia de materias primas de Saxo Bank comento que el impulso alcista continuo del oro ha entrado en una zona sin precedentes cuando el mercado presencio que el precio al contado supero el umbral de 4.000 USD/onza y luego aumento firmemente a pesar de la recuperacion del dolar estadounidense y el repunte de la cautela de la FED sobre la velocidad de los recortes de tipos de interes en el futuro.
Hansen escribio en la ultima actualizacion: 'Este hito cambia la forma en que el mercado percibe los factores que dominan el precio del oro y quizas tambien el concepto de activo seguro a los ojos de los inversores actuales'.
Hansen cree que el hecho de que el oro supere la marca de 4.000 dolares no se debe solo a factores de tipos de interes o fluctuaciones monetarias. “Esta es una señal de un cambio en la psicologia y el flujo de capital mundial.
En un contexto de muchas fluctuaciones economicas mundiales la confianza en los refugios tradicionales como el USD y los bonos del gobierno estadounidense esta sufriendo ciertos impactos. Los riesgos geopoliticos las politicas fiscales y la necesidad de diversificar la cartera de inversiones han hecho que tanto los inversores institucionales como los nacionales aumenten la busqueda de activos tangibles como el oro' comento.
Dijo que 2022 fue un punto de inflexion cuando las sanciones occidentales congelaron las reservas del banco central ruso y China comenzo a aumentar drasticamente su tenencia de oro. “Desde entonces los bancos centrales han añadido mas de 1.000 toneladas de oro al año a un ritmo record mientras que los inversores ricos y las organizaciones tambien han aumentado su tenencia de oro fisico y los fondos ETF estan garantizados con oro.
En consecuencia el mercado ya no esta dominado por el flujo de dinero especulativo a corto plazo que reacciona a las tasas de interes reales sino por la demanda a largo plazo estructural de busqueda de seguridad. La estrecha correlacion entre el precio del oro y las tasas de interes reales de Estados Unidos se ha debilitado claramente lo que demuestra que los factores politicos economicos y estrategicos ahora son el principal motor' dijo Hansen.
Durante decadas el oro ha ido de la mano con las tasas de interes reales de Estados Unidos. “Cuando las tasas de interes reales aumentan el oro baja; cuando las tasas de interes reales disminuyen el oro aumenta. La razon simple es que el oro no genera ganancias por lo que es dificil competir con los activos con tasas de interes. Pero ese modelo comenzo a romperse a partir de 2022 cuando la FED aumento drasticamente las tasas de interes y el precio del oro se mantuvo firme” explico Hansen.
Incluso cuando la FED subio 525 puntos basicos en 17 meses el precio del oro no se derrumbo gracias al poder adquisitivo del banco central y a la demanda en China compensando la presion de venta de los fondos occidentales. “En 2022 muchos intentos de bajar el precio por debajo de los 1.615 USD/onza fracasaron allanando el camino para la recuperacion y el gran avance en marzo de 2024 al superar los 2.075 USD/onza el nivel maximo que ha existido durante tres años. Al superar este nivel el impulso alcista se refuerza por el fuerte flu
Desde entonces el oro ya no ha retrocedido y otros metales preciosos tambien estan participando en la carrera. “Desde principios de año el oro ha aumentado alrededor del 52% el plata un 64% el platino un 86% mientras que el palladium tambien ha aumentado casi el 50%. La difusion de este impulso alcista muestra que esta no es solo una historia del oro sino un cambio general a los activos tangibles' dijo Hansen.
Hansen enfatizo que la demanda de China que proviene principalmente de factores economicos nacionales es el motor clave de este impulso alcista. Cuando los precios de los bienes raices disminuyen despues de muchos años de aumento continuo los hogares chinos tienden a buscar el oro como un canal de inversion alternativo impulsado por la psicologia de priorizar los activos seguros.
