El crédito aumenta más rápido que la movilización
El flujo de capital bancario continúa siendo impulsado para satisfacer las necesidades de la economía en 2026. Al 31 de julio, el saldo de crédito pendiente de todo el sistema alcanzó alrededor de 20,26 millones de billones de VND, un aumento del 8,98% en comparación con finales de 2025. Mientras tanto, la movilización de capital aumentó alrededor del 5,75%, continuando siendo inferior a la tasa de crecimiento del crédito.
Un punto notable es que la mayor parte del flujo de capital todavía se dirige a las actividades de producción y negocios. Según datos del Banco Estatal, alrededor del 77,3% del saldo de la deuda de la economía sirve a la producción y los negocios; el crédito a las empresas alcanzó más de 10,7 millones de billones de VND, representando el 53,4% del saldo de la deuda total. El crédito a la exportación y las empresas que aplican alta tecnología también registraron un aumento del 28,26% y el 38,98% respectivamente.
Sin embargo, la alta tasa de crecimiento del crédito también plantea interrogantes sobre la capacidad de equilibrar las fuentes de capital y la calidad de los préstamos.
En una entrevista con Lao Dong, la Sra. Nguyen Thi Thu Trang, profesora del Instituto de Investigación Científica Bancaria, Academia Bancaria, evaluó que el margen para flexibilizar la política monetaria en una dirección general ha sido más estrecho cuando la inflación, el tipo de cambio y los costos de capital deben tenerse en cuenta. "El problema actual no es solo cuánto crédito hay, sino lo más importante es a dónde va el crédito y a qué costo", comentó la Sra. Trang.
Según la Sra. Trang, si la expansión del crédito es demasiado rápida, la presión puede aparecer en la inflación, el tipo de cambio y la seguridad del sistema. Por el contrario, si los costos de capital son demasiado altos, la inversión y las actividades de producción y negocios se ven limitadas.
Esta presión también se refleja en las operaciones bancarias. El informe del sector bancario publicado por Shinhan Securities Vietnam el 19 de agosto muestra que el crédito del grupo bancario rastreado aumentó alrededor del 8,7% desde principios de año, mientras que la relación préstamo/depósito sigue siendo alta en el 102,4%. Esta unidad también señaló que los costos de movilización reales todavía se encuentran en el rango del 8-9% y que los bancos deben aumentar el uso de valores y capital extranjero para complementar las fuentes de capital.
En el informe estratégico de agosto, SSI Research también evaluó que los altos costos de capital están comenzando a tener un impacto más claro en las operaciones comerciales. Esta unidad cree que la calidad de los activos bancarios debe monitorearse de cerca cuando la tasa de deuda incobrable en el grupo de seguimiento es del 1,97%, mientras que la tasa de cobertura de deuda incobrable disminuye.
No se puede simplemente mirar cuánto aumenta el crédito.
Otro problema que se plantea es la estructura del flujo de crédito. A finales de mayo de 2026, el saldo de la deuda inmobiliaria representaba el 25,73% del saldo de la deuda total de la economía. Sin embargo, de este número, alrededor del 51,97% es crédito para satisfacer las necesidades de autouso. Por lo tanto, según la Sra. Trang, no se debe equiparar todo el crédito inmobiliario con el flujo de dinero especulativo hacia los activos.
Lo que debe preocupar no es solo en qué campo va el crédito, sino que lo más importante es el propósito del uso del capital, la capacidad de generar flujo de efectivo y la capacidad de pago del crédito", dijo la Sra. Trang.
Según la máster Trang, si el capital crediticio aumenta principalmente los precios de los activos sin crear más capacidad de producción y productividad, la economía puede seguir registrando más actividades de construcción, transacciones y servicios a corto plazo, pero surgirán mayores riesgos a medio plazo.
Los precios de los activos pueden aumentar más rápido que los ingresos; el capital corre el riesgo de ser retirado de las actividades que crean nuevas capacidades de producción; al mismo tiempo, el riesgo de deuda incobrable aumenta si los precios de los activos se ajustan o el flujo de efectivo de los prestatarios se debilita.
Los datos más recientes también muestran que la calidad del crédito inmobiliario debe seguir siendo monitoreada. A finales de junio, la deuda incobrable de este sector aumentó un 10,5% en comparación con finales del año anterior; mientras que alrededor del 94% del saldo pendiente inmobiliario son préstamos a mediano y largo plazo.
Desde una perspectiva más amplia, la presión de los recursos de capital también impone límites a la excesiva dependencia del crédito bancario para financiar el crecimiento. Los recursos de capital a mediano y largo plazo actualmente representan solo alrededor del 16% del capital total del sistema, mientras que el saldo de deuda a mediano y largo plazo representa hasta el 48,5%.
Por lo tanto, según la Sra. Trang, la evaluación de la calidad del crédito debe mirar simultáneamente la estructura de capital entre la producción, los negocios y las actividades de activos; el nivel de capital convertido en inversión, la producción y la productividad; junto con indicadores de riesgo como la deuda incobrable, la concentración de crédito y la evolución del precio de los activos en relación con los ingresos.
La calidad del crédito no radica en cuán rápido aumente el crédito, sino en si ese flujo de capital crea capacidad de producción adicional, ingresos y flujo de dinero suficiente para pagar o no", enfatizó la Sra. Trang.
