Aunque el precio del oro se enfrenta a cierta presión a corto plazo a medida que los altos precios del petróleo continúan impulsando la inflación y arrastrando consigo las expectativas de aumento de las tasas de interés, una gran organización de inversión cree que el metal precioso todavía tiene la capacidad de superar la marca de 5.000 dólares por onza a finales de año.
Los expertos en materias primas de la empresa de gestión de inversiones State Street, dirigida por Aakash Doshi, dijeron que mantienen una visión positiva del oro y evalúan que existe una probabilidad de alrededor del 50% de que el precio fluctúe en el rango de 4.750 a 5.500 dólares por onza durante el resto del año.
Sin embargo, esta organización también ajustó ligeramente a la baja las expectativas de un fuerte aumento. La probabilidad de que el precio del oro alcance el rango de 5.500 - 6.250 USD por onza se redujo del 35% al 30%. Al mismo tiempo, el grupo de análisis cree que el rango de 4.000 - 4.100 USD por onza actuará como un umbral de soporte sólido para el mercado, y la posibilidad de restablecer el máximo histórico podría ocurrir en 2027. Un escenario más negativo, con precios que fluctúan en el rango de 4.000 - 4.750 USD por onza, se estima que tiene una probabilidad de alrededor del 20%.
Según los expertos, la caída de precios del mes pasado y el período lateral actual del oro no son desarrollos inesperados, en el contexto de un fuerte cambio en el sentimiento del mercado global debido al conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán.
A principios de año, el mercado esperaba que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recortara las tasas de interés en aproximadamente 0,58 puntos porcentuales este año. Sin embargo, las fluctuaciones en Oriente Medio, especialmente las interrupciones en la cadena de suministro de energía, han revertido significativamente esta expectativa. Incluso a mediados y finales de marzo, hubo momentos en que el mercado apostó a la posibilidad de que las tasas de interés aumentaran más del 60%.
Actualmente, el mercado se inclina por la posibilidad de que las tasas de interés se mantengan sin cambios hasta finales de año. Sin embargo, el precio del oro todavía muestra una estabilidad relativa al mantenerse por debajo de la marca de 4.800 USD por onza, con el nivel de negociación más reciente alrededor de 4.774 USD por onza, un aumento de más del 1% en el día.
Aunque todavía hay muchos obstáculos a corto plazo, los expertos creen que los inversores deberían centrarse en las tendencias a largo plazo en lugar de centrarse demasiado en las fluctuaciones de los tipos de interés a corto plazo.
Según el análisis, el ajuste en marzo se debió principalmente a la revalorización de la política monetaria por parte del mercado y al aumento de los rendimientos reales, lo que respaldó el fortalecimiento del dólar estadounidense, y no a la debilidad de la demanda mundial de oro. Factores estructurales como la preocupación por la devaluación monetaria y la tendencia de la asignación de activos alternativos siguen apoyando al oro.
En particular, los altos precios del petróleo son a la vez un factor de presión y pueden apoyar al oro a largo plazo. Si el conflicto se prolonga y eleva los precios del petróleo por encima de los 150 dólares por barril, el oro puede verse afectado negativamente a través de los canales de tasas de interés y el dólar estadounidense. Sin embargo, este escenario también aumenta el riesgo de recesión o estancamiento de la inflación, lo que puede impulsar la demanda de oro.
Por el contrario, si el precio del petróleo vuelve a la zona de 80 – 85 dólares por barril, el precio del oro podría volver rápidamente por encima de la marca de 5.000 dólares por onza.
Además del factor de la política monetaria, los expertos también enfatizan que la tendencia al alza de la deuda pública mundial es un importante motor a largo plazo para el oro. Según estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso de Estados Unidos, los costos de intereses del gobierno estadounidense podrían superar los 1.000 billones de dólares este año, por primera vez en la historia.
A nivel mundial, la deuda total ha alcanzado alrededor de 348 billones de dólares, lo que equivale a 3-4 veces el tamaño de la economía mundial, con un fuerte aumento principalmente del sector gubernamental. Esto refleja la creciente presión fiscal y el riesgo de devaluación monetaria a largo plazo, un factor que a menudo impulsa la demanda de oro.
