Los puntos calientes geopolíticos repentinos en enero han obligado a los analistas a reevaluar y ajustar la trayectoria del precio del oro del escenario base al escenario alcista. Mientras tanto, el mercado de la plata después de un período de especulación excesiva se está enfriando y ya no es una opción atractiva en este momento, según Helen Amos, directora ejecutiva y experta en análisis de materias primas de BMO Equity Research.
En una entrevista reciente con BNN Bloomberg, se le preguntó a la Sra. Amos qué recomienda a sus colegas y clientes sobre el oro en este momento.
El mercado de metales sigue atrayendo un gran interés", dijo. "Es cierto que hemos experimentado muchas fluctuaciones, pero en términos fundamentales, los inversores siguen favoreciendo los metales y las acciones mineras. Recomendamos permanecer en este mercado, manteniendo posiciones con el oro y el cobre, estos son nuestros dos principales productos este año".
Hay demasiados impulsores superpuestos", añadió. "El impulso de los mercados emergentes, la tendencia a la no globalización, la ola de no USD, todo está brindando una clara ventaja al metal precioso. Además, la demanda minorista y de inversión también es muy fuerte y bastante sostenible. La realidad muestra que cada vez que el precio del oro se ajusta, el mercado encuentra rápidamente un terreno sólido".
La Sra. Amos también aclaró el escenario de aumento de precios del BMO para el oro, según el cual, el precio del oro podría acercarse a los 6.500 USD/onza a finales de este año, antes de alcanzar los 8.600 USD/onza a finales de 2027.
Utilizamos un modelo de regresión para analizar el precio del oro", dijo. "La evolución del oro es cada vez más difícil de seguir, pero en general todavía se puede explicar basándose en factores como la demanda de compra de los bancos centrales, los flujos de capital ETF, el índice USD y el rendimiento real de los bonos TIPS estadounidenses a 10 años".
Asumimos que en los próximos años, la demanda de inversión se mantendrá a un ritmo equivalente o incluso superior al del primer año del segundo mandato de Trump", explicó. "Al incluir factores como el volumen de compras del banco central y el flujo de capital ETF en el modelo, los resultados muestran que el precio del oro podría alcanzar casi los 6.500 dólares a finales de este año. Eso demuestra que avanzar a niveles de precios más altos no es realmente demasiado difícil".
En el escenario básico, BMO predijo que el precio del oro bajaría en los próximos meses. Sin embargo, la Sra. Amos señaló que este escenario se construyó a partir de diciembre y desde entonces el contexto ha cambiado mucho.
Solo en enero, hemos presenciado una serie de puntos críticos geopolíticos", dijo, "Desde Venezuela, Groenlandia hasta las preocupaciones sobre la independencia de la Fed, todo ocurre al mismo tiempo. En solo unas semanas desde el anuncio del escenario básico, el riesgo claramente se ha inclinado fuertemente hacia el precio alcista, es decir, el escenario de fuerte aumento de precios (bull case).
