La hoja de ruta para mejorar la calificación del mercado de valores vietnamita se mantiene sin cambios
A las 3 de la madrugada del 8 de abril (hora de Vietnam), FTSE Russell anunció los resultados de la revisión intermedia en el marco del período de evaluación de clasificación del mercado de valores de marzo de 2026.
El anuncio indica que esta organización reconoce importantes avances en el mercado de valores vietnamita, especialmente en relación con la capacidad de acceder al mercado a través de empresas de valores globales.
FTSE Russell confirma oficialmente mantener la hoja de ruta para mejorar Vietnam de mercado fronterizo (Frontier Market) a mercado emergente secundario (Secondary Emerging Market), según el plan anunciado en octubre del año pasado.
Para garantizar que el proceso de transición se lleve a cabo de manera estable y de acuerdo con las condiciones del mercado, la inclusión de las acciones vietnamitas en los conjuntos de índices globales se llevará a cabo de acuerdo con una hoja de ruta, a partir de septiembre de 2026 y completada en septiembre de 2027.
El flujo de capital entrará en Vietnam por etapas.
El Sr. Pham Luu Hung - Economista Jefe de SSI - Director de SSI Research - informó que la mejora de calificación según los criterios de FTSE Russell se implementará en muchas etapas, en lugar de crear un impacto inmediato.
Se estima que el flujo de capital pasivo en la primera ronda en septiembre de 2026 fue de poco más de 150 millones de dólares, lo que no es suficiente para crear un cambio significativo en la liquidez o la tendencia del mercado a corto plazo.
Los expertos de SSI Research predicen que el flujo total de capital pasivo a Vietnam cuando FTSE lo mejore podría alcanzar alrededor de 1.670 millones de dólares. Sin embargo, la mayor parte del flujo de dinero solo comenzará a participar cuando el proceso de mejora se implemente oficialmente a partir de septiembre de 2026.
Es probable que este flujo de capital no se desembolse en un momento dado, sino que se asigne por etapas, que duran entre 3 y 5 trimestres, similar a la experiencia de los mercados que se han mejorado previamente como Arabia Saudita. El enfoque paso a paso ayuda al mercado a absorber el flujo de dinero de manera ordenada, limitando los choques de liquidez.
Según el Sr. Hung, la evolución del mercado después de la mejora de categoría a corto plazo no es uniforme, incluso pueden aparecer ajustes en el primer año. Sin embargo, a medio plazo, muchos mercados registran un crecimiento significativo cuando el flujo de capital se desembolsa gradualmente y los factores fundamentales mejoran.
En particular, las expectativas de mejora de calificación pueden comenzar a afectar el comportamiento de los inversores antes del momento oficial. El flujo de capital de las grandes organizaciones tiende a participar temprano cuando se da cuenta de que el mercado cumple con los criterios y opera de manera más estable.
También se espera que la mejora de la clasificación impulse el proceso de estandarización de la infraestructura y mejore el acceso de los inversores extranjeros, como la eliminación del requisito de depósito previo a la transacción, la mejora de los estándares de divulgación de información, la flexibilización de los límites de propiedad extranjera y la implementación del mecanismo central de compensación (CCP).
Según la evaluación de los expertos de SSI, FTSE es solo un trampolín en la hoja de ruta a largo plazo, mientras que MSCI es el objetivo más grande para atraer flujos de capital global. Si las condiciones continúan mejorando, Vietnam podría ser considerado por MSCI para ser incluido en la lista de seguimiento de mejora en las evaluaciones de junio de 2026 o junio de 2027.
La liquidez mejora, el margen para atraer capital extranjero sigue siendo grande
Los analistas de VPBankS dijeron que, hasta el 2 de abril, el valor promedio diario de las transacciones en los últimos 3 meses de MSCI Vietnam alcanzó alrededor de 9 millones de dólares, superior a algunos pequeños mercados emergentes en MSCI Emerging Markets.
El valor de negociación más alto alcanzó alrededor de 31 millones de dólares estadounidenses/día, concentrándose principalmente en el grupo de acciones Vingroup, el grupo de acciones financieras, HPG y FPT, acciones con una gran proporción en la canasta MSCI Vietnam.
La liquidez de MSCI Vietnam es actualmente superior a la de algunos mercados emergentes pequeños como: Filipinas, Qatar, Grecia y Perú, y casi equivalente a algunos mercados más grandes como Malasia.
Aunque el tamaño del mercado sigue siendo menor que el de los países de la región, con una proporción de alrededor del 12,55% en el índice MSCI EFM ASEAN, la liquidez del mercado vietnamita ha mejorado significativamente, superando con creces a Filipinas, aunque sigue siendo el único mercado fronterizo en esta cesta.
El índice MSCI Vietnam tiene actualmente 68 acciones componentes, muchas veces más que otros mercados. El hecho de que FTSE incluya oficialmente a Vietnam en la cesta de índices a partir del 21 de septiembre de 2026 se considera un factor que consolida aún más la base para el proceso de transición a los mercados emergentes según los estándares de MSCI.
Basándose en los activos totales de los fondos ETF que utilizan los índices FTSE EM y FTSE All-World como referencia, VPBankS estima que el flujo de capital pasivo mínimo puede alcanzar alrededor de 1.700 millones de dólares cuando se complete todo el proceso de conversión, sin contar el flujo de capital de los fondos activos. VPBankS cree que la mejora de categoría es solo un factor de apoyo, que desempeña el papel de catalizador para atraer capital, mientras que la tendencia del mercado sigue dependiendo principalmente de factores macroeconómicos.
