Mantener la hoja de ruta de mejora, mejorar el acceso al mercado
A las 3 de la madrugada del 8 de abril (hora de Vietnam), FTSE Russell anunció los resultados de la revisión intermedia en el marco del período de evaluación de clasificación del mercado de valores de marzo de 2026.
El anuncio indica que esta organización reconoce importantes avances en el mercado de valores vietnamita, especialmente en relación con la capacidad de acceder al mercado a través de empresas de valores globales.
FTSE Russell confirma oficialmente mantener la hoja de ruta para mejorar Vietnam de mercado fronterizo (Frontier Market) a mercado emergente secundario (Secondary Emerging Market), según el plan anunciado en octubre del año pasado.
Según la evaluación de FTSE Russell, la emisión de la Circular 08 del Ministerio de Finanzas ha establecido un marco legal para garantizar el acceso de inversores extranjeros al mercado de valores vietnamita a través de empresas de valores globales. Al mismo tiempo, también se han mejorado las regulaciones relacionadas con el mecanismo de no prefinanciación (Non-Prefunding).
Las agencias de gestión, las empresas de valores nacionales, las empresas de valores globales, los bancos de depósito y los inversores institucionales internacionales han acordado un modelo de implementación de acuerdo con estos nuevos mecanismos.
Sobre esa base, el Consejo de Administración del Índice FTSE Russell confirmó la hoja de ruta de mejora del mercado vietnamita. La asignación de acciones vietnamitas a las cestas de índices de FTSE se implementará oficialmente a partir del 21 de septiembre de 2026.
Para garantizar que el proceso de transición se lleve a cabo de manera estable y de acuerdo con las condiciones del mercado, la inclusión de las acciones vietnamitas en los conjuntos de índices globales se llevará a cabo de acuerdo con una hoja de ruta, a partir de septiembre de 2026 y completada en septiembre de 2027.
Se espera que el flujo de capital y la valoración del mercado mejoren.
Al evaluar el impacto de la hoja de ruta para mejorar la calificación del mercado de valores, el Sr. Dinh Minh Tri, Director de Análisis del Bloque de Clientes Individuales de Mirae Asset Securities Joint Stock Company (Vietnam), dijo que después de la mejora, el flujo de capital global fluirá fuertemente hacia Vietnam. Es necesario distinguir los dos flujos de capital principales.
En consecuencia, se pronostica que el flujo de capital pasivo entrará primero y será muy seguro. Los fondos ETF que monitorean el índice FTSE Emerging Markets comprarán acciones vietnamitas en el momento de la reestructuración de la cartera. Con la inclusión en los índices de mercados emergentes de FTSE, Vietnam tendrá la oportunidad de acceder al flujo de capital de los fondos de inversión globales.
Actualmente, se han identificado alrededor de 28 códigos de acciones que pueden entrar en la cesta FTSE Emerging, entre ellos, se prevé que las acciones de gran capitalización como HPG, VCB, VIC, VHM sean el centro de atención.
Mientras tanto, el flujo de capital activo llegará más tarde y dependerá en gran medida de la finalización del mecanismo de contrapartida centralizada (CCP). Los fondos de inversión a gran escala necesitan la capacidad de venta en corto, las transacciones de derivados y un sistema de pago de compensación confiable antes de desembolsar a gran escala. Por lo tanto, muchas organizaciones esperan que este flujo de capital sea más claro en el período 2027-2028.
En cuanto a la evolución del mercado, según el Sr. Trí, la mejora de categoría puede crear dos efectos principales.
El primero es el efecto de revaluación. Actualmente, el P/E del mercado vietnamita se sitúa en torno a los 15-16 veces, por debajo de los mercados emergentes equivalentes como Indonesia (17-19 veces) o Filipinas (16-18 veces). Cuando se clasifican en el mismo grupo, los inversores institucionales tienden a elevar el nivel de valoración objetivo, creando así presión al alza para el mercado.
En segundo lugar, el efecto de la reforma. Tener que mantener los criterios de los mercados emergentes creará una presión continua para obligar a Vietnam a mejorar la gobernanza, la transparencia y la infraestructura del mercado, formando un círculo de retroalimentación positiva que no es menos importante que el flujo de efectivo directo.
