El mercado de valores cerró la primera semana de negociación de abril con una fuerte evolución lateral, cuando los ritmos de recuperación fueron continuamente "rometidos" por la presión de toma de ganancias y la psicología cautelosa ante una serie de variables macroeconómicas globales.
El VN-Index, aunque tuvo un momento de avance positivo, rápidamente revirtió la tendencia a la baja en las últimas sesiones de la semana, lo que refleja la falta de sostenibilidad del flujo de dinero, así como el nivel de diferenciación cada vez más claro entre los grupos de acciones.
El flujo de efectivo se extendió ampliamente, pero los grupos Vingroup, inmobiliario y bancario seguían liderando. El índice mantuvo la zona de soporte de 1.680 puntos durante la mayor parte del tiempo. Al cierre de la semana, el VN-Index subió 11,24 puntos (+0,67%) en comparación con la semana anterior y cerró en 1.684,04 puntos.
Los inversores extranjeros volvieron a ser un punto negativo al vender neto durante la mayor parte de la semana pasada, con un valor total de miles de billones de VND. Acumulado después de 5 sesiones, los inversores extranjeros vendieron neto 1. 025 billones de VND en todo el mercado. El foco de negociación de la semana pasada fueron las acciones de Vin, en las que solo el código VPL fue comprado neto por inversores extranjeros por casi 4. 000 billones de VND.
Los expertos ven que el mercado se encuentra en un umbral sensible. Si bien algunos puntos de vista sugieren que la recuperación técnica ha terminado gradualmente y que el riesgo de corrección podría regresar, otra perspectiva evalúa que el mercado está en proceso de acumulación con la expectativa de mejorar gradualmente a medida que los factores de apoyo se vuelven más claros. En un escenario negativo, si estos riesgos aumentan, el VN-Index podría volver a probar el fondo formado el 24 de marzo alrededor del nivel de 1,591 puntos. En particular, la evolución del mercado todavía está dominada principalmente por factores macroeconómicos globales, mientras que problemas internos como la liquidez, las tasas de interés o la seguridad energética no se reflejan completamente en los precios. El foco del mercado de la próxima semana es el evento de FTSE Russell anunciando los resultados de la evaluación de la mejora del mercado el 7 de abril. Esto se considera uno de los eventos que pueden tener un impacto significativo en las expectativas de flujo de capital extranjero a medio y largo plazo.
El Dr. Nguyen Duy Phuong - Director de Inversiones de DG Capital - comentó que, en medio del contexto de la disminución de la liquidez y la psicología cautelosa, el flujo de efectivo institucional todavía acumula silenciosamente acciones en el rango de precios atractivos. Junto con la expectativa de mejorar la calificación del mercado, esto puede ser la base para un nuevo ciclo de desembolso, pero requiere que los inversores identifiquen correctamente las señales y cumplan con la disciplina.
En el contexto de los factores de riesgo que aún existen, los expertos creen que es normal que los inversores prioricen la preservación del capital y mantengan una alta proporción de efectivo.
En el futuro, el foco de seguimiento de los expertos se centrará en la evolución de la inflación en Estados Unidos y la orientación de la política de tipos de interés de la FED. Estos factores afectarán directamente al nivel mundial de los tipos de interés, la presión del tipo de cambio nacional, así como el margen para la gestión de la política monetaria. En caso de que la FED mantenga una postura cautelosa o retrase los recortes de tipos de interés, la presión sobre el tipo de cambio y el flujo de caja podría aumentar.
En el lado opuesto, el mercado interno todavía tiene ciertos factores de apoyo.
Se espera que en la mañana del 8 de abril, el mercado de valores vietnamita reciba información importante cuando FTSE anuncie los resultados de la revisión intermedia. Esto se considera un paso clave en la hoja de ruta para mejorar la calificación del mercado. Si supera esta revisión, el mercado puede comenzar a atraer flujos de capital de fondos pasivos a partir de septiembre de 2026.
En el último informe, los analistas de SSI Securities Joint Stock Company dijeron que, con las reformas en curso, Vietnam ha cumplido actualmente con 17/18 criterios de MSCI. El último obstáculo es la liberalización del mercado de divisas (FX) que se está considerando, aunque la experiencia de países como India o Indonesia muestra que esta no es una barrera absoluta para mejorar la calificación.
SSI estima que si se eleva a un mercado emergente, Vietnam podría atraer alrededor de 1.670 millones de dólares de fondos ETF. Este flujo de capital se desembolsará de forma gradual, dividido en 3-5 fases, ayudando al mercado a absorber de forma estable y limitando la volatilidad.
