Los precios del oro y la plata continúan recibiendo apoyo de los factores fundamentales a largo plazo en el segundo trimestre, sin embargo, algunas organizaciones de inversión creen que el mercado todavía carece de un impulso macroeconómico lo suficientemente fuerte como para crear un fuerte aumento de precios.
En el informe de perspectivas de metales preciosos del segundo trimestre recién publicado, la empresa de corretaje Sucden Financial con sede en Londres dijo que los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen en niveles altos y la estabilidad del dólar estadounidense siguen siendo factores que ejercen presión sobre el oro.
Según Sucden Financial, factores como las tensiones geopolíticas y la demanda de compra de oro físico actualmente juegan principalmente un papel de apoyo para los precios y limitan la caída, en lugar de crear impulso para una nueva fuerte tendencia alcista.
Para que el precio del oro pueda aumentar más fuertemente, el mercado necesita presenciar una disminución de los rendimientos reales y un debilitamiento del dólar estadounidense", señaló la empresa.
Sucden dijo que el oro aún no ha demostrado claramente su papel de refugio tradicional a pesar del aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. En lugar de impulsar el flujo de dinero hacia el oro, los nuevos acontecimientos han provocado que los precios del petróleo suban, aumentando así las expectativas de inflación y elevando los rendimientos de los bonos estadounidenses.
Esto hace que el costo de oportunidad de poseer oro, un activo no rentable, siga aumentando.
Según los analistas, es poco probable que el precio del oro forme un fuerte impulso alcista si el mercado no comienza a esperar más claramente una disminución de los rendimientos reales, un debilitamiento del dólar estadounidense o que la Fed cambie a una tendencia de flexibilización de la política monetaria.
Sin embargo, Sucden Financial cree que la base a largo plazo del oro sigue siendo relativamente positiva.
La tenencia de oro de los fondos ETF se mantiene actualmente en un nivel alto en comparación con la historia a pesar de las recientes fluctuaciones de precios que muestran que el capital institucional todavía mantiene su presencia en el mercado. Sin embargo, esta fuerza de compra actualmente ayuda principalmente a limitar el riesgo de caída de precios en lugar de crear un fuerte impulso alcista.
Sucden predice que es probable que el oro continúe fluctuando en el rango de acumulación a corto plazo con una zona de soporte alrededor de 4.500 USD/onza. Según la compañía, el oro podría dirigirse a la zona de 4.800 USD/onza si aparecen datos económicos más débiles de EE. UU. o si la Fed da señales más suaves sobre las tasas de interés.
Para la plata, Sucden Financial cree que el mercado se encuentra en un contexto similar, aunque el precio de la plata a principios de esta semana había subido a su nivel más alto en dos meses y superado los 87 dólares por onza.
Según la empresa, la plata sigue siendo respaldada por la prolongada escasez de oferta y la posición especulativa en el mercado que aún no es demasiado alta.
Después del fuerte ajuste a principios de año, el volumen de posiciones especulativas en la bolsa COMEX ha disminuido significativamente y actualmente es mucho menor que en períodos anteriores. Mientras tanto, el volumen de tenencia de plata de los fondos ETF también ha disminuido en comparación con finales de 2025, lo que refleja que el flujo de capital institucional aún no ha regresado realmente con fuerza a pesar de que el mercado todavía se encuentra en un estado de restricción de la oferta.
Es probable que el plata siga siendo respaldada en el segundo trimestre gracias a la prolongada escasez de oferta y a las posiciones especulativas relativamente ligeras actuales", dijo Sucden Financial.
Sin embargo, la empresa cree que, para que el plata pueda aumentar más fuertemente, el mercado necesita que aparezcan nuevos flujos de capital ETF, la actividad de compra especulativa regrese junto con un entorno macroeconómico más favorable.
Sucden Financial también señaló que la plata es más sensible a las perspectivas económicas que el oro debido a que este metal tiene una gran proporción de la demanda industrial.
Según la compañía, la plata podría evolucionar más positivamente que el oro en el escenario de "aterrizaje suave", cuando la inflación disminuya gradualmente y la Fed flexibilice la política monetaria sin provocar una recesión económica. Este entorno apoyará la liquidez y mantendrá simultáneamente la demanda industrial de plata.
Por el contrario, si la economía mundial se debilita más de lo esperado, la disminución de la demanda industrial podría hacer que la plata fluctúe más fuertemente y soporte más presión que el oro.
A corto plazo, Sucden Financial pronostica que el precio de la plata seguirá siendo respaldado en el rango de 70 - 72 USD/onza. Para volver al rango de 80 - 85 USD/onza, es probable que el mercado necesite más flujo de capital ETF, así como señales de mejora más claras de la macroeconomía mundial.
