El mercado del oro todavía tiene dificultades para mantener el impulso alcista por encima del umbral de 5,200 USD/onza. Aunque el precio todavía tiene margen para subir a finales de año, un banco cree que el oro probablemente entrará en una fase de acumulación que durará hasta finales de primavera.
A pesar de enfrentar resistencia a corto plazo, el mercado del oro se dirige a cerrar el mes con una base de precios bastante sólida, ya que el precio se ha recuperado después de la venta masiva a finales de enero. El oro al contado más reciente se negoció a 5,178.99 USD/onza, un aumento de más del 5% en este mes.
En el último informe de materias primas, los expertos del Banco Mundial Bank of America (BoA) reafirmaron que el objetivo de precio del oro en 12 meses es de 6.000 dólares la onza. Sin embargo, también admitieron que el metal precioso está sufriendo cierta presión a corto plazo a medida que los inversores se adaptan gradualmente a un nivel de precios más alto.
Estamos preocupados por el flujo de capital después del período de fuertes fluctuaciones recientes", dijo el grupo de análisis. "El impulso alcista del oro realmente explotó cuando la fuerza de compra provino de los tres motores simultáneamente, incluida la demanda de lingotes de oro y monedas, las actividades de compra de los bancos centrales y el flujo de capital hacia los fondos ETF. Sin embargo, han aparecido signos de que los inversores se están desacelerando en el aumento de la tenencia de oro. Por lo tanto, estamos considerando la posibilidad de que el precio del oro se debilite durante un período de acumulación prolongado hasta la primavera, aunque la incertidumbre de regreso relacionada con los aranceles puede hacer que este período de ajuste no sea demasiado largo".
Además de los riesgos económicos derivados de la incertidumbre en la política fiscal estadounidense, los analistas creen que el mercado del oro todavía necesita más claridad de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) sobre la orientación de la política monetaria.
El fuerte ajuste histórico del mes pasado se originó en parte por la nominación por parte del presidente Donald Trump del ex gobernador del banco central Kevin Warsh para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Fed.
El Sr. Warsh es visto como un formulador de políticas monetarias de la escuela tradicional, que puede ayudar a la Fed a mantener la independencia política. Sin embargo, según los expertos de Bank of America, a largo plazo, la nominación del Sr. Warsh no es tan negativa para el oro como refleja el reciente nivel de venta masiva.
Admitimos que todavía hay mucha incertidumbre sobre lo que la nueva Fed puede traer. La mayoría de los inversores esperan que el dólar estadounidense se debilite y que los rendimientos de los bonos del Tesoro aumenten. Es poco común que el dólar se debilite mientras que el precio del oro se desplome. Por lo tanto, el problema mayor radica en el impacto de las tasas de interés. El Sr. Warsh ha expresado su intención de recortar las tasas de interés operativas y esto podría apoyar de nuevo al metal precioso", dijeron los analistas.
Por el contrario, el grupo de análisis cree que las tasas de interés son solo una parte de la historia, porque el banco central todavía tiene que enfrentarse a un balance enorme. El Sr. Warsh dijo una vez que el deseo de reducir la escala de este balance, lo que Bank of America considera un desafío no pequeño.
Después de la crisis financiera mundial, los programas de compra de bonos de la Fed han proporcionado a los bancos comerciales abundantes reservas. La reducción del balance mediante el endurecimiento cuantitativo podría reducir esas reservas, lo que plantea un riesgo potencial de falta de liquidez y se extiende al mercado monetario. Al mismo tiempo, la Fed quiere acortar el plazo promedio de la cartera de deuda, pero esto genera preocupación por el riesgo de refinanciación de la deuda con instrumentos a corto plazo, mientras que aún puede impulsar los rendimientos a largo plazo", dijeron los analistas.
Si todos estos factores ocurren sin medidas de consolidación fiscal, lo que aumenta las preocupaciones sobre el déficit presupuestario, creemos que los inversores pueden volver a aumentar su nivel de tenencia de oro.
