El mercado de valores acaba de experimentar una semana de negociación tormentosa cuando el VN-Index cayó bruscamente más de 50 puntos y perdió rápidamente el importante hito psicológico de 1.600 puntos desde el comienzo de la semana.
Después de una fuerte caída, el índice registró 3 sesiones consecutivas de recuperación, volviendo así a la zona de 1.670 puntos. Esta evolución muestra en parte que el sentimiento de los inversores se ha vuelto menos negativo, pero la tendencia a corto plazo todavía necesita más confirmación, especialmente por el factor del flujo de efectivo.
En particular, el impulso de recuperación se produce en un contexto en el que la liquidez se mantiene baja, lo que refleja que la cautela sigue predominando y que el flujo de dinero no muestra signos claros de retorno.
Actualmente, los factores que apoyan el mercado no son realmente claros. En el mundo, la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán todavía esconde muchas incertidumbres, mientras que en el país se enfrenta a la creciente presión del tipo de cambio y la tensa liquidez del sistema bancario.
El escenario más preocupante para el mercado de valores no es un repunte repentino a corto plazo de los precios del petróleo, sino que los precios de la energía se mantengan altos durante mucho tiempo. En ese caso, el impacto se extenderá desde los costos de los insumos a la inflación, las tasas de interés, los tipos de cambio y el apetito de riesgo del flujo de dinero, creando así una presión significativa sobre el mercado.
El tipo de cambio USD/VND está ejerciendo presión sobre la moneda nacional, lo que puede hacer que los inversores extranjeros reduzcan las compras netas. Por lo tanto, la próxima semana, el mercado puede probar el fondo por segunda vez y necesita más tiempo para acumularse antes de que haya una recuperación clara.
Al mismo tiempo, el proceso de creación de fondo del mercado generalmente no ocurre en un corto período de tiempo, por lo que la recuperación actual puede ser solo técnica en la tendencia bajista a medio plazo. El riesgo de que el VN-Index vuelva a probar la zona de 1,570-1,580 puntos sigue siendo alto.
Con un escenario positivo, el VN-Index se mantiene en 1,650, el flujo de dinero regresa al grupo bancario y de petróleo y gas, el índice puede ascender a 1,700-1,720. Esto ayudará a mejorar la liquidez, los inversores extranjeros reducirán las ventas netas.
En un escenario negativo, si el VN-Index rompe el nivel de 1.640 puntos con una gran liquidez, el índice puede retroceder a la zona de 1.600-1.620 puntos. La presión del mercado estadounidense y los altos precios del petróleo ejercerán presión sobre los grupos de transporte y consumo.
El flujo de efectivo necesita mostrar signos de estabilización, especialmente el hecho de que los grupos de acciones líderes dejen de ser vendidos. Actualmente, el mercado ha mostrado algunas señales tempranas, como una recuperación continua del índice, una mejora de la amplitud y una ligera subida de la liquidez, pero aún no es suficiente para confirmar el fondo. En el contexto de que la liquidez sigue siendo baja y el flujo de efectivo no ha regresado con fuerza, el riesgo de que el mercado se ajuste nuevamente cuando aparezca información desfavorable aún debe tenerse en cuenta.
Desde la perspectiva del mercado, muchos factores están consolidando la posibilidad de formar una zona de fondo. Las fluctuaciones recientes no han cambiado significativamente las perspectivas de beneficios empresariales, mientras que la valoración ha retrocedido a un nivel atractivo con un P/E de alrededor de 12 veces. Al mismo tiempo, muchas acciones han caído en un estado de sobreventa profunda, lo que demuestra que la presión de venta se ha aliviado en cierta medida.
Sin embargo, los expertos recomiendan a los inversores que no "capten el fondo" con fuerza. En el contexto de que la tendencia no está realmente confirmada, la estrategia adecuada es el desembolso exploratorio con una baja proporción, limitando el uso del apalancamiento y evitando el "all-in", manteniendo al mismo tiempo el margen para responder si el mercado continúa fluctuando.
En cuanto a las oportunidades de inversión, se priorizan los grupos de acciones defensivas, como el grupo del sector de seguros, que se beneficia del entorno de tipos de interés, el grupo de acciones bancarias con una base estable, y el grupo de acciones del sector eléctrico gracias a un flujo de caja relativamente sólido.
