La semana de negociación del 8 al 12 de junio cerró con un estado bastante aburrido del mercado de valores vietnamita. Comenzó la semana con una fuerte caída de casi 50 puntos, seguida de sesiones laterales con una liquidez récord baja, con un promedio de poco más de 13, billones de VND/sesión.
Según el análisis de la Compañía de Valores (CTCK) DSC, si se mira hacia atrás a los períodos de 2024 y principios de 2025, el mercado ha mostrado una situación similar. La liquidez disminuye continuamente con fuerza, a menudo siendo el fondo de un revés lateral y luego, el mercado tiene un repunte a la base superior. Los inversores pierden la paciencia porque las acciones se mantienen laterales durante demasiado tiempo. Cuando la gente acepta gradualmente que el mercado "ya no tiene nada que jugar", el gran flujo de dinero se acumula silenciosamente.
Por lo tanto, la empresa de valores DSC opina que, si este escenario se repite, la baja liquidez actual no es una señal negativa, sino una señal de que la oferta a precios bajos se está agotando gradualmente. Solo con la aparición de un catalizador lo suficientemente fuerte, el mercado puede entrar en una fase de recuperación. La probabilidad de que ocurra en este caso es del 60%.
Otro escenario que también están planteando los expertos es que si no se mira el índice, la mayoría de las acciones en el mercado están moviéndose según una estructura de onda bajista. Después de haber soportado un período de caída profunda, la mayoría de los inversores creen que las acciones en las zonas de valoración barata han comprado con la expectativa de que se recuperarán. Sin embargo, el mercado no sube como se esperaba. Las acciones solo se mantienen laterales durante mucho tiempo, lo que hace que los inversores se desanimen gradualmente.
Cuando ya no hay confianza ni expectativas, tanto los compradores como los vendedores detienen las transacciones. Esa es la razón por la que la liquidez se agota. Si ese escenario ocurre, algunos puntos de vista sugieren que el índice VN-Index podría tener un revés adicional de alrededor del 15-20% antes de formar un mínimo a largo plazo.
Después de un fuerte ajuste, la mayor pregunta para los inversores en este momento no es solo si el VN-Index ha bottomado o no, sino si la caída de muchas acciones es lo suficientemente atractiva para mirar más allá de las fluctuaciones a corto plazo.
Asean Securities Company cree que, con una tendencia bajista dominante, un escenario menos optimista muestra que el índice probablemente continuará probando la zona de soporte de 1.800-1.810 puntos en las próximas sesiones antes de dar forma a una tendencia más clara.
Ante este contexto, Asean Securities Company considera que la estrategia óptima para los inversores a corto plazo es priorizar la gestión de riesgos, reducir la proporción en los tiempos de recuperación técnica y evitar absolutamente el uso de apalancamiento, solo considerar el desembolso cuando aparezcan señales de creación de fondo acompañadas de una liquidez mejorada, centrándose en grupos de acciones con historias propias como la desinversión estatal, la mejora de la calificación del mercado, las resoluciones de desarrollo económico o el ciclo offshore.
Pinetree Securities Company también recomienda que los inversores que poseen acciones mantengan una actitud de observación, eviten vender en pánico en la zona de soporte y, al mismo tiempo, puedan aprovechar las fluctuaciones para desembolsar exploratoriamente con una pequeña proporción en la propia cartera de buenas acciones fundamentales disponibles.
Por el contrario, los inversores que aún no han desembolsado deben seguir manteniéndose pacientemente al margen, absolutamente no apresurarse a comprar en mínimos cuando el mercado aún no ha probado la zona de 1.750 puntos, esperando señales de confirmación claras de la mejora de la liquidez y el movimiento de compra neta de inversores extranjeros.
Mirando hacia los últimos 6 meses del año, el mercado de valores vietnamita todavía tiene muchas historias esperadas, como la mejora de la calificación del mercado, el crecimiento de las ganancias empresariales, la inversión pública, el nivel de las tasas de interés o el flujo de efectivo interno. Sin embargo, el impulso lo suficientemente fuerte para que el mercado recupere la tendencia positiva no estará en una sola historia.
En cambio, un factor más importante es la capacidad de que los flujos de capital en la economía se implementen de manera efectiva y se transformen en un crecimiento sustancial. La economía todavía necesita más capital tanto para la inversión pública como para la inversión privada.
Si estos dos flujos de inversión se promueven eficazmente, creando un crecimiento económico como se esperaba, este será un motor lo suficientemente fuerte como para mejorar el sentimiento del mercado y devolver el flujo de dinero.
