Después de las largas vacaciones, el mercado de valores vietnamita solo tuvo dos sesiones de negociación en la semana, pero fluctuó con bastante fuerza. La presión de venta aumentó tan pronto como el mercado reabrió en el contexto de la psicología de los inversores afectada por los desarrollos inestables en el mercado internacional.
El VN-Index en un momento retrocedió cerca del umbral de 1.800 puntos antes de que el apoyo de algunas acciones principales ayudara al índice a reducir la mayor parte de la caída. En la última sesión de la semana, el índice repuntó fuertemente con la demanda concentrada en el grupo de gran capitalización, mientras que la amplitud de todo el mercado no fue realmente unánime.
El VN-Index cerró la primera semana de negociación de septiembre en 1.853 puntos, un aumento de casi 21 puntos en comparación con la semana anterior a las vacaciones.
En cuanto al nivel de impacto, el impulso alcista del VN-Index en la sesión de fin de semana fue liderado completamente por las acciones de Vingroup y el grupo financiero. Específicamente, VIC, VHM y VPL contribuyeron con casi 23 puntos, mientras que VPB, STB, TCB y TCX aportaron alrededor de 4 puntos más de aumento. En el lado opuesto, los 10 códigos con el impacto más negativo solo se llevaron alrededor de 2 puntos del índice general, de los cuales SSB fue la acción que ejerció la presión más significativa.
Los inversores extranjeros vendieron neto con un valor de casi 1.500 billones de VND en ambas bolsas la semana pasada. Entre ellos, este bloque vendió neto más de 1.400 billones de VND en HOSE y casi 45 billones de VND en HNX.
Después de una fuerte recuperación en agosto, el mercado de valores entró en septiembre con un estado más positivo, pero también se enfrentó a una importante zona de prueba.
Según la evaluación de Nhat Viet Securities Company (VFS), el VN-Index ha recuperado las importantes líneas medias móviles y ha mantenido una estructura de aumento de precios, pero la presión de toma de ganancias puede aumentar a medida que el índice entra en la zona de resistencia de 1.850-1.870 puntos.
VFS Securities Company cree que el impulso de la recuperación en los últimos tiempos proviene principalmente del flujo de efectivo nacional. La liquidez ha mejorado significativamente en las sesiones alcistas, mientras que la presión de venta neta de los inversores extranjeros ha disminuido significativamente en comparación con el período anterior. Esto se considera una señal de apoyo para el mercado al entrar en septiembre, especialmente en el contexto de que se espera que el flujo de capital extranjero tenga más impulso por la mejora oficial de Vietnam en el índice FTSE Russell GEIS.
En cuanto a la valoración, el P/E del VN-Index es actualmente de alrededor de 12,46 veces, significativamente inferior al promedio de 10 años de 15,32 veces. Esto muestra que el nivel de valoración todavía tiene margen, aunque el margen de aumento del índice a corto plazo dependerá más de la capacidad de mejora del flujo de efectivo y la amplitud del mercado.
Un punto notable es que el flujo de dinero no se ha extendido completamente de manera uniforme. En el reciente aumento, los bancos, el sector inmobiliario y los valores siguen siendo los grupos que atraen una gran liquidez, mientras que el flujo de dinero tiende a volver a concentrarse en el grupo de gran capitalización cuando el VN-Index se acerca a la zona de resistencia. Por lo tanto, la capacidad de mantener el impulso alcista requerirá una participación más amplia de los grupos industriales en lugar de depender solo de algunas acciones principales.
Según VFS Securities Company, el mercado de septiembre se centrará en dos factores principales: la posibilidad de que el VN-Index supere la zona de 1.850-1.870 puntos y la evolución del flujo de capital extranjero en torno al momento de la reestructuración del FTSE Russell GEIS, que se espera que entre en vigor a partir del 21 de septiembre.
En un escenario positivo, si el VN-Index supera con convicción la zona de 1.850-1.870 puntos con una liquidez mejorada y una amplitud de mercado consolidada, el índice podría apuntar a la zona máxima de 1.900-1.930 puntos. El retorno del capital extranjero junto con las perspectivas positivas de los resultados comerciales del tercer trimestre serán factores de apoyo para este escenario.
En la dirección opuesta, la presión de toma de ganancias puede aparecer cuando el índice entre en una fuerte zona de resistencia. En ese momento, el VN-Index puede retroceder para probar la zona de 1.780-1.815 puntos antes de formar un nuevo ritmo de movimiento. VFS evalúa que los ajustes, si aparecen, abrirán oportunidades para reelegir acciones con una buena base fundamental y una valoración razonable.
Para los inversores, VFS Securities Company recomienda no perseguir la compra después del reciente fuerte aumento. La cartera puede mantener la proporción de acciones en 40-60%, priorizando las acciones líderes que aún mantienen el precio base, la liquidez mejora y tienen resultados comerciales positivos. El nuevo desembolso debe realizarse parcialmente, mientras que solo se debe aumentar fuertemente la proporción si el VN-Index supera la zona de 1.850-1.870 puntos de manera convincente y se confirma por la liquidez.
