El impulso alcista del mercado de valores continuó manteniéndose durante la semana pasada, aunque el sentimiento de los inversores fue algo cauteloso ante las tensiones entre Estados Unidos e Irán y la preocupación por la interrupción de la cadena de suministro de energía global.
A nivel nacional, el VN-Index registró otra semana de aumento de más de 36 puntos, a pesar de que las sesiones se alternaron con aumentos y disminuciones.
La liquidez tiende a reducirse, con un valor de negociación promedio de 5 sesiones de alrededor de 21,0000 billones de VND en HOSE, lo que refleja una psicología cautelosa cuando el mercado se acerca a la antigua zona máxima y antes de las vacaciones.
Aunque el índice continúa la tendencia de recuperación, la amplitud del mercado muestra signos de reducirse. El impulso alcista proviene principalmente de algunas acciones clave, destacando el grupo de acciones pertenecientes al ecosistema Vingroup, con VIC y VHM contribuyendo con más de 45 puntos al VN-Index. La difusión también apareció en algunas acciones bancarias de gran capitalización como VCB, BID, CTG, TCB, pero se debilitó rápidamente debido a la falta de consenso entre otros grupos industriales.
En el lado opuesto, la presión de ajuste tiende a extenderse más, concentrándose en los grupos de energía (petróleo y gas, electricidad), productos químicos, alimentos - bebidas y minoristas, eliminando así en cierta medida el impacto positivo del grupo líder.
El hecho de que el índice haya subido a una zona alta pero la liquidez haya disminuido muestra que la demanda ya no es realmente feroz, mientras que la amplitud del mercado se está reduciendo, lo que refleja que el flujo de dinero no se difunde, sino que solo se centra en algunas acciones de gran capitalización.
Esta es una señal que requiere precaución, porque cuando el índice es respaldado por un grupo de pilares, pero la mayoría de las acciones no están de acuerdo, el riesgo de reversión suele aumentar.
La liquidez promedio actualmente solo fluctúa alrededor de 20.000-25.000 billones de VND/sesión, aunque hubo sesiones de fuerte aumento a casi 29.000-30.000 billones de VND. Mientras tanto, la escala del mercado ha sido mucho mayor después de las rondas de aumento de capital. Este sigue siendo un nivel insuficiente para activar una fuerte tendencia alcista y generalizada.
Los expertos evalúan que el mercado necesita un nivel de liquidez vibrante y sostenible, como mínimo alrededor de 30.000-35.000 billones de VND/sesión, para confirmar el verdadero impulso alcista.
Mirando desde una perspectiva más amplia, para que el gran flujo de dinero regrese y mejore la amplitud del mercado, la condición previa es que el nivel de riesgo debe confirmarse que se ha enfriado.
El primer factor es que se necesita una historia macro o una política lo suficientemente fuerte como para activar la confianza.
Lo más esperado es la reducción del tipo de cambio y las tasas de interés interbancarias. Este es el mayor cuello de botella actual. Si el Banco Estatal tiene medidas exitosas para estabilizar el tipo de cambio sin aumentar las tasas de interés operativas, el flujo de dinero aliviará la mayor carga psicológica.
El segundo factor es que los inversores extranjeros necesitan reducir la presión de venta neta. En el contexto de un mercado en las tierras altas, si los inversores extranjeros continúan vendiendo neto acciones importantes, la psicología de los inversores nacionales se verá afectada.
El tercer factor es que los resultados comerciales deben ser lo suficientemente convincentes. El mercado ya no está en un rango de valoración demasiado barato, por lo que los inversores exigirán la confirmación de las ganancias empresariales. Si los resultados comerciales del primer trimestre o las perspectivas del segundo trimestre no crean sorpresas positivas, será difícil que el flujo de efectivo regrese con fuerza, especialmente en los grupos que han aumentado antes de lo esperado.
Por lo tanto, si los grupos industriales líderes (Banco, Valores, Acero, Bienes Raíces) se ajustan a la zona de precios bajos en comparación con el potencial de crecimiento, la gran demanda se activará automáticamente.
