Según Barclays (un importante banco británico), la caída del 26% del precio del oro durante el conflicto con Irán se debió al fuerte aumento del dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos y el mercado de valores, superando el papel de refugio seguro del metal precioso.
Sin embargo, la inflación persistente, la incertidumbre política y la demanda de los bancos centrales aún permanecen, lo que podría elevar el precio del oro a casi 4.800 USD/onza en 2026 y 4.900 USD/onza en 2027.
En un informe de investigación publicado el lunes, el grupo de análisis de activos multicapa del banco Barclays, liderado por Lefteris Farmakis y Themistoklis Fiotakis, dijo que la venta masiva de oro de 3 meses se vio impulsada por el fortalecimiento del dólar estadounidense, el calentamiento del mercado de valores atrayendo la mayor parte del capital de riesgo, junto con la eliminación de las posiciones de oro que utilizan apalancamiento. La venta de oro por parte de los bancos centrales ruso y turco también contribuyó a presionar los precios.
Los analistas creen que la caída del oro desde el pico de enero hasta el fondo de junio refleja el proceso de normalización de las tasas de interés reales. La disminución de las expectativas del mercado, la reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) este año, así como el atractivo a corto plazo del mercado de valores alcista, debilitan el papel de inversión del oro.
El grupo de expertos de Barclays calculó que el aumento del índice USD y el aumento del 10% del índice S&P 500 explicaron aproximadamente el 10% de la caída del precio del oro. El resto provino de la liquidación de posiciones en el mercado de metales.
Sin embargo, los analistas creen que estos factores son solo temporales. Los impulsores estructurales del oro, incluida la inflación persistente, la incertidumbre política y la tendencia a diversificar las reservas, permanecen intactos y reafirmarán su papel cuando las tensiones geopolíticas relacionadas con la crisis del Estrecho de Ormuz disminuyan.
Barclays describió estos factores como "variables de movimiento lento, que tienen un impacto acumulativo con el tiempo". Esta es también la razón por la que no son lo suficientemente fuertes como para apoyar el precio del oro en el shock a corto plazo de la crisis iraní.
Según los cálculos de Barclays, cada vez que la inflación aumenta en 1 punto porcentual, el precio del oro puede verse respaldado por un aumento de alrededor del 5%. Este banco cree que el shock energético relacionado con Irán creará un impulso inflacionario adicional, apoyando así al oro.
Barclays estima el valor razonable actual del oro en 4.150 USD/onza y espera que el metal precioso se recupere cuando el conflicto iraní muestre signos de enfriamiento.
El grupo de análisis de Barclays dijo que actualmente pronostica que la tendencia a la baja del dólar estadounidense volverá, la actividad de compra de oro regular de los bancos centrales continuará, mientras que los altos precios de la energía continúan creando presión inflacionaria ascendente.
Barclays mantuvo su previsión de precios del oro para 2026 y 2027 en 4. 791 USD/onza y 4. 900 USD/onza respectivamente. Sin embargo, este banco advirtió que el oro aún podría estar bajo presión a la baja a corto plazo debido a los ajustes de precios de mercado.
Los analistas también recomiendan a los inversores que ascienden a acciones mineras de oro, incluyendo Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont y Agnico Eagle.
A pesar de las recientes fluctuaciones de precios, si hay algún período en el que el oro debería negociarse con una valoración más alta, entonces ese es el presente", comentó el grupo de analistas.
