Deutsche Bank, el grupo bancario privado más grande de Alemania, ha reducido drásticamente su previsión de precios del oro a medida que los inversores son cada vez más cautelosos con las perspectivas de la política monetaria de Estados Unidos y la demanda de inversión en metales preciosos se ha debilitado significativamente.
En el último informe, el Sr. Michael Hsueh, analista de Deutsche Bank, dijo que este banco pronostica actualmente que el precio del oro alcanzará los 4.300 USD/onza en el tercer trimestre, una disminución de más del 22% en comparación con la previsión anterior. La previsión de precios del oro en el cuarto trimestre también se redujo a 4.800 USD/onza, un 17% menos que la estimación anterior.
Aunque las nuevas previsiones siguen siendo superiores al nivel de precios actual de alrededor de 4,110 USD/onza, Deutsche Bank se ha vuelto significativamente más cauteloso con las perspectivas del metal precioso.
Esta medida se produce pocos días después de que Goldman Sachs recortara 500 dólares en su previsión de precios del oro para finales de año, hasta los 4.900 dólares por onza, debido a que ya no se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recorte las tasas de interés este año.
El precio del oro ha caído casi un 12% en este trimestre, ya que el conflicto en Oriente Medio ha impulsado los precios de la energía, aumentando la presión inflacionaria y haciendo que el mercado ajuste las expectativas sobre la política monetaria.
En la reunión más reciente, la Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios, pero envió una señal cada vez más a favor de la posibilidad de subir las tasas de interés en el futuro. Al mismo tiempo, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, se comprometió a restaurar la estabilidad de los precios y devolver la inflación al objetivo.
Michael Hsueh cree que la corrección continua del mercado de las expectativas para la Fed junto con la resistencia de la economía estadounidense es la principal razón del debilitamiento del precio del oro.
La revalorización del mercado de las perspectivas políticas de la Fed, junto con los datos económicos estadounidenses que siguen siendo positivos, ha jugado un papel principal en la caída del precio del oro", evaluó.
Según Deutsche Bank, la previsión de que el precio del oro alcance los 4.800 dólares la onza en el cuarto trimestre se basa en el supuesto de que la Fed seguirá manteniendo las tasas de interés sin cambios en el futuro.
Sin embargo, si la Fed implementa de tres a cuatro rondas de aumentos de tasas de interés, el precio del oro podría caer a alrededor de 3,800 USD/onza.
Otro factor que preocupa a Deutsche Bank es que el flujo de capital sigue retirado de los fondos cotizados en bolsa (ETF) garantizados por oro.
Según el Sr. Hsueh, el poder adquisitivo de los fondos ETF, que ha sido uno de los motores importantes que han apoyado el precio del oro en los últimos años, está actualmente "desaparecido notablemente".
Además, en China, el precio del oro nacional se cotiza por debajo del precio del oro Comex estadounidense, lo que demuestra que la demanda de importación difícilmente puede convertirse en un motor de apoyo al mercado a corto plazo.
Sin embargo, Deutsche Bank cree que todavía hay un factor positivo que ayuda a limitar la caída del oro.
El único pilar que aún mantiene su fortaleza es la demanda de compra de oro de los bancos centrales y esperamos que esta tendencia continúe durante mucho tiempo", dijo el Sr. Hsueh.
Después de alcanzar un máximo histórico de casi 5,600 dólares la onza a finales de enero, el precio del oro ha caído actualmente alrededor del 5% desde principios de año, lo que refleja la creciente presión de las perspectivas de altas tasas de interés prolongadas y el debilitamiento del flujo de capital de inversión.
