Los precios del oro cayeron en mayo cuando China puso fin a una racha de 8 meses consecutivos de atracción de capital a los fondos ETF de oro. La demanda mayorista de oro también disminuyó bruscamente. Mientras tanto, el Banco Popular de China (PBoC) continuó aumentando las compras de oro, según Ray Jia, jefe del departamento de investigación de mercado chino del Consejo Mundial del Oro (WGC).
En el último informe actualizado sobre el mercado chino del oro, el Sr. Jia dijo que los precios internacionales del oro y los precios nacionales del oro chinos cerraron mayo en una ligera tendencia a la baja.
El precio del oro LBMA PM cayó un 1,4%, mientras que el precio del oro estándar de Shanghai PM (SHAUPM) cayó un 2,7%. El fortalecimiento del yuan ha aumentado la presión de debilitamiento sobre el precio del oro chino", escribió.
Según expertos del WGC, la inestabilidad en Oriente Medio y las preocupaciones relacionadas con la inflación, que impulsan los rendimientos de los bonos y el dólar estadounidense, son los principales factores que dominan el mercado del oro en el mes.
Mientras tanto, los fondos ETF de oro en China registraron el primer mes de retirada de capital desde agosto de 2025, con una retirada neta de 1.200 millones de dólares en mayo. "Junto con la caída del precio del oro, los activos totales gestionados disminuyeron un 5%, hasta 289 mil millones de yuanes, equivalentes a 43 mil millones de dólares", dijo Jia.
A finales de mes, las tenencias de oro de los fondos ETF de oro chinos disminuyeron en 8,3 toneladas, hasta 293 toneladas.
El Sr. Jia comentó que el impulso alcista sostenible del mercado de valores nacional en el mes ha retirado el flujo de dinero del oro. Además, la falta de una tendencia clara en el precio del oro también ha provocado que algunos inversores vendan certificados de fondos ETF de oro.
El volumen de negociación de contratos de futuros de oro en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) se mantuvo relativamente estable, alcanzando una media de 301 toneladas/día en mayo. Esta cifra casi no cambió con respecto al nivel de 307 toneladas/día de abril, debido a que la actividad de negociación se vio frenada por el precio del oro nacional lateral y el creciente interés de los inversores en el mercado de valores nacional.
En el lado mayorista, la demanda continuó disminuyendo el mes pasado.
La cantidad de oro retirado de la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE) alcanzó las 64 toneladas, un 38% menos que el mes anterior. En comparación con el mismo período del año anterior, la cantidad de oro retirado disminuyó un 36%, marcando el mes de mayo más débil desde 2010", escribió Jia.
Según un experto del WGC, el debilitamiento del precio del oro en el mes, junto con el atractivo del mercado de valores, ha reducido la demanda de refugio para los productos de inversión en oro. Mientras tanto, el sector de joyería de oro sigue siendo débil debido a los problemas de solvencia y la carga fiscal adicional. Aunque la demanda aumentó ligeramente en mayo cuando el precio del oro se estabilizó, las empresas de joyería siguen siendo cautelosas al complementar el inventario.
Combinando los factores anteriores, la demanda mayorista en mayo se vio fuertemente afectada, cayendo a su nivel más bajo en muchos años", comentó el Sr. Jia.
Contrariamente a la evolución anterior, el banco central chino continuó aprovechando el período de precios bajos para aumentar las compras de oro.
El BPB anunció el decimoquinto mes consecutivo de aumento de las reservas de oro en mayo, elevando así las tenencias oficiales de oro en 10 toneladas, hasta las 2.332 toneladas. Este es el mes de compra de oro más fuerte del sector oficial desde diciembre de 2024", dijo Jia.
Desde principios de año, las reservas oficiales de oro de China han aumentado en 25 toneladas y actualmente representan el 8,9% de las reservas totales de divisas del país. En los últimos 19 meses, el sector oficial de China ha acumulado un total de 67 toneladas de oro.
Las importaciones de oro también aumentaron en abril, gracias a la diferencia en el precio del oro nacional en comparación con el internacional.
Según los últimos datos de la Aduana China, las importaciones netas de oro al país alcanzaron las 157 toneladas en abril, un aumento del 10% en comparación con el mes anterior y un aumento del 40% en comparación con el mismo período del año anterior. Este es el nivel de importación más fuerte desde marzo de 2024. Jia dijo que la diferencia en el precio del oro nacional en un nivel positivo sigue siendo un factor importante que impulsa las importaciones.
Mirando hacia el futuro, el Sr. Jia dijo que el factor estacional muestra que el sector de joyería de oro puede ser más estable a medida que este sector repone bienes después del período de compra débil de los meses anteriores.
Los precios más bajos del oro pueden apoyar esta actividad de reposición, aunque las empresas de joyería pueden seguir estando al margen de la observación si la caída de precios se acelera", añadió.
En el segmento de inversión, el descenso de la tendencia alcista del precio del oro puede seguir limitando la demanda de compra de lingotes de oro y oro físico.
